宁夏建材(600449)要点解析20230217
概要：
一、近3日涨约33.16%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约54.59%，大幅跑赢其行业指数。
二、当前估值：相对历史平均值大幅低估，与当前行业值较匹配。重要股东交易：增持方一定幅度盈利，定增方小亏被套。券商预测：价格预期较谨慎，空间不大，业绩预测偏中性，空间不大，预期业绩与当前行业值基本持平。
三、财务状况：盈利能力与质量较高，资本结构与偿债能力较好，营运能力较差，成长性一般，现金流状况一般。
四、主营业务：公司当前以水泥及熟料为主营业务发展，商品混凝土业务影响也较大。
分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-02-16涨跌幅回顾分析
近3日涨约33.16%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约54.59%，大幅跑赢其行业指数。
2. 当前60均线趋势向上，股价(18.35)在布林带上轨（3倍标准差）之上，或面临一定的回调压力。
二、当前价格如何？
1. 当前估值状况：
当前PE(TTM)为其近10年PE中位数的83.23%，为水泥(行业)当前PE估值的94.42%，处于平均PE上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。
2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【增】持均价约为：13.64,共增持约0.1412亿股(约占当前流通股本的0.0295%)，增持金额累计约1.927亿元。
3. 定向增发：
2022-04-29左右定增项目的定增价为13.6元/股，当前(最新价18.35元)定增方收益约34.93%。
4. 券商研报统计：
说明：a.推荐力度：10分制，卖出取负值;b.时效可信度：根据报告发布时间距离财报发布日(发布日当天可信度取1)的天数计算得来，越接近1可信度越高;c.推荐力度、预测EPS、预测价格、时效可信度均取相应平均值，PE价格取近10年中位数，行业PE取当前值;d.注意，以上仅为对可收集到的券商研报作出的统计分析，仅适用于中长期预测，且国内研报普遍偏“乐观”，请谨慎参考。
公司未来几年的财报预测数合计约9份，时效可信度约-21.5%，少有关注，或许是缺乏挖掘研究价值。若按当前PE估值(9.13)，取当前年报预测EPS(2.19)计算，股价约为19.99，对应当前股价(18.35)涨跌幅约为8.94%。
5. 融资交易情况：当前融资余额约37560.98万元，约占流通市值4.28%，相对近一年日均融资余额增长约-2.63%，且当前融资余额处于下降趋势中。
三、财务状况如何？
宁夏建材(600449)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“标准无保留意见”。
1. 盈利能力与收益质量(得分9)：
销售毛利率为24.73%，销售净利率为15.0%，公司业务获利水平一般净利率虽一般，但公司业务毛利转净利的转化率还是相对较强的，近三年销售净利率较为平稳，波动较小，盈利能力保持稳定。
净资产收益率(ROE)为12.26%，回报率相对较高，近三年的ROE相对较为平稳，波动较小。
扣非后净利占比（净利润）为91.56%，盈利现金比率为128.37%，净利润基本来源于公司日常经营，质量较高。
2. 资本结构与偿债能力(得分10)：
资产负债率为21.25%，公司总的负债水平相对较低，经营或略偏稳健保守，其中，流动资产占比为43.24%，资产结构偏中性；流动负债占比为85.72%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。
流动比率为2.37，经营活动现金流净额/流动负债为0.79，保持较有效的短期偿债能力；长期债务与营运资金比率为0.1213，长期债务安全性高。
3. 营运能力(得分2)：
总资产周转率为0.66，固定资产周转率为1.44，初略看，公司营运能力似乎偏弱，着重看一下，流动资产周转率为1.63，应收账款周转率为9.12，细分项营运指标偏低。
4. 成长能力(得分7)：
营业收入增长率为13.17%，营业利润增长率为-14.84%，营收增速与去年基本持平，营利增速也同步持平，成长动力不足，近三年营收增速较为平稳，波动较小，保持稳步成长。
5. 现金流(得分6)：
经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约3.24，现金购销比率为55.3%，经营性现金流能基本覆盖费用、成本等现金支出。
6. 财务风险：
公司商誉约0.0586亿元，占比（总资产）约0.06%，比较低，商誉减值影响小。
应收账款约7.5863亿元，占比（总资产）约8.2%，不高，应收账款坏账影响有限。
存货价值约3.904亿元，占比（总资产）约4.22%，比较低，存货跌价影响小。
Z值财务风险预警模型：Z值4.6018，财务状况：良好。
四、业务状况如何？
主营业务：公司当前以水泥及熟料为主营业务发展，商品混凝土业务影响也较大。
公司是国家重点扶持的60户水泥企业之一，西部地区具有较强竞争力的建材工业企业。主要经营水泥制造、销售，水泥制品、水泥熟料的制造与销售，混凝土骨料的制造与销售等。公司主要产品有“赛马”牌、“青铜峡”牌、“双鹿”牌、“宁中宁”牌、“草原”牌普通硅酸盐、硅酸盐水泥及道路硅酸盐水泥、中低热水泥、油井水泥、大坝水泥等，“赛马”商标为中国驰名商标、“青铜峡”、“六盘山”商标为宁夏著名商标。公司先后荣获“全国五一劳动奖状”、“全国绿化先进单位”、“全国模范劳动关系和谐企业”、“国家环境保护先进企业”、“全国循环经济工作先进企业”、“全国建材行业“调结构、练内功、增效益”百家优秀企业”、“全国安全生产月活动先进单位”、“全国质量百佳企业”、“全国和自治区“守合同、重信用”单位”、“自治区先进企业”、“自治区十佳企业”等荣誉。
五、重要投资时点有哪些？
* 【宁夏建材2022年报预约披露日期】: 首次预约 (2023-03-22)
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