人口老龄化，这是投资医药etf的重要逻辑。

八.复星医药

1. 护城河，疫苗龙头，医药行业领先，创新研发+医药专业投资

2. 制药方面的贡献值在70%左右，公司投资多元化（老郭的企业都搞的比较负责），具有很多的不确定性

3.roe：10%以上

4.毛利50%左右，净利12%左右，研发投入40%，研发投入较大

5.控股股东：民企

6.1994年成立，1998年上市，上市至今复合收益15%，但最近十年复合收益16%，15年高点至今2倍（从这个数据就能倒推出复兴远不及恒瑞，恒瑞过去的复合回报在27%左右，一个公司长期高回报其实是论证了公司的软实力不错）

7. 分红与融资：这公司几乎不分红，毕竟公司在跑马圈地阶段，可以理解

8. 高管持股情况：高管多次增持自己家公司的股票，近两年股东有减持现象

9. 复星医药经营模式是研发创新，生产运营，商业化整合，多层次的合作模式运作

10. 2019年净利润33亿，同比增长22%，近十年的净利润年复合增长率19%，挺不错。

11. 净现比0.8左右，公司虽然在跑马圈地阶段，现金流还算充裕