永华证券：A股冲高跳水，创业板4连阴，周末“利好”来袭，下周行情怎么走？

本周（2.20~2.24日），沪深股市冲高回落跳水，周K线集体报收“锤头线”。

全周，上证指数涨1.34%，深成指和创业板指数分别上涨0.61%和0.83%，两市合计成交41876亿，较上周急剧缩量7500亿。

具体说：上证指数周一高开高走，单边大涨超2%；周二和周三高位强势震荡，消化短期获利盘；周四震荡下挫；周五开盘就跳水下跌，午后才初现止跌企稳。

创业板走势较弱，周一低开高走，录得倒锤头K线，周二到周五就连续四天下跌，周K线4连阴，短期空头力量得到较为充分的宣泄。

分时图上最值得一说的是：周一和周二的上涨，伴随着放量，而后半周的下跌明显缩量，这意味着市场经过1.30日~2.17日这15个交易日连续调整之后，投资者倾向于短期调整到位（包括我自己），且认为市场在本周可能向上突破3310一线压力，遂出现放量上扬。

但周三和周四连续两天上攻到3300上方遇阻回落，市场谨慎情绪抬升，于是周五出现跳水。

本质上则是投资者信心不足，决策上更多采取了“骑墙策略”，如果市场出现稍微的亢奋就小仓位投机跟随；同样市场温度略有下降就快速离场。

这种行情，要么连续放量阳线，彻底激活市场，后市可期；要么向下砸出“诱空坑”，然后V型反转，开启行情；否则市场大概率还是横向震荡，以待突破契机自然出现。

我们主观认为，最后一种走势的概率最大，即市场继续在33220~3310之间震荡整理，但重心上会有显著的提高，理由在于：

1、即将召开每年一度的重要会议，整个大环境和市场有潜意识的维稳诉求；

2、目前处于年报和季报的真空期，市场找不到更多的刺激因子，以促使大盘做出方向性抉择；

3、同样，主逻辑方面不管是“强复苏”还是“弱复苏”，预期层面已经演绎了一遍，接下来需要更多的宏观高频数据来证实或者证伪。

另一方面，我们之所以认为市场重心会出现显著的上移，其主要的理由在于本周市场的实际走势远远强于绝大多数悲观投资者的认知和感知，具体而言：

1、从行业板块角度看，通达信56个行业分类中，48个行业录得上涨，仅有8个行业下跌，其中煤炭、家居用品、造纸、多元金融和钢铁领涨，酒店餐饮、酿酒、医药、日用化工和传媒娱乐下跌。

而且进一步细分看，涨幅靠前的板块几乎全是顺周期行业，而这意味着当前市场的炒作并未偏离“强复苏”和估值体系重构这个主线。

同时，跌幅靠前的板块明显属于复苏主线中的大消费分支，之所以调整是因为这些板块在前期涨幅明显大于顺周期板块，这里只是阶段性获利回吐、整固。

2、个股层面的论据更加充分，全周有3216股上涨，下跌1783股，其中涨幅超过10%的有162股。

同时，周末消息面较为友好，有利于多头发挥。

第一：房地产再度迎来重大利好。

YH和银保监会拟发文加大住房租赁金融支持，重点支持自持物业的专业化、规模化住房租赁企业发展，加大对租赁住房开发建设的信贷支持力度，支持发放住房租赁经营性贷款；支持商业银行发行用于住房租赁的金融债券等措施。

房地产是国民经济的支柱产业，上下游涉及面广，房地产行业的健康稳定发展，有利于整个宏观基本面企稳回升势头进一步巩固。

而且，当下市场迷惘，找不到方向的关键时刻，本质上就是在等待更多的关于房地产的利好数据。

第二：波罗的海干散货指数大涨，强复苏逻辑得以进一步佐证。

最新数据显示，波罗的海干散货指数已经连续5天上涨，其中23日大涨21%，为该指数史上第二高涨幅，累计上涨达到53.96%。

综合分析：市场看似弱势，实则赚钱效应并不差，内核显著增强，技术上漂亮的箱体震荡，等待更多的利多因子刺激以最终做出方向选择，巧合的是，周末面偏暖，故对下周A股行情持谨慎乐观看法。

（文章系刘渊投资思路整理和思考，不构成投资建议，仅供参考）