绩优中生代，被低估的大成基金绩优基金经理齐炜中
看大成基金齐炜中业绩：齐炜中管理的大成消费主题混合（090016）任职收益远超同期业绩比较基准及沪深300指数：
数据来源：Choice
大成基金齐炜中的这个业绩曲线很值得品味：
年化回报做到了30.97%，最大回撤为-27.49%。对比起来看，沪深300指数在齐炜中任职期间内基本是原地踏步，属于“白折腾”。
这也意味着，齐炜中任职以来，市场就没给什么β收益，他在大成消费主题混合（090016）实现的收益差不多就是纯纯的超额收益——市场没有风，纯粹靠打拼。
另外，关注消费板块的朋友也都知道，消费板块这两年来的行情波动剧烈，不少明星基金经理“成也消费，败也消费”，有的产品阶段回撤幅度令人咋舌。
而大成基金消费主题近两年收益为22.66%，位列同类第3（截至2022/08/31，数据来自银河证券）——单就业绩曲线本身而言，大成基金齐炜中有效的回撤控制是其实现较高年化收益率的重要原因之一。
大成基金齐炜的黑马潜质
深入分析齐炜中的业绩表现和投资框架，会发现：
大成基金齐炜中在泛消费领域还有极大的潜力可以挖掘。
他是否会成为大消费领域的一匹“黑马”？我们不妨拭目以待！
齐炜中，金融学硕士，10年从业经验。从履历来看，他走的是典型的基金经理成长路线——早期曾在毕马威会计师事务所从事快消品行业审计，2012年7月加入大成基金，历任研究部研究员、行业研究主管、大成基金积极成长混合型证券投资基金基金经理助理。
在积累了丰富的研究经验后，齐炜中自2020年2月3日起任职大成基金消费主题、大成景阳。后于2021年3月17日起任大成一带一路灵活配置（002319）的基金经理。2021年6月21日起任大成基金蓝筹稳健（090003）基金经理。
大成基金 齐炜中
在十年的投研经历中，大成基金齐炜中研究领域覆盖面非常广；而从资产属性的角度，大成基金齐炜中的能力圈也涵盖价值类、成长类及周期类资产，对资产属性和风险定价理解深刻。可以说，大成基金齐炜中在能力圈覆盖及行业认识上没有什么明显的短板板，研究框架较为成熟。
以消费为中心，不断拓圈，使得大成基金齐炜中在投资上的显著特点之一，是他“始于消费但不止于消费”。
比如大成景阳（519019），这实际上是一只全行业的产品，大成基金齐炜中的表现同样非常精彩：
数据来源：Choice（截至2022.09.23）
任职以来取得117.41%的收益，在近期还创出了新高，而同期的沪深300指数涨幅不过是4.55%。
我们可以把大成景阳和大成基金消费主题的持仓放在一起对比，就能理解什么是“始于消费但不止于消费”：
数据来源：基金2022年中期报告
前十大重仓股中，有6只股票持仓是相同的（但仓位占比不同），在其余的个股中，大成消费主题仍然配置消费类个股，而大成景阳则进行了多元化配置。
大成基金齐炜中专注大消费领域，但另一方面，相对于传统消费主题基金经理，他在农业和食品工业化、医疗/医美、电商和供应链等差异化领域具备比较优势，擅于精选优质个股。同时，大成基金齐炜中持续拓展能力圈，涉足新能源产业链和机械设备相关行业，在周期、成长、价值类的资产中都有熟悉的品种。
持续拓圈的优势在于，当传统的消费主题个股面临周期性波动时，基金经理在其它类别的资产配置，可以平滑波动，从而形成一定的比较优势。
消费板块的最佳击球点到了吗？
消费类公司的优点在于面对消费者，品牌可以不完全依赖成本定价，赚取超额利润，且这一超额利润有较强持续性。因此，即使在经济较差，市场大跌的极端情形下，我们也可以看到，大消费行业表现还是相对坚挺的。
中国有巨大的消费市场，即使在目前的经济环境下，我们仍然可以看到一些细分品类的高景气。潮流性消费，商业模式创新等，只要发挥得当，都能迅速做出很大规模。同时，传统消费，基于好的商业模式，仍然是可以看得长和远。
大成基金回顾2021年大消费板块的表现。自2021年以来，大众消费普遍较差，而高端消费如高端白酒、免税品的销售数据，一直强劲。但高端消费与大众消费背离的情况不会一直持续，而市场也很有效地在2021年春节后开始反应。
往后看，需求仍然存在各种不确定性。但我们看到，消费韧性仍在，消费占支出的比例恢复较快，这就是所谓的“有底”；第二，新渠道对消费行业的冲击正在企稳。
在这个风险收益比极高的位置，齐炜中新基金大成基金消费机遇混合（A类 016287 ，C类 016288）将于10月20日发行，这只基金的定位是聚焦消费行业，整体以消费类配置为主。同时根据基金合同，也会有20%的可选仓位，若有其他行业的优质个股，且远比消费行业公司好，基金经理会考虑纳入。这种仓位设置，其实是很符合齐炜中“始于消费但不止于消费”的投资风格。
投资上，大成基金齐炜中也做过优先级排序。
大成基金齐炜认为：消费行业要去寻找最确定的需求。基于这一点，投资的排序应该首先是必选消费，其次是创新驱动，最后是可选消费。
必选消费对应刚性需求，分歧在于弹性，比如农业优于食品，因为一方面农业产业链延伸更充分，另一方面，农业领域过去的竞争不够充分，那么现在有核心能力和明显效率优势的公司，在市场份额上会有快速的提升。
第二是创新驱动，如果有企业能够创造出一块需求或者能有明显的效率提升，只要企业能做出来，这块的需求明确的。
最后是可选消费，还是有很多好机会，仍然要回到我们的核心框架，评估企业的核心能力。
