抄底的机会来了

A股又双叒跌麻了...

大盘上个月刚创了这轮反弹新高，紧接着“小跌”200点，看起来波澜不惊，但市场哀嚎遍野。

两市成交量从万亿直线跌落，亏钱效应扩散。新基也卖不动了，发行量创下8年新低。

场内外寒气逼人！

为啥这么惨？

因为绝大部分板块从2月就跌跌不休，直接给人跌吐了。

沪深300这波跌幅近10%，创业板跌超16%，白酒医疗新能源等赛道股，更是一塌糊涂，无底洞式暴跌。

买在3000点，套在3200...

市场无比惨烈，而且极端撕裂，只有一小部分板块逆势上涨。

AI和TMT被爆炒，大家都知道。

实际上还有一类聪明策略，不像AI这么轰轰烈烈，而是悄咪咪地上涨，不仅甩开了宽基，还大幅跑赢公募基金指数。

它就是以高股息为主的红利ETF。

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高股息真香

红利策略，核心是吃股息，中证红利就是代表。

这两年市场熊的不行，买啥亏啥。大家肯定想不到，中证红利全收益（包含股息）闷声发大财，今年一度创了历史新高

不仅如此，拉长周期，2015年大熊市后，中证红利全收益竟然走出了慢牛，长期稳步新高，收益吊打沪深300。

可见红利策略在A股非常有效，而且还没有人尽皆知

多多把红利基金翻了一遍，感觉就像挖到了一座宝藏，非常兴奋，仔细研究后，发现红利ETF能长期跑赢市场，有几把刷子。

1）低估值+高股息

红利基金选股，把股息放在第一位。因此持仓平均股息率超过5%，大幅碾压存款利率，非常香。

股息高，估值就低。这些基金持仓平均估值在10倍以下，远低于市场平均水平。

2）低波动+高胜率

基金总体估值低，意味着没啥泡沫，本身下跌空间小。

高股息股票以传统行业龙头股为主。传统行业发展成熟，竞争格局较好，龙头企业盈利能力强+业绩稳定+分红稳定。

高股息是确定性收益，也是一层安全垫，如果跌幅小于股息率，都能获得正收益。

几重buff叠加，高股息基金风险低+波动低，且胜率高，走势非常稳健。

3）中特估加持

红利ETF配置了不少中字头央国企。中字头过去几年业绩稳定增长，但一直跌，导致估值整体低，且股息较高。

今年中特估发酵，核心是要求央国企提质增效，加大分红，考核更看重现金流和ROE。

A股喜欢炒概念，红利策略比较冷门，原来不受关注。被中特估催化后，一时成为热点，是今年跑出超额的关键之一。

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红利ETF如何选

多多看了很多红利基金，有主动有指数，但不是所有的高股息策略，都能长期新高，甚至不能跑赢中证红利全收益。

这是为啥？

核心是单一行业太高，有的金融占比大，有的煤炭占比大，有的公用事业占比大。单一行业，阶段性可能很赞，但时间长了反而不稳定，毕竟单一行业风险太大。

比如银行股息高，但过去连跌三年，股息不够跌的，赚钱体验很差。

煤炭股息高，过去两年表现亮眼，但今年煤炭价格大跌，煤炭股低迷，股息不一定包的住。

问题来了，什么样的红利基金，才是好基金？

多多反复对比后，发现南方红利低波ETF，比较符合审美

一是业绩优秀且稳定

南方红利成立来累计收益达到47%，年化超过12%，不仅跑赢中证红利全收益，更是远远甩开了沪深300

回撤方面，南方红利这轮熊市最大回撤14.2%，也要优于中证红利全收益。

收益高+回撤低，体验更好。

二是高夏普

和同类红利ETF对比，南方红利近一年收益更高，回撤更低，夏普达到1.3，排名前列

表明南方红利承担同样的风险，却能获得更高的收益。

三是重视分红

南方红利连续两年分红（2021/2022），累计分红达1685万元，是目前唯一一支分红的红利低波ETF。

基金分红，就是把现金返还给基民，提升基民获得感。

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外来和尚好念经

南方红利表现优异，核心是跟踪的指数牛逼。

该指数来路不凡，全称是标普中国A股大盘红利低波50指数，由标普道琼斯指数公司编制，大名鼎鼎的标普500（美股代表指数）就是公司杰作。

这只指数选股紧盯以下几点：

1）高股息+低波动

指数选股只看两个指标，股息率和波动性，只有同时满足高股息+低波动，才会选入指数。

选股范围也很挑剔，只要利润稳定+股息高的大盘价值股。

2）行业均衡+个股分散

主要行业有银行、工业、原材料、可选消费等，行业覆盖标普11个一级行业，二级行业非常全面。

（数据来源乌龟量化；数据截至2022Q4）

单一个股持仓不超过5%，前10重仓不超过40%，行业和持仓分散，风险分散，大幅降低了波动

3）一年调整两次，更能及时反映市场情况

国内指数大多是一年一调，频率相对较慢。

大家知道A股很极端，风口来了，通常是板块性的炒作。此时高股息股票短期大涨，股息降低，就可以及时调出指数，把收益落袋

反之某只股票阶段性大跌，股息提升，可以及时纳入指数，提升指数整体股息率

4）契合中特估风格

老外也知道中字头低估，像中国石化、中国电信、大秦铁路、中国石油等很早就纳入指数，享受到了今年中特估的风口。

综合来看，标普A股大盘红利低波50指数，兼顾高股息和低波动，是一个非常聪明的红利策略。

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高股息机会需要重视

A股涨跌极端、波动巨大，赚钱是地狱级难度，但红利基金波动低，走势稳健，长期慢牛上涨，证明该策略非常有效。

目前宏观弱复苏，大部分行业利润增长不及预期，市场极其悲观。高股息是确定性收益，再加上中特估催化，红利基金不愁没有资金关注。

更长期来看，高股息也值得重点布局

1）经济增速下行，大部分行业触及天花板，成为“传统”行业，意味着高成长的投资机会越来越少

2）传统行业经过惨烈厮杀后，龙头企业格局稳定，盈利波动性降低，并减少开支，提升分红，更值得长期投资（类似中特估逻辑）

3）经济增速下行，无风险收益率必然跟随下降（近期存款、储蓄险利率接连下调）。股息率高于无风险利率的资产，会成为香饽饽，持续吸引资金配置（理财产品、险资等）

近期市场大幅下跌，红利基金普遍也跟随回撤，是不错的入场时机。大家可考虑南方红利低波50ETF(515450)，目前平均股息率超过5%，远远高于全市场，可以作为底仓，用来吃股息。

南方红利也有对应的场外基金（A类：008163；C类：008164）。红利基金今年已经有一定涨幅，大家尽量逢下跌定投布局。

高股息确实很香，近期我们在加紧研究这方面的投资机会，准备上线一个组合，专注高股息基金投资，大家也可关注一下。

风险提示：

文中观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。