恒汇证券：人工智能服务器洼地--PCB
人工智能服务器洼地--PCB深度分析
人工智能需要算力。
海量算力需求依托 AI 服务器，增配高算力 GPU 芯片。
PCB 作为算力芯片基座与信号传输通道，对服务器性能提升至关重要。
在光模块的制造过程中，PCB被用作光模块的基板或载体，用于安装和连接光器件、驱动电路以及其他相关电子组件。
AI 算力需求带动高算力芯片市场，利好 AI 服务器市场，增加 PCB 板 用量。而且AI 服务器 PCB 价值量是普通服务器的价值量的 5~6 倍，量价齐升。
AI服务器以英伟达 DGX A100 为例，其主要由风扇模组、硬盘、
GPU板组、
CPU母版组、电源模组5大硬件板块构成。
从功能性的角度，AI 服务器的 PCB 价值量计算可以归纳为三个部分，其一是 AI 服务器最为核心的 GPU 板组，其二是所有服务器都必备的 CPU 母板组，最后是风扇、 硬盘、电源板块等配件组。
从 DGX A100 看：顶级 AI 服务器单机 PCB≈1.5 万，拆解如下：
GPU板组：PCB价值占比48%，单机价值量12250元
CPU 母板组：单机价值量 2845 元，载板占 46%、PCB主板占 40%、PCB配板占比14%
其他配件：PCB 板用量面积约为 0.188 平方米，单价价值量合计约为 226 元。
而市面上较为先进的 2U 普通服务器华 为 2288H V6（双路服务器，PCIE 4.0），PCB用量0.63平，单机价值仅2425元，相差巨大。
总结：AI 服务器相对普通服务器的 PCB 单机价值量增幅为 532%， 其中载板级别增幅 490%、PCB 板级别增幅 580%，PCB 板级增幅较大的原因在于普通服务 器的 PCB 的价值量低于载板级产品；再者，AI 服务器升级过程中，载板级别增幅为 32%、 PCB 板级别产品增幅为 23%， AI 服务器升级中与 GPU 相关度越高则增值幅度越大。
