大成基金医疗服务ETF（516610）投资价值分析
经历了前两年的大幅调整之后，站在当下时点，医疗服务ETF（516610）的配置价值如何，今天我们就来仔细分析一下。
一、基金简介
大成基金大成中证全指医疗保健设备与服务交易型开放式指数证券投资基金，场内简称医疗服务ETF，代码为516610。医疗服务ETF为指数基金，跟踪中证全指医疗保健设备与服务指数（H30178.CSI），风险收益特征与标的指数相似，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
二、追踪指数
中证全指医疗保健设备与服务指数（H30178.CSI），简称医疗保健，于2013年7月15日发布，以2004年12月31日为基日，基点为1000点。
该指数从中证全指指数中选取与医疗保健主题相对应的行业内上市公司证券作为指数样本，以反映该主题上市公司证券的整体表现。指数聚焦于医疗保健和医疗服务这两大优质的细分赛道。截止目前，该指数成分股数量93只，囊括了爱尔眼科、迈瑞医疗、爱美客、通策医疗等医疗服务行业的龙头公司。
指数成分股的行业分布
指数成分股的市值分布
指数前十大权重
长期来看，指数净值稳健增长，收益表现良好。自基日以来，截至2023年3月24日，医疗保健指数的年化收益为18.31%%。近三年的年化收益为2.20%%。长期来看，跑赢了沪深300和中证500等宽基指数。
值得注意的是，该指数当前市盈率（TTM）在22.7，处于历史低位，当前估值具备性价比，投资价值明显。
三、赛道投资价值分析
1、政策加持，行业迎来规范化发展。
1）3 月 1 日，国家医保局发布《关于做好2023 年医药集中采购和价格管理工作的通知》，明确提出推进医疗服务价格改革管理及持续开展口腔种植价格专项管理。本次强调医疗服务价格项目规范编制及引导高质量创新，医疗服务价格项目规范性将进一步提高。
2）医疗设备方面，3月21日，国家卫生健康委员会发布大型医用设备配置许可管理目录（2023年），与2018年版目录相比，管理目录由10个调整为6个，其中甲类由4个调减为2个、乙类由6个调减为4个，进一步放宽大型医疗设备审批许可，释放积极信号。
2、诊疗活动在疫情期间受损严重，预计2023Q2开始恢复反弹。从海外经验来看，疫情放开后，医疗服务需求会出现明显复苏。医疗服务行业具有广阔的市场空间、稳定的商业模式、清晰的扩张路径，这些投资逻辑在疫情前和疫情后并没有发生改变。（安信证券）
医疗服务细分专科领域对比分析
医疗服务龙头企业近3年扩张情况
3、持续增长的医疗需求推动医疗服务成为高成长性赛道。叠加刚性需求（老龄化进程的加速及疾病年轻化的趋势）及消费属性需求（人均可支配收入增加），我国诊疗需求持续增长；且我国人均医疗卫生支出与发达国家仍有较大差距：2019年美国人均医疗卫生支出（10921美元，为中国的20倍）；
4、社会办医迎来春天，驱动医疗服务市场增长。随着我国医疗体制改革的不断深化，政府出台了多项政策鼓励社会资本举办医疗机构，同时进行医保支付方式改革跟进，推进 DRG/DIP 城市试点等政策。
四、基金经理
五、关于大成基金
大成基金管理有限公司成立于 1999 年，是中国首批获准成立的老十家基金管理公司之一。公司主要业务是公募基金的募集和管理，是全国同时具有境内、境外社保基金管理人资格和基本养老保险基金管理人资格的四家基金公司之一。
大成基金旗下产品线齐全，涵盖了货币型、主动管理权益类、指数型、债券型、绝对收益型、QDII 基金、商品型、FOF 等多个类别。截至目前，大成基金旗下共有 162只基金，总管理规模达 2316.40 亿元，排名市场较前列，旗下基金曾有多只基金获得金牛奖。
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