穿越牛熊——2022年年终总结

本文首发于公众号“静待花开1918”

去年今日

最后，展望一下2022年，从2019年初实盘记录至今3年，累计收益率57.8%，年化收益率16.4%，看起来还可以，但实际上盈利都是19年贡献的，稳定性很差，同时19年底又是牛市起点，费了这么多劲不如直接买沪深300指数基金。地产股已经萎靡2年了，希望2022年可以崛起，让我明显跑赢指数！

今年真的明显跑赢了指数，符合预期，但没想到是以自己小亏、指数大亏的形式跑赢的。楼市超预期下行，大面积房企暴雷，绝大多数房企基本都没有实现销售目标。我一直认为消费是地产的后周期（绝大多数行业都是地产的后周期），事实也证明了这一点，地产超预期下行叠加yq防控的结果是消费的明显萎靡。重仓消费行业的沪深300全年大幅下跌，相反优质地产股的走势其实很强势。绿城今年又创了历史新高，只不过年尾有港股通资金爆仓给砸崩了（个人猜测）。

全年回顾全年净值曲线

全年累计收益-9.66%（不含杠杆），亏损25万（含杠杆），因为杠杆都是在盈利状态下去的，所以亏损额偏小一些。最高收益29%，最高亏损38%，最大回撤48%。今年重仓绿城波动实在有点大。上证指数全年涨跌幅为-15.12%，沪深300涨跌幅为-21.63%，上证50涨跌幅为-19.52%，算是明显跑赢了指数。

目前持仓

只有绿城。满仓绿城一方面是不想折腾了，绿城是我认为最具确定性同时弹性也非常大的标的，反正之前绿城也占到了8成和满仓也区别不大，什么时候绿城涨到了我预期的位置什么时候再做组合。另一方面场内杠杆都已经去完了，场外杠杆很低（但是有期权），可以承受大幅波动不会爆仓。
全年主要策略

1月总结：潮水退去才知道谁在裸泳

2月总结：成长与价值

3月总结：闪电打下时你必须在场

4月总结：怕低都是苦命人
5月总结：做时间的朋友

6月总结：本手、妙手与俗手

7月总结：不要和猪摔跤（这篇因不明原因被删了，不知道是不是触碰到了猪的利益，不过B站上有记录）

8月总结：耐心是最美好的品质
9月总结：未来可期

10月总结：腰斩
11月总结：周期

今年的策略就是坚定地买入并持有绿城，估计明年也一样。从今年整体市场的跌幅来看，可能对很多人来说比18年更凶残、更绝望。如果再看看楼市销售额崩盘的惨状，那更是绝望的平方。不过我个人感觉还好，可能一方面因为全年大部分时间都是盈利状态，大幅跑赢指数（虽然晚节不保）。另一方面和我预期的一样，楼市一旦真的大幅下滑，那政策面上一定会转向大力扶持、加倍呵护。

2022年中国房地产销售额排行榜：

百强房企全年销售额同比下降40%，讲道理这个下降是超出我的预期的，绿城的逆势增长也没有出现。全口径销售额排名第8，和预期一致。相信明年楼市回暖是必然，绿城变得更好也是必然！希望明年绿城能跻身第6，不过难度不小。

穿越牛熊
从我开始详细记录投资收益（2019年初）到现在已经4年了，在这里可以做一个对比。

四个字形容，不能说是惊为天人吧，至少算是穿（cai）越（ji）牛（hu）熊（zhuo）。这四年正好算是经历了一轮完整的牛市和熊市周期。事实证明跑赢指数这件事难度确实挺大的，而且四年的收益其实完全不足以证明一个投资者的水平如何。现在看我的收益勉强超过了指数，也许下个月大涨30%，那累计收益率就能达到86%，年化收益率就达到16.7%了，这个收益率相当可观。而也可能下个月大跌30%，那这四年的累计收益直接清零，甚至亏损。最近我还回顾了一下之前发过的文章，时间证明我之前的很多观点好像都不太准确，甚至错的离谱，而且还一直在地产股这个屎坑里打滚。不过最后还是勉强跑赢了指数还不错，我觉得很重要的原因就是能相对及时地认错和纠错，并且最终挖掘并重仓了绿城，挽回了很多损失。希望绿城不会最后给我个致命一击。
今年基本清掉了杠杆，满融了两年多没有爆仓也没有亏钱，不过中间确实有非常危险的时刻，感觉自己还是非常幸运的。今年反思总结的第一点：希望再次强调不要融资。再次复习巴菲特语录：没有人愿意慢慢变富。没有人愿意慢慢变富。没有人愿意慢慢变富。我的本金已经够多了，如果真的能赚钱，完全不需要加杠杆。如果没有能力赚钱，那杠杆更是致命的。放平心态，放低预期，能变富就已经很美好了，不要去追求快，很多时候慢就是快，慢才是快。
反思总结第二点：要勇于卖飞，保留现金的充裕。之前是恨不得把最后一分钱现金加着杠杆都买进去了，所以现金一直非常紧张。虽然我一直盯着绿城千亿的目标，但是短期大涨还是应该鼓足勇气小幅减仓，并且最好能一直保留比较充足的现金，不管对投资还是对生活来说都很重要。特别是现在单吊绿城，港股流动性差，波动性非常大，还是会比较频繁地出现买卖的好机会。暴跌之后没钱买，暴涨之后不敢卖，坐过山车的感觉还是很不好。还是一样的到底，如果绿城真的值千亿，高点卖飞10%甚至20%我也赚的足够多了。

投资终究是为了更好的生活，追求盈利的同时也要让自己能夜夜安睡。投资也需要足够的耐心，不能维持良好的心态，就会导致动作变形，就更难等到估值回归的那一天。而这两个反思最终的指向其实就是“贪婪”二字，加杠杆是一种贪欲，高位不舍得卖是一种贪欲，同样已经低估之后还想等更低其实也是一种贪欲。人性的弱点，刻在骨子里，同时又是投资的大忌。

最后，展望一下2023年。首先大胆预测，明年会是牛市，沪深300的涨幅会在20%以上，最高涨幅也许会达到30%。其次地产股是明年行情的主线之一，优质地产股依然会有明显超额收益。第三，绿城23年~24年归股东核心净利润保底80亿和100亿，预期PE至少5倍，明年涨幅50%以上创历史新高，助我再次大幅跑赢指数！
最后，祝大家元旦快乐！新的一年投资顺利！