本文是个人的产业研究笔记，主要对钠离子电池产业链进行梳理。整体上，钠离子电池的产业链和锂电池差不多，集流体、隔膜、电解液等的龙头其实就是那几家锂电龙头，主要的不同在电池厂、正负极材料上。

钠离子电池的工作原理

钠离子电池的原理和锂电池一样。锂离子电池主要依靠锂离子在正极和负极之间移动来工作，使用嵌入的锂化合物作为正极材料。钠离子电池的工作原理是：充电时，Na+从正极脱嵌，经过电解质嵌入负极；放电时则相反。对比锂离子电池发展之路，钠离子电池发展呈现出明显的“20 年滞后期”规律。

钠离子电池和锂电池的组成结构类似，其电解液、隔膜等变化不大，所以了解钠离子电池之前，需先了解锂电池的相关逻辑，可看我往期文章：

钠离子电池材料和锂电池的区别

电解液、隔膜、集流体方面都差不多，主要区别在正负极材料（尤其是正极材料）。

现在的正极材料基本上是三种类型：金属氧化物、普鲁士蓝类、聚阴离子型化合物。三种体系各有所长。

其中，金属氧化物按照结构不同又可划分为层状氧化物和三维隧道氧化物，当钠含量较高时（x>0.5），氧化物一般以层状结构为主。三维隧道氧化物材料存在首周充电比容量较低的问题，因此目前以层状氧化物为主。在三类正极材料体系中，层状氧化物技术成熟，普鲁士蓝类化合物成本低，聚阴离子型化合物功率密度高。综合来看，聚阴离子型材料的整体性能更具优势。

负极材料同样是碳材料，主要分为硬碳和软碳。软碳成本比较低但是性能不足，技术尚在进一步改进提升；硬碳技术探索已经初见成效，相较于软碳，硬碳具有较高的储钠容量。

添加剂配方是提升循环寿命的关键，钠电高碱度+高电压更加考验钝化膜的稳定性， Know-How壁垒高于锂电池。

钠离子电池为什么受到关注？

降本是新能源普及的第一性原理，但在需求突然爆发的情况下，碳酸锂供给存在刚性，使得成本提高。全球锂需 求量将在2030年增至200万吨LCE（碳酸锂当量）以上，至2035年增至300万吨LCE。根据现在的产能规划，碳酸锂将持续供不应求，产能缺口逐渐扩大。

而且锂资源的供给结构也不平衡，目前全球已探明锂资源8900万吨，我国占比5.7%，全球锂资源储量2200万吨，中国占比6.8%。中国锂资源（氢氧化锂）进口依赖超60%。相比之下，钠是地球上第七大最丰富的元素，分布于全球各地。

钠离子电池的优缺点

安全、成本、低温性能是最大的优势。钠离子电池的温度范围广，-70℃到100℃之间都能工作，而且不会出现锂电池那些爆炸、自然问题，成本也低30%-40%，这是钠离子电池最受关注的原因。

能量密度是最大的劣势，磷酸铁锂电池的能量密度是200~350Wh/kg，钠离子电池大约是100~150Wh/kg，国内首家钠离子电池企业中科海纳的产品能量密度是145Wh/kg，宁德时代公布的“下一代”的钠离子电池，能量密度才“有希望”突破200Wh/kg。此外，寿命较低，钠电池的循环寿命大于2000次，而锂电池的循环寿命大于3000次。

所以钠离子电池的主要应用场景，主要还是两轮车、手机平板、A00级电动车等低端场景，当然最主要的，就是对能量密度要求不高的储能，其整体度电成本能比磷酸铁锂少2毛钱。储能方面，钠离子电池的渗透率很低，因此未来前景巨大。

市场规模

浙商证券：主要三大应用场景是A00电动车、储能、替代铅酸电池，预计2025年钠离子电池需求总量可以达到88GWh，2030年钠离子电池需求可以达到378GWh。

中邮证券：预计2025年中国钠离子电池总需求量为61GWh，2030年292GWh，2022-2030年年复合增长率为82.5%。中邮证券测算整体上低于浙商证券。

太平洋证券：2025年，中性/乐观情况下，全球钠电池总需求量有望超过30/70GWh。太平洋证券的乐观测算介于浙商证券、中邮证券之间。

财通证券：预计2025年钠离子电池市场规模为398亿元（73.50GWh），2022-2025年复合增速超300%，其中，电动二轮车领域需求规模10.63GWh，储能领域48.74GWh，纯电A00领域14.13GWh。

华泰证券：预计2027年钠离子电池对应市场规模将达到582.7亿元。和上文财通证券2025年398亿元相比，比较接近。

东吴证券：预计2025/2030年需求超100/550GWh。东吴证券的测算是以上几个最乐观的。

附带一提，中信证券测算2025年需求190GWh，中信是业内有名的超级乐天派，因为高喊“茅台3000元”而成为业内茶余饭后的笑谈，所以打个折，实际上2025年的需求是190/2=95GWh。

总而言之，各大券商目前对市场规模的预期，2025年大约是70GWh的数量级，2030年太久远，大约是350GWh左右的数量级。

产业链梳理

从渗透率来看，目前产业处于导入期，尚未进入成长期，目前产业链的发展还不够成熟。

截止2023年1月，全国钠离子电池已规划产能达到48GWh，对比2025年的需求88GWh，依然供不应求。正极材料累计规划年产能82.7万吨，负极材料累计规划年产能15.4万吨，负极材料产能尚未放量。

电池方面：目前已具备GWh钠电池量产能力的企业包括中科海钠、华阳股份、多氟多，产能分别是1GWh。宁德时代、传艺科技产能正在建设中。

正极材料方面：目前已实现钠电池正极材料销售的企业包括容百科技、振华新材。

层状氧化物产业化进程较快，主要公司有中科海纳、立方新能源、钠创新能源等。普鲁士蓝（白）化合物由宁德时代主推。聚阴离子化合物主要公司有鹏辉能源、众钠能源等。三条路线各有优劣，多数电池厂商正大力布局层状氧化物路线且均在2023年进入投产阶段。目前，华阳股份和钠创新能源走在量产前列。

负极材料方面：硬碳比容量高，但亟需解决前驱体供应稳定性、成本问题。当前国产7-8万/吨，进口20万/吨。负极材料是钠离子电池产业化的核心难点，目前量产进度较慢，出货速度较缓。传艺科技、华阳股份、多氟多产能规划速度较快，此外在布局的还有贝特瑞、杉杉股份、翔丰华、百合花。

电解液：传艺科技、多氟多、天赐材料、新宙邦、永太科技产业化速度最快。

隔膜：多直接采用锂离子电池隔膜，但存在保液能力差，传输速度慢等缺陷。目前参与者有恩捷股份、山东章鼓参股的喀什安德。

集流体：钠离子不与铝发生反应，因此可以使用铝作为集流体材料，主要是南山铝业、天山铝业、万顺新材、鼎盛新材、安徽中基。