永华证券：A股继续震荡整固，创业板跌0.72%，超3600股下跌，午后怎么走？

周一（2.28日）上午，沪深股市继续缩量震荡整理，三大股指半日录得低开小阳线，出现企稳迹象。

午间收盘，上证指数微跌0.12%，深成指和创业板指数分别下跌0.49%和0.72%，成交4678亿，比上一交易日放量约100亿。

盘面上看，酒店餐饮、酿酒、公共交通、煤炭和旅游领涨，互联网、造纸、半导体、文教休闲和元器件占据半日跌幅榜。

个股方面，上1257涨股，下跌33674股，涨停16股，跌停2股，涨幅位于5%~涨停之间61股，赔钱效应较为明显。

北上资金小幅净卖出18.23亿，其中沪股通净卖出2.73亿，深股通净卖出15.49亿；主力资金净流出138.31亿，其中软件开发、半导体和互联网服务遭到资金误差被抛售。

整体上，两市继续缩量窄幅震荡整固，多空双方交投意愿均不强，投资者观望等待情绪浓厚。

道理很简单：预期复苏逻辑炒作已有一段时间，市场涨幅已基本上反应这一预期。那么接下来就是复苏逻辑被证伪或者被证实。

但不巧的是，近期处于消息面真空期，业绩面真空期，同时还需要考虑重要会议即将召开之特殊时间的维稳诉求。

进而，市场就陷入了无序、随机的窄幅震荡之中。对于这种行情，要么以不变应万变，以静制动；要么干脆距离市场远一点，暂不参与。

如果强行交易，微弱的利润或许覆盖不了昂贵的交易成本和止损带来的亏损。

不过，上午市场也并非“一无是处”，盘面上还是不少蛛丝马迹暗示当前市场看似弱势，实则也就是一根中阳的事，具体说：

1、成交量连续萎缩，短期市场空头力量宣泄基本完毕。上周三至周五，两市分别成交7833亿、8073亿和7258亿。今日上午仅成交了4678亿，全天大概率低于8000亿。

2、沪强深弱，顺周期强于科技成长赛道，这意味着市场主线逻辑清晰，依旧是复苏逻辑和估值重构下的周期类、基建类。

而这些大家伙只要稍微动一动，中阳就水到渠成，换言之，市场下跌空间有限。

3、人气板块酿酒和食品饮料止跌企稳明显；房地产板块横向震荡，政策累加效应料将逐渐体现。

4、尽管超3600下跌，但跌停个股仅两只，跌幅位于5%~跌停之间也仅22只，市场情绪稳定。

午后，A股怎么走？

技术上看，上证指数低开回升后回落，半日报收倒锤头K线，且午间收盘低于上一交易收盘价，叠加此前3连阴调整，空头占据优势短期市场还有进一步回踩箱体下边沿要求。

另一方面，1.30日以来的整体走势仍旧是一个箱体震荡，上边界3310，下边界3320。而当前箱体震荡区域刚好是去年7.18日~9.14日下跌中继平台区域，这个平台一共经历了44个交易日。

当下正构筑的箱体平台已进行了21个交易日。换言之，我们认为市场接下来大概率还是在此箱体内拉锯，直到筹码充分换手，且上市公司业绩出现显著改善之后，市场才会最终做出方向性选择。

30分钟K线周期上看，一阴段四线，仍有惯性下跌要求，但是幅度不大，乐观预期3250上下将再度企稳，然后回升，跌幅收敛。

综合分析：维持近期观点，中长期向上趋势未变，短期箱体震荡，筹码换手，至于午后惯性探底后回升是大概率事件。

（文章系刘渊投资思路整理和思考，不构成投资建议，仅供参考）