米什金《货币金融学》第2章（下）

重点知识

1.金融中介机构的功能

• 降低交易成本

金融中介机构能够降低交易成本的原因在于：能实现规模经济；金融中介机构具备降低成本的专门技术，并以此提供流动性服务

• 风险分担

金融中介机构通过较低的交易成本减少投资者的风险，或通过资产多样化组合降低风险，这个过程被称为风险分担或资产转换。

• 防范信息不对称的问题

信息不对称会导致逆向选择、道德风险的问题。金融市场上的逆向选择，是指那些最有可能造成不利结果的融资者，往往就是那些寻求资金最积极，并且最有可能得到资金的借款者；道德风险是指贷款者把资金贷给借款者之后，借款者可能会从事不利于贷款者的活动的风险。金融中介机构甄别信贷风险的技术高，从而可以降低由逆向选择所造成的损失；同时金融中介机构具有专门技术来监督借款人的活动，进而降低了道德风险所造成的损失。

2.政府对金融体系进行监督主要出于的两个原因？

①帮助投资者获取更多的信息

政府对金融市场的监督可以帮助投资者获取更多的信息，从而减少逆向选择和道德风险的问题，促进金融市场的健康运行。

②确保金融体系的健全性

信息不对称还可能导致金融机构的大范围倒闭，即金融恐慌。政府为了避免金融恐慌的发生，实施了以下六种类型的监管：准入限制，信息披露，资产和业务活动的限制，存款保险，对竞争的限制，利率管制。

重点名词

1.国库券

美国政府发行的短期债务工具。国库券是不付息的，它是按其面值折价发行的，也就是说，国库券卖给投资者的初始价格低于到期日所支付的固定金额。

2.可转让存单（CDs）

存单是银行向储户发行的债务工具，银行据此每年支付固定金额的利息，并在到期日按储户初始购买的价格予以清偿。可转让存单就是在二级市场上出售的存单。

3.商业票据

商业票据是大银行或者大型的企业发行的短期债务工具。（信用发行）

4.回购协议

交易双方在买卖证券融通资金的同时签订协议，由卖方承诺在日后按约定价格将证券如数买回。

5.联邦基金

这通常是指银行在美联储存款的隔夜贷款，它是银行之间的贷款。银行之所以会在联邦基金市场上借款，是因为它在美联储的存款余额无法达到监管者的要求。这种贷款的利率（即联邦基金利率）可以反映银行贷款市场与货币政策的松紧状况。

6.外国债券

在国外发行并以发行国货币计价的债券。如德国企业在美国发行的以美元计价的债券。

7.欧洲债券

在国外市场上发行，但并非以发行国货币来计价的债券。如在伦敦发行的以美元计价的债券。

8.欧洲货币

存放在货币发行国境外银行中的货币。如欧洲美元是存放在美国境外银行或美国银行的国外分支机构中的美元。欧洲货币受到的监管很少。