微软财报分析，3大“关键指标”需要重点关注
微软(MSFT)将于7月26日公布其第四季度和第22财年第一季度的财报。考虑到近期的宏观不利因素，猛兽财经认为在微软本次财报中投资者应关注以下三大关键指标：
（1）微软在云计算领域的营收增长
（2）微软的股东回报水平
(3)微软对 2022 年第二季度的指引
华尔街一直在积极评估微软的估值和目标价，分析师们预计微软将受到消费电子领域的不利因素影响，尤其是在个人计算领域。所以，在财报中重点关注这三项关键指标，对投资者来说至关重要。
据彭博终端报道，截至
7 月 17 日，已有 30 位分析师对微软本季度的业绩进行了预测。分析师预测微软本季度的总收入预计在 518.2 亿美元至 530
亿美元之间，平均为 525.1 亿美元。值得注意的是，如果以平均值为基准，与 2021 年同期相比，微软本季度的收入预计将增长
13.8%。每股收益将达到 2.36 美元和 2.35 美元，平均为 2.3 美元。
猛兽财经想强调的是，虽然分析师们预测微软本季度的每股收益将与2021年持平或者出现下降，但这给微软的业绩带来了一些压力，也表明不断恶化的宏观环境确实给微软的业务带来了影响，微软的财务业绩存在着一定的下行风险。
重点一：云计算业务
2021年10月，微软发表了一份声明，暗示了它的云业务将从通胀中受益，它表示：
【在通货膨胀中，数字技术是一股减少通货膨胀影响的通缩力量。企业——无论大小——都可以通过提高技术强度来提高生产率和产品服务，微软云提供了企业在这个过渡和变化时期所需的端到端的平台和工具】。
现在，市场正期待这一声明得到具体的数据支持，而且对微软云的增长预期很高，即使在充满挑战的宏观环境中，也没有下降，微软对云业务的营收指引是211亿美元至213.5亿美元之间，如果这些能实现，那么这意味着微软云业务的季度环比增长将超过10%，年增长率超过50%。
但美国银行（BAC）在最近的一份报告中表示，目前个人电脑和消费电子行业的不利因素将会影响微软的MPC业务。
【考虑到第二季度PC出货量的下降，微软旗下的个人电脑(Windows操作系统)收入可能会比我们预计的147亿美元少3 - 4亿美元。】
此外，猛兽财经还注意到，MPC业务自FQ3以来一直在拖累微软的营收增长速度，MPC业务上个季度的营收同比增长了11.4%(总营收同比增长了18.4%)。因此，MPC业务当前的疲软可能还会继续影响微软本季度的增长。
尽管如此，考虑到微软云业务的强劲增长，猛兽财经相信微软的云业务应该会减少MPC业务带来的拖累。因此，如果云业务的表现在本季度超出预期，那么将会提高微软的整体收入。
美国银行还预计，汇率方面的不利因素也将给微软云业务的营收提升带来压力，预计其在第四季度的增长将达到44-45%左右。
重点二：股东回报
上个季度，微软以股票回购和分红的形式向股东返还了124
亿美元。与一年前同期相比，这增加了
25%。截至上一季度，微软仍有1046.7亿美元的现金和现金等价物。作为投资者，我们当然希望微软继续向股东返还资金，尤其是在它的股价现在很便宜的情况下，并且希望加速股票回购计划（微软在
2021 年 9 月宣布了 600
亿美元的股票回购计划）。鉴于微软目前的现金持有量和健康的商业模式，我们认为在向股东返还资金方面微软肯定不会遭受什么不利因素（毕竟它在本季度已经回购了80亿美元的股票）。
对 2022 年第二季度的指引
过去，微软曾表示看好IT方面的需求，尤其是云计算。猛兽财经希望在本季度的财报中看到对这一声明的进一步支持。信心基调的任何轻微偏差都可能让投资者非常失望，并可能导致股价出现大幅下跌。微软的云业务增长可能是其未来财报中最值得关注的一个指标。
截至2021年，广告业务已经为微软贡献了100亿美元收入，使微软成为了美国第四大数字广告公司。关于分析师电话会议，我们希望了解更多的微软与Netflix
(NFLX)合作的情况。与Netflix
的合作，对微软的广告技术业务来说无疑是一个积极的催化剂，因为它增加了微软在广告技术方面实力的可信度。了解微软是否会推进以及将如何推进这一业务，也是投资者需要密切关注的指标。
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