A股实盘周更131期

「本周末A股实盘明细」

2021.5.7截止

本周调仓

无

本周市场感悟

本周A股虽然只有两个交易日，但是大盘跌得很惨，沪深300指数跌了2.48%，创业板指更是暴跌5.85%，市场上基本除了周期股和银行股以外，其他统统大跌，小七19家持仓股里本周仅有5家上涨，就是3家周期股和2家银行股，最近几个月的行情用一句话总结就是：上游涨很好，下游跌很惨。

受到通货膨胀、供需关系等多重因素影响，最近涨得最好的就是产业链最上游的钢铁、煤炭、有色等资源类股票，而这些上游的原材料一旦价格猛涨后，下游的制造业毛利率自然就会被压缩，所以下游的家电、工程机械等板块最近就跌得很惨，而这些下游产业只有将原材料的上涨通过产品涨价的形式传导到更下游的消费者身上，才能减缓毛利率的下降幅度。

这其实就很像最近几年的房地产业，拿地成本（原材料）一直在上涨，但最终的销售价格由于有限价政策和宏观调控的存在，所以无法完全把成本的上涨转移到消费者身上，俗称面包涨的没面粉快，导致了房企近年来的毛利率下降。

但是，家电、工程机械和房地产最大的区别就是他们的销售价格是不需要受到政府严格监管的，只要你的产品质量够好，把自己包装的足够高端，你就可以年年涨价，像美的和海尔的COLMO、比弗利、卡萨帝等高端子品牌，平均单价都已经卖到了一万以上，而且高端家电的市场份额也是越做越大，而且，高端品牌往往还会利用原材料的涨价顺势涨一波零售价，等未来原材料价格跌回去后，零售价就一涨不复返了，这也是为什么周期股只能涨一阵，而消费股能涨很久；而像三一重工、潍柴动力这些制造业企业，每年投入了大量的研发费用，如果能将这些研发成果转化为高附加值的最终产品，也能顺势提价，稳住毛利率，而未来几个季度的财报就能看出这些企业是否有提价的能力。

所以说到底，最后还是拼产品、拼质量、拼品牌，这就像中华香烟从来不用担忧烤烟涨价、茅台从来不用担忧高粱涨价、爱马仕从来不用担忧皮革涨价……