硅谷银行暴雷为何牵连整个美国银行业？更大的还在路上

硅谷银行倒闭事件

简介

• 硅谷银行（Silicon Valley Bank，SVB）是一家美国大型商业银行，是硅谷本地存款最多的银行，总部位于加利福尼亚州。
• 1988年在纳斯达克挂牌上市。
• 专注于向科技公司提供贷款，除了吸收存款和发放贷款外，还经营风险投资和私募股权部门。

倒闭风波扩散

• 事件：当地时间3月9日，硅谷银行突然宣布，出售其所有210亿美元的可销售证券，并将因此遭受18亿美元的亏损，它还计划通过出售普通股和优先股募资22.5亿美元，从而避免流动性危机。
• 引发市场恐慌性抛售，其母公司硅谷金融集团SVB Financial Group的股票在当日暴跌逾60%，并在10日的美股盘前交易中再度暴跌逾60%，随后进入停牌状态。
• 投资者对于银行业的资本水平和存款用途感到不安，担忧“雷曼危机”重现。
• 硅谷银行暴跌，并带崩整个银行板块，当日摩根大通、花旗、富国、美国银行总市值合计蒸发超520亿美元。
• 硅谷银行的流动性危机引发了挤兑。据报道，投资者和储户周四试图从硅谷银行提取420亿美元，这是10多年来美国最大的银行挤兑之一。
• 3月10日，监管部门加州金融保护和创新部以流动性不足和资不抵债为由关闭，并由美国联邦存款保险公司 （FDIC）接管了银行存款。硅谷银行的倒闭是自2008年金融危机以来最大的银行，也是美国历史上第二大倒闭银行。
• 硅谷银行爆雷事件令市场恐慌情绪蔓延。美股三大指数均跌超1%，银行板块陷入巨震，追踪美国上市银行表现的关键指数——KBW银行指数跌3.91%，本周累跌15.74%，创有记录以来最大周跌幅。

分析

• 硅谷银行流动性危机的背后，“期限错配”是根源问题，美联储加息是导火索。
• 在流动性宽松时期大量吸收低成本存款，并配置了长期限的债券资产，导致潜在的利率风险大幅增加，而美联储加息使得硅谷银行的问题暴露。
• 由于疫情期间美联储放水，美国的PE/VC市场快速扩张，为硅谷银行带来了大量低息存款，使得硅谷银行的规模快速增长。2022年，在美联储大幅加息之下，低利率环境陡然逆转，硅谷银行面临巨大压力。
• 而为了获取较高的利差收入，硅谷银行将低息吸收的资金用于投资，在资产端配置了大量长久期的持有至到期资产和可供出售资产，导致期限错配严重，面临巨大的利率风险。
• 在利率不断上行的背景之下，这部分资产价值大幅缩水，投资收益普遍较低。

思考

以美联储激进加息为导火索，硅谷银行此番危机暴露出来，不仅引发了美国银行板块整体“巨震”，更触发了市场的情绪危机：市场担心，在美联储持续升息的影响之下，硅谷银行可能只是倒下的第一块多米诺骨牌，更担忧着，美国的银行危机会否再次引发美国金融海啸？