华为汽车上市了？

根据工信部的有关要求，只要是在中国生产的汽车，无论是国产品牌还是合资品牌，都要在尾部贴上相关车厂的标志。

比如，上海超级工厂生产的特斯拉，尾部有一个清晰明显的特斯拉标志。

一些合资车主觉得中国风的车标有点掉价，就用各种手段处理掉。

在各大知名合资品牌的车友会论坛，竟然还有各种去除车标的教程。

主要有两种方法，一种是开水，一种是鱼线。很多4S店在提车时提供专业级的去除车标服务。

随着中国品牌的快速崛起，时代变了，现在竟然多了贴车标的服务。

最近比较火爆的，是华为车标。

在华为深度介入和大力宣传下，问界系列几乎没有人知道它的真正生产厂家是：小康股份。

小康股份本来是一家从事微型车生产为主的汽车厂家，曾经和东风合作生产东风小康。

后来公司开了一条生产线生产增程电动车，起了个名字叫金康赛力斯。但出师不利，一年只卖了几百辆。

后来，小康和华为接触，并成功达成了合作。

如今，更名为赛力斯的小康，完全隐去了自己的品牌宣传，对外展示的，一律是“华为汽车”。

问界系列从外观到外宣，都被华为主导。

只有在官网最角落的地方，才能看到不起眼的一行小字：重庆金康赛力斯汽车销售有限公司。

说到这里，大家可能搞清楚了，华为汽车并不真的是华为造的，而是华为和小康（赛力斯）合作的一款产品。

和蔚来（江淮代工）、小鹏（部分海马代工）的代工模式也不同，这款车不属于华为，根本就是小康（赛力斯）自有品牌。

这种合作方式史上罕见，很可能是华为独创。

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赛力斯赚钱了吗？

半年报显示，整车方面， 科技豪华智能电驱 SUV 问界 M5 于 3 月批量交付，创下了新品牌单车型 87 天销量破万的最快行业记录；豪华智慧大型电动SUV问界 M7一经推出深受用户热捧；同时，纯电版问界M5 EV于7月27日开启预售，并计划于9月发布。

让人忍俊不禁的是，公司在经营情况与分析一节中，大篇幅罗列了研发、智能制造、销量等内容，但只字未提净利润。

报告期内，公司新能源汽车累计产销量分别为 47,714 辆和 45,622 辆，同比增幅分别为 255.12%和 204.51%。随着公司新能源汽车销量的大幅增长，公司营业收入为 1,241,594.66 万元，同比增长 68.14%，其中新能源业务收入 770,126.20 万元，同比增长 380.80%，新能源业务收入占公司营业收入的 62.03%。

经过对比，半年报里特意强调：公司新能源业务收入已超越传统燃油车业务收入，公司已成为一家以新能源汽车为核心业务的科技制造企业公司。

为什么舍不得提净利润？因为巨亏。

赛力斯上半年公司亏损17.27亿。作为对比，上年同期亏损4.8亿。

是和华为的合作失败了吗？

问题出在哪里？

星空君研究了下公司的财报，发现亏损扩大的主要原因，是销售费用激增。是上年同期的3倍多，从4.2亿增加到14.6亿。

半年报中称，系高端新能源汽车广宣费用、销售服务费等增加所致。

是否可以这样理解：余大嘴露脸的各种关于问界系列的广告镜头，其实是赛力斯买单的？

二、海外投资失败

利润表显示，公司有-1.75亿的公允价值变动损益。半年报解释，这部分亏损来自于交易性金融资产，主要系SF MOTORS持有ELMS 公司股票公允价值变动所致。

SF MOTORS是赛力斯在美国注册的一家研发子公司，2021年全部营收只有1.3亿，但这家子公司和ELMS紧密相关。

6月，ELMS正式宣布，公司正计划根据美国破产法第7章申请破产保护。ELMS“顺利”成为首家以SPAC方式上市后申请破产的新能源汽车，公司上市才刚刚一年。

ELMS背后的运作者，是重庆人罗冠宏，而小康正“恰好”是一家重庆公司。他曾经负责过著名汽车配件公司KSS（KSS后被均胜电子收购）；后来成为福特中国CEO；2019年，担任小康股份旗下金康赛力斯执行董事；2020年，下海创业，收购了SF MOTORS在美国的一家汽车工厂，成立了ELMS。

ELMS申请破产后，SF MOTORS积极通过合法途径维护公司权益。

半年报显示，经与破产管理人积极协商，SF MOTORS 按照破产程序向破产法院提交了关于要求 ELMS 继续支付工厂资产转让款的申请，并获得批准。根据破产法院的裁决，自2022年6月起， ELMS 需在每月底支付100万美元给 SF MOTORS，直至破产资产出售完毕。

老乡见老乡，两眼泪汪汪。

2022年上半年，SF MOTORS营收只有3900万，亏损2.28亿。

三、现金流改善

这份半年报唯一的亮点，是现金流。

星空君觉得，华为不上市确实可惜了。

华为在资本市场翻江倒海，小康（赛力斯）股价扶摇直上，尽管业绩不佳，但道路是曲折的，前途是光明的。

公司的经营性现金流表现优异，随着销量的提升，卖车是实打实的赚到钱了。

2022年上半年，公司经营性现金流入高达135亿，远超历史同期。

随着问界系列产销量的提升，公司实现扭亏为盈可能只是时间问题。

四、华为inside？

除了赛力斯外，北汽、长安等企业均和华为进行了合作。同样依托华为的技术的北汽极狐也开始投放市场，是否其他造车企业能实现同样的成长呢？

星空君认为华为和小康（赛力斯）的合作是非常偶然的，各种因素综合的结果。

作为一家实力较弱的车企，小康是把所有的一切掏心掏肺给了华为，从品牌到技术，营销资源也由华为调度。而华为在手机芯片受限后，亟需在汽车领域竖立一个标杆。

较大的车企很难做出如此大的让步，正如上汽董事长陈虹在2021年股东大会上的发言，“与华为这样的第三方公司合作自动驾驶，上汽是不能接受的”。此外，陈虹还强调自动驾驶技术是未来汽车的灵魂，上汽当然要掌握在自己手里。如果华为为我们提供整体的解决方案，华为就是灵魂，而上汽就变成了躯壳，上汽要把灵魂掌握在自己手中。”