我们持有“美国版小红书”Pinterest股票的3个原因

2020-10-15 21:12 作者:猛兽财经 0人读过 | 我要投稿

“美国版小红书”Pinterest（PIN）正在社交媒体领域打造一个差异化的品牌，未来几年，该公司将从在线广告和电子商务领域的巨大增长中获益。管理层运作良好，以目前的水平来看，Pinterest的股价格并不算太高。

高质量的商业模式，管理层强大的执行力，以及未来的增长潜力是我们看好并持有‘美国版小红书’Pinterest股票的三个主要原因。

高质量的商业模式

Pinterest是一家中等规模的企业，涉足的领域包括在线广告等巨大且不断增长的市场，目前正逐渐扩展到电子商务领域，在公司的长期增长潜力方面，我们认为Pinterest的增长潜力现阶段只是刚刚起步，未来的潜力巨大而且还没有释放出来。

Pinterest的商业模式对用户也很有吸引力。当用户在Pinterest上找到他们喜欢的东西时，他们可以将这些图片标记到特定的板块上，然后，Pinterest的算法会根据用户的兴趣和之前的活动来推荐更多新的他们喜欢的东西，其中一些推荐可以用作广告。

现在，Pinterest正在把电商功能整合到平台上，这会产生更大的机会,以及增加更多的收入。

当Pinterest根据算法推荐的广告正好是用户搜索过的感兴趣的和有用的广告时，这样的商业模式对用户和广告主来说都好，用户通过推荐算法找到他们感兴趣的东西了，广告主通过精准投放找到他们的精准用户了，皆大欢喜。这是Pinterest与其他含有恶意广告或者牛皮癣广告的社交平台的一大区别。另外，Pinterest平台上提供的主要是鼓舞人心和振奋人心的内容，这也是与其他大型社交平台的另一个不同之处。

用户为了搜索高质量的内容和更多的互动在Pinterest平台上而相互吸引，这种网络效应推动了Pinterest的良性循环，产生了更多优质的UGC内容和用户，随着时间推移，Pinterest平台上的用户和优质内容会越来越多。

Pinterest目前还处于高速发展中，正在为扩大用户规模而投资，所以按照公认会计准则，它正在亏损。不过，这种商业模式的未来增长空间还是非常大的，因为与收入相比，Pinterest的大部分支出相对固定，因此随着Pinterest多年来收入的增长，利润率肯定也会扩大。顺便提一下，Facebook (FB)的营业利润率达到了营收的37%左右。

管理层强大的执行力

由于受经济衰退影响，广告主投放减少了。所以，Pinterest在2020年第二季度的广告收入仅增长了4%，但管理层强调，随着时间的推移，营收增长将会加速，7月份的初步营收较上年同期增长了50%，公司预计2020年全年营收将增长30%。

随着Pinterest在国际市场上的全面发展，用户增长率达到了39%。国际活跃用户为3.21亿，同比增长49%。令人鼓舞的是，Pinterest还有巨大的增长空间来继续推动用户持续增长和扩大盈利。

来源：Pinterest财报

在疫情期间，Pinterest也受益于疫情期间的‘宅家经济’，而且Pinterest平台上的内容也非常符合用户的兴趣，比如平台上的烹饪、食谱、在家健身、装修、在家办公等等内容都收到了非常多的用户欢迎，所以，当宅在家里的这些人，要是愿意在社交平台花费时间时，有相当多的一部分人会选择进入Pinterest平台，这要是在平时，肯定是不如Facebook (FB)那样的社交巨头，使用的次数多。

在第二季度，Pinterest在两个主要的用户群体中出现了大幅增长：复活用户，即在疫情之前长期远离平台的用户，以及相对年轻的用户，在第二季度，25岁以下用户的增长速度是25岁以上用户的两倍。

最大的问题是，在用户和用户活跃度方面，有多少是永久性的，有多少是暂时性的。Pinterest的管理层特别表示，在7月份的社交隔离限制解除后，这两个用户群体的活跃度仍然很高，因此这对公司的发展是个好兆头。然而，即使Pinterest成功的吸引并留住了这些新用户，我们也必须承认，成熟市场的用户增长在未来很可能会放缓。

现在判断疫情过后需求趋势将如何演变还为时过早，但预计增长会减速是有道理的，尤其是在北美，Pinterest在北美的渗透率已经非常高。然而国际市场的加速增长和购物活动的增多可能会成为Pinterest未来收入增长的主要推动因素。疫情会反复，来了又去，但用户需求的加速增长可能会给公司带来永久性的好处。

在电商方面，Pinterest虽然还处于早期发展阶段，但数据看起来让人非常有信心，在2020年第二季度，产品的销量连续增长超过350%，今年上半年增长了10倍。2020年上半年，访问纯购物页面的用户比例增长了50%以上，纯产品搜索的用户比例增长了8倍。

这一增长主要是由于Pinterest5月份在平台上集成了Shopify（SHOP）的购物功能推动的，也得益于公司在信息流方面的改进，Pinterest推出了店铺店标签和在板块上的购物功能，来推动更多的用户进行变现。

与传统的电商平台不同，用户通常已经很清楚自己想要什么，Pinterest正在为用户提供一个平台，让他们浏览图片，发现他们想要的东西，找到新的想法，并从经过认证的商家那里购买这些产品。现在，由于封锁，用户远离实体店，这种方式比以往任何时候都更有前景。

未来的增长潜力

Pinterest当前的市值在366亿美元左右，虽然不是一家特别小的企业，但如果公司继续保持良好的表现，它仍有很大的升值空间。

相比之下，Facebook(FB)和Alphabet (GOOG, GOOGL)的市值都要比Pinterest大得多，而且这两个在线广告巨头在过去几年里都取得了巨大的收益，因此没有理由相信在线广告市场已经不再增长。

来源：Pinterest财报

就收入而言，Pinterest预计今年的收入不到15亿美元，而Facebook和Alphabet预计将分别创造802亿美元和1737亿美元。Facebook预计2021年收入增长25.8%，Alphabet预计明年收入增长26.1%。这些数字非常清楚，它们显示出Pinterest是在一个巨大的、不断增长的市场中运营的，在未来收入增长潜力方面方面，它还只是冰山一角。