周末重要消息解读

重磅：央行降准0.25个百分点

周五盘后，央行发布通告决定于4月25日下调存款准备金率0.25个百分点，将释放约5300亿元长期资金。投资者要注意三个方面的问题：

第一、降准不及预期：此前市场普遍预期降准0.5个百分点并且不排除双降的可能，但最终结果不及预期。降准利好最大的银行、地产和基建板块已提前反应，如果降准符合预期将是利好兑现，现在不及预期，下周这些板块低开概率很大，或将带领大盘再探本周3140低点。

第二、中美利差倒挂：4月11日，中美十年期国债利差出现自2010年首次倒挂现象：美国十年期国债收益率高于中国十年期国债收益率。全球资本流动是套利驱动的，倒挂现象出现意味着没有了套利空间，资本将从新兴市场流出，对新兴市场的经济和资本市场形成压力。

但目前中美利差只是名义上的负值，综合两国最近公布的CPI数据，考虑到通胀因素影响，实际利差仍为正值，这在一定程度上减缓了外资流出压力。资本都是逐利的，也是最敏感和最聪明的，暂时无法确切知道中美利差倒挂对A股利空影响有多大，投资者近期重点关注北向资金动向。

第三、中美货币政策背离的机会：美联储进入加息周期，央行存在降息预期，中美两国货币政策的背离使得人民币存在贬值压力。一旦人民币形成贬值预期，将会导致热钱流出，冲击资产价格，对金融和地产板块形成压力，对股市和债市形成短线利空。从长期来看，人民币贬值有利于出口和经济复苏，刺激实体经济逐步向好，对纺织、航运和化工等板块构成利好。

综上所述，目前A股风险与机会并存：短线难以看到大涨的机会和空间；处于中长线的相对底部。

下周市场前瞻

本周A股表现疲软，三大指数都录得下跌，呈现沪强深弱格局。展望下周A股市场，迎来先抑后扬、震荡上行走势的概率比较大。沪指运行区间应该位于3130至3330之间，创业板指位于至2390至2580之间。主要有两点理由：

消息面：降准落地对A股形成政策性利好，对大盘形成托底作用；美联储即将迎来5月议息会议，预期的鹰派对新兴市场股市形成压力，A股出现大涨大跌的概率都不大。

技术面： 沪指5周和10周均线仍处于下行状态，说明大周期仍是空方占据主导。日线级别主要均线已走平，说明空方力量正在减弱，多方有了站稳迹象。大盘底部重心上移到3130附近形成极强支撑， 3330附近不仅是日线布林线上轨也是下周10周均线位置，形成极强压力。大盘下破3130和上破3330的概率都不大。

今年A股操作难度非常大，一方面国内宽松的货币政策对A股形成强有力的支撑，另一方面美联储进入加息周期，对A股形成压力。投资者对A股既不要悲观也不要乐观，大盘已经度过恐慌性抛售阶段，出现指数层面大幅下挫的可能性并不大，现在的重心是如何从板块轮动中挖掘短线机会。

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