“黑天鹅”下的车企众生相：美系巨亏，日系小亏，德系轻松挣钱

同样被冠以“至暗时刻”的2020年与2019年，区别何在？

最直观的一点就是，2019年，全球主流车企“降”字当头，躺着挣钱的时代结束了；那么，到了2020年，“降”变成了“亏”，挣钱的时代结束了，保证不亏损就是胜利。

以下12家海外车企的一季度财报说明，“亏”不再是弱者的专利，强势车企如本田汽车也出现亏损。

更严峻的是，当车企们展望第二季度，大概率可以预见，亏损将继续蔓延。

美系巨亏 日系小亏 德系轻松挣钱

统计12家车企中，“亏损名单”上共有四家，福特、菲亚特-克莱斯勒（FCA）、本田与马自达；

斯巴鲁和特斯拉作为小体量车企，盈利与成本基本持平；

而丰田、宝马、大众明显更具抗风险能力，尽管净利润同比大幅下滑（宝马去年同期有罚款，基数低），净利润仍然不少。

两家美企福特与FCA分别巨亏20亿美元和18亿美元，但这仅仅是个开始。

当地时间5月20日，受疫情影响，福特又关闭了两家“最赚钱”的美国装配厂，将对福特的盈利能力产生重大影响。其中一家位于密歇根州的迪尔伯恩工厂主要生产福特F-150皮卡，为福特北美销量最高且最赚钱车型，而另一家位于芝加哥的工厂主要生产探险者和林肯飞行员，同样是福特当地高销量车型。

FCA的状况也不乐观，一季度净亏损18亿美元。基于此，FCA撤回了去年10月制定的在2020年实现78亿美元的税前利润业绩预期。官方称，当其“对疫情危机的整体影响有更好的认识”后，它将提供更新，不过它预计“第二季度会更糟。”

值得一提的是，通用汽车一季度净利达3亿美元，成为底特律三巨头中唯一盈利的车企。另外，特斯拉随着交付量的上升，已经实现了连续三个季度盈利。

本田的亏损让不少人意外。一季度，本田亏损2.74亿美元，创四年来新低。本田在财报中指出，目前很难预测新冠肺炎疫情在全球范围内何时消退，并且不再公布年度盈利预期。

面对海外疫情依然蔓延的局面，未来几个月想要拯救业绩，本田可能还需要重点依赖中国工厂的复工。本田在武汉和广州共有七家整车工厂，目前均已有序复工。

另一日系巨头丰田状况稍好，一季度实现盈利5.87亿美元，但净利润大幅“跳水”86%。在公布2019财报时，丰田大幅下调了2020财年预期，营业利润仅为5000亿日元（约合人民币329.7亿元），同比下跌8成；至于税前利润和净利润，由于疫情影响暂时无法确定。

德系的日子明显好过。戴姆勒、宝马、大众一季度分别盈利1.83、6.26、9.8亿美元，体现出很强的抗风险能力。

车企成借贷大户

面对疫情经济下的持续亏损，车企们为抵抗未知风险，成了最大的一批“借贷大户”。

彭博社近日发布的一份调研报告显示，今年前4个月，全球主流汽车企业及零部件供应商共发行了约440亿美元的债券，并筹集到1110亿美元的贷款总额，折合人民币总额超过1万亿元，创下了该行业债券发行及筹集贷款的历史新高。

日前，意大利联合圣保罗银行表示，即将批准为FCA提供69亿美元的贷款，这是疫情开始以来，欧洲规模最大的一笔政府担保的车企融资。

雷诺也于近日表示，其正与法国政府进行谈判，以获得一笔价值数十亿欧元的政府支持贷款，以在疫情期间支撑其现金流。

在大洋彼岸，持续亏损的福特也向投资者筹资80亿美元以充实现金储备。

就连单车利润最高的丰田，为了度过这“艰难的一年”，也向日本三井住友银行等寻求了总计90亿美元的信贷额度。

最新消息显示，马自达已向日本多家银行及相关机构申请3000亿日元(约合28亿美元)的贷款，目前部分贷款已到位。

业内人士表示，日产、捷豹路虎、PSA等流动性相对更差的公司，或在未来几个月里向政府求援。

展望二季度：BBA也将亏损

疫情之下，焉有完卵。看起来轻松挣钱的德系很快就会上榜“亏损名单”。

在财报中，宝马、大众和奔驰不约而同地表示，预计将在今年第二季度陷入亏损。

宝马在声明中表示，由于美国和欧洲的新冠肺炎疫情限制措施令汽车市场停摆，宝马汽车将在第二季度出现亏损。而在此前，大众和戴姆勒也表示，今年的4月份是汽车制造商最惨淡的一个月，可能都将在第二季度陷入亏损。

从一季度利润表就看出，三家里危机最大的要数戴姆勒。NordLB分析师弗兰克·施沃普表示，自康林松于去年5月接任戴姆勒CEO以来，该公司已发布第四次获利预警。

戴姆勒公司在过去一年里，戴姆勒股价下跌了52%，至每股27.94欧元，其市值则降至298亿欧元。

分析师表示，这将迫使该公司考虑与竞争对手深化合作。“FCA与PSA的合并仅仅是个开始，考虑到戴姆勒估值降低，或许是时候考虑一笔交易了。”

施沃普分析称，戴姆勒有三种合理的合并方式：与宝马深化合作，或与雷诺-日产联盟合作，或与拥有相同中国投资者的沃尔沃合并。

如今，“亏”不再是弱者的专利，强势车企也出现亏损。