京东方市场占有率第一 但股价为何难以提振？

记者丨晓敏 见习生丨曹伟

出品丨鳌头财经（theSankei）

近日，北京2022冬奥会开幕式刷屏朋友圈，冰雪五环、“雪花”形态主火炬台惊艳效果受到网友一致点赞，其背后国产屏幕厂商京东方被称为最大赢家。

实际上，这已经不是京东方（000725.SZ）在重要舞台上的首次登场，最近几年的国际赛事和国家大型活动都有京东方的身影。

根据公开资料显示，京东方目前是全球最大的液晶面板企业，其液晶屏拿下了好多项全球第一，出货面积、出货数量等均是全球第一。

然而，如此耀眼的成绩背后，京东方股价却跌跌不休，截至发稿前京东方A股价跌至4.97元每股左右，相对于去年4月底创出年度新高7.65元已经下滑34%。

为何股价如此难看？

投资人主要担心的是其核心业务发展受周期性影响较大，会被套牢，因此少有大户青睐，京东方A成了业界人尽皆知的散户大本营，而散户在股价拉升时很难规模化买入，甚至还会抓紧时间抛售，根本不利于股价涨势。

为了缓解股市压力，近日，京东方发布公告称，截至1月31日，公司累计回购A股数量为4.91亿股，占公司A股的比例约为1.3090%，占公司总股本的比例约为1.2771%，支付总金额为25.77亿元。

这场亲自出手的戏码，能挽回京东方股价下滑趋势吗？

9个月股价缩水超三分之一

春节后的第一个工作日，2月7日，京东方发布公告称，截至2022年1月31日，通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施回购公司股份，累计回购A股数量为4.91亿股，占公司A股的比例约为1.309%，占公司总股本的比例约为 1.2771%。

最高成交价为5.96 元/股，最低成交价为4.83 元/股，支付总金额为25.77亿元(不含佣金等其它固定费用)。

当时，京东方A股价已经连续多日跌破5元每股，相对于去年4月底创出年度新高7.65元，缩水比例已经超过三分之一了。

一般而言，股价下滑多与业绩不理想有关。

鳌头财经注意到，京东方今年业绩增幅虽然还不错，但业绩增速有所放缓。

根据京东方A发布2021年业绩报告，预计全年实现营业收入2150亿元-2200亿元，同比增长59%-62%；预计全年实现归属于上市公司股东净利润257亿元-260亿元，同比增长410%-416%。

这份营收和利润双双大增的漂亮答卷背后，增速相对于去年前三季度已经有所缩水。

财报数据显示，前三季度实现营业收入1633亿元，同比增长72.05%；实现归属于上市公司股东的净利润200亿元，同比增长708.43%；基本每股收益0.560元。

从单季度来看，除了二季度利润受产品价格上行等因素影响，利润增速有所突破外，都出现了增速放缓情况。

2021年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为496.55亿元、576.30亿、559.93亿元，同比增长107.87%、75.36%、46.77%。对应的净利润为51.82亿元、75.80亿元、72.53亿元，同比增长814.46%、1232.69%、441%。

净利润未来增速或下滑

此次京东方亲自出手，耗资近26亿元回购4.9亿股股份，可以挽回股价下跌趋势吗？

鳌头财经注意到，消息发布后京东方A股价已经连续两日出现微增长。

此前京东方营收上涨主要是去年同期行业景气度高，主要产品价格上行及新项目产能释放、合并范围变化所致。

在面板行业，厂商为保证收入和利润增长，不得不持续加大资本投入，扩充产能，而每条产线的设计到开工再到量产这一环节的周期通常是2-3年，这就决定了面板行业存在集中产能释放痛点，行业价格波动明显。

2020年三星、LG等韩国厂商降低产能或关闭LCD产线，直接导致LCD面板供应减少，从而驱动价格持续上行。

从2020年4月至2021年4月，本轮面板景气周期启动至今已有超过一年时间，面板上市公司在股票市场也表现强势增长，京东方也在2021年4月份迎来年度峰值。

反之，受周期性影响，面板价格的回调，京东方在业绩增长态势恐怕难以持续。

按照业绩预告来推算，2021年四季度营收和利润还在持续放缓。

与此同时，业内人士表示，业绩环比下滑仅仅是一个开始，随着面板价格的下滑，京东方的业绩尤其是净利润会在未来一年时间内增速会有所放缓。

回购股份可以短暂改变股市走向，但解决不了京东方业绩增长高度依赖周期的问题。

大户投资人不敢轻易出手，怕被套牢，散户逢高卖出，反而打压了股价。

业内分析认为，面板行业在应对周期性波动方面，应该优化产线布局、优化产品结构、优化客户组合，比较准确地判断市场需求、趋势，提升产品定价权，从而实现自我价值突破，降低周期性影响。