基金定投，有什么好的止盈方法吗？

一、最大回撤止盈

之前我们说的止盈点属于目标止盈策略，即达到既定的收益目标，全部卖出以锁定收益。然而，如果牛市行情出现，市场很可能在突破既定收益率目标之后继续上涨，目标止盈策略容易错过后续的上涨行情。

（数据来源：wind，2018.5.28-2022.5.27，仅供参考，历史业绩不代表未来，投资有风险，入市需谨慎）

如上图所示，假设我们从2018.5.28开始定投某指数基金，设定50%的目标止盈率，到2020年6月的时候，收益率就达到了既定目标。但，后续由于市场继续上涨，定投收益率最高超过100%。如果在50%的时候就止盈了，后续的收益也就错过了。

 

那么，如何解决这个问题？比较好的策略就是最大回撤止盈，即允许基金上涨过程中在一定范围内进行调整，从而提高获取更高收益的可能性。

如图所示，假定止盈线是10%，最大回撤阈值是2%。可以发现，当定投收益率达到止盈目标时，并不是立刻止盈，而是先发出预警信号。随后每日监测回撤情况，一旦超过了设定的2%回撤阈值，就立马清仓，锁定收益。

 

比如，图中的数据1，在触及10%的止盈目标之后，没有立即止盈，之后持续上涨，收益率最高超过了20%。当然，实际的市场走势变幻莫测，可能出现阈值设定不合理的情况，比如数据3，回撤超过2%的阈值之后，收益率走势又开始回升了。因此，止盈退出的时候，可以考虑进行分批止盈，比如达到阈值之后，止盈40%；下跌2倍阈值，即4%的时候，止盈30%，再跌则全部止盈卖出。

 

最大回撤止盈虽然不能保证我们买在高点位置，但有希望解决因早早赎回止盈，而错过后市行情的问题，也更适合上涨的市场行情。

二、估值止盈

这个方法，主要针对的是指数基金，常用的估值指标主要是市盈率（PE）及其百分位。通过对比当前市盈率与历史市盈率，了解当前市场的整体估值水平，衡量指数是被高估还是低估。

（风险提示：数据仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

除此之外，也可以关注市盈率百分位，它是用来表示市盈率在历史区间所处的位置。如果高于80%，或许就要考虑分批卖出了。

（沪深300指数历史走势和市盈率百分位，数据来源：wind，2012.5.30-2022.5.27，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

以沪深300指数为例，从过去10年的数据来看，市盈率百分位在80%以上的区间都是市场的高点位置。参考百分位数据进行止盈，有希望卖在阶段较高的位置，获取更好的定投收益。

三、情绪止盈

别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧！

当市场情绪高涨的时候，投资者大量跑步进场的时候，就要考虑逐步的止盈了；反之，当大家都情绪低迷，投资意愿不强，市场出现绝望情绪的时候，就是定投比较好的入场时间点了。

 

那么，市场情绪如何判断？从数据层面来说，可以关注新发基金的数量和规模、市场的成交量以及融资买入规模等。当新发股票型和偏股混合型基金数量多，规模大的时候，基本上都是市场的阶段性高点位置，反之则是阶段性低点位置。

 

由于这类指标更偏向于定性，并没有一个明确的数据阈值可供参考，操作起来可能比较难。但是，我们也可以根据市场热度分阶段的止盈。比如，在市场大涨之后，大量融资买入出现，并且新发基金规模和数量开始爆发，这时候的市场情绪可能正处于较高位置，就可以考虑进行分批止盈了。

本期内容，我们主要介绍了三种定投止盈策略。实际上，止盈的方法非常多，还有金字塔策略、均线偏离度等等。方法虽多，关键在于精，掌握好一种适合自己的策略。对于定投指数基金来说，估值止盈或许是一个比较不错的策略，结合分批卖出策略，有望实现更好的定投收益。

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