继续探底｜2023.8.25
南华商品指数再创今年以来的新高，或表明库存即将触底。自2000年以来，市场共经历了6次库存周期底部，分别出现在2002年10月、2006年5月、2009年8月、2013年8月、2016年6月和2020年7月。库存见底后的一年内，上证指数的平均涨幅为26%。
股市晴雨表/股市箴言
今日股市：多云
本周股市箴言：投资不仅仅是一种行为，更是一种带有哲学意味的东西。 ——约翰.坎贝尔
今日解盘 /每日把脉
周三，A股三大指数集体收跌，沪指跌1.34%，收报3078.40点；深证成指跌2.14%，收报10152.60点；创业板指跌2.30%，收报2038.98点。分时盘面，指数低开低走，多方抵抗微弱，沪、深两市，涨跌比达到惊人的1:7、1:8，市场成交低迷，仅有7059亿元，北向资金净卖出104.61亿元。
行业板块多数收跌，航天航空、光伏设备、能源金属、船舶制造、证券、通信设备、半导体板块跌幅居前；煤炭行业、环保行业逆市走强。
交易策略 /指点迷津
从估值角度来看，在近五次大底时刻，上证指数市盈率（TTM）基本处于11倍至12倍区间，目前的上证指数市盈率已接近此前2019年8月6日时点，同时，深证成指、创业板指的估值水平较此前双双处于中低水平位置。估值百分位（近5年）方面，创业板指仅录得4%，处于极低位置，同时低于此前四次大底时刻，仅次于2019年1月4日时的估值百分位水平。
同时，A股市场近日迎来上市公司股份“回购潮”，且多家公司的实控人积极增持且承诺不减持。回顾历史，A股的“回购潮”基本和“市场底”如影随形，“政策底”领先“市场底”出现，7.24中央政治局会议确立“政策底”，“回购潮”能够加速确立“市场底”。
资金动向方面，据最新统计显示，全市场757只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）总管理规模达到1.58万亿元。8月以来，已累计有1028.53亿元资金净流入。行业主题方面，医疗、互联网、芯片等资金流入较多。建议积极关注行情的走势，把握市场探底机会。
今日热点 /点石成金
一、国企重组
进入下半年以来，国企重组整合步入活跃期。按照《国有企业改革深化提升行动方案（2023—2025年）》的要求，众多央企正在紧锣密鼓地制定集团层面的改革实施方案，并有望在8月底前完成相关工作。在央企推动一系列专业化并购重组的同时，北京、江苏、甘肃、哈尔滨等地方国资也在推动国有资产的重组整合。
资金动向 /数据跟踪
值班撰稿 杨浩
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