《政治经济学教科书》11.4 股份公司。虚拟资本

【本文转载自人民出版社1959年 仅供学习参考】

4、股份公司。虚拟资本

  随着资本主义生产的增长和信用的发展，股份公司得到了推广，这种公司是一种不属于个别资本家而属于一批资本家的企业。股份公司是由参加者[1]合资经营的企业，每个参加者都持有同他投资数量相等的股票。股票是一种有价证券，持有这种证券的人有权根据票面额分得企业的一部分收入。

  股份公司早在17世纪初期就已发生，但从19世纪后半期起才开始广泛发展，特别是在工业、铁路和银行业方面。在现代资本主义国家中，股份公司包括了绝大部分的工业生产。在美国，股份公司在加工工业的产值中所占的比重，1904年为73.7%，1919年为87.7%，1939年为92.6%。

  大资本主义生产的发展受到了个别资本的数量上的限制。把个别资本联合起来成立股份公司，是资本集中的主要方法之一，这样，就大大加速了生产积聚的过程以及大企业、铁路和运河等的建设。马克思曾经写道：“如果必须等待积累，使若干个别资本增大到可以修建铁路的程度，恐怕世界上今天还不会有铁路。反之，通过股份公司实现的集中，一反掌间就达到了这一点。”[2]

  股份公司实现资本集中，成为大资本控制和利用中小资本家的资金的形式。

  形式上，股份公司的最高机关是股东大会，大会选举董事会，任命主管人员，听取和批准企业工作报告，决定股份公司活动的主要问题。但是大会上的票数是由有表决权的股票数决定的。而大部分股票都集中在大资本家手里。劳动者[3]持有的股票数微不足道。股份公司事实上完全掌握在一小撮最大的股东手里。由于中小股东不可能对公司的工作有任何影响，实际上大资本家只要拥有股票的半数或甚至三分之一就足以控制股份公司。有可能完全控制该股份公司的股票数目叫做股票控制额。

  这一切完全推翻了资本主义辩护士的谎言，他们说股份公司好像带来了“资本的民主化”，使股票分布在人民群众中间，把劳动者变成了资本家。其实，股份公司的发展正加强了资本巨头的统治。

  在第二次世界大战前夕，美国20家大股份公司的股票，有60%为1%的股东所持有。1948年，美国的成年人只有5%持有股票，97%的工人家庭根本没有股票或其他任何有价证券。

  股票持有者获得的收入叫做股息。股票按照一定的价格买卖，这种价格叫做股票行市。

  购买股票的资本家本来可以把资本存入银行，得到利息，假定是5厘。但他不满足于这种收入，宁愿购买股票，虽然有些冒险，但他有可能得到更高的收入。假定1,000万元的股份资本分成2万张股票，每张股票的价格为500元，企业得到的利润为100万元。股份公司决定留下25万元作为后备资本[4]，其余75万元作为股息分给各个股东。这时，每张股票以股息形式得到的收入[5]为37.5元，即7.5厘。

  每个股东力图按照这样一个数目出卖股票，即把这个数目存入银行，可以使他得到的利息形式的收入等于他得到的股息形式的收入。如果500元一张的股票能得到37.5元股息，那末，股东就会力图按750元出卖股票，因为把这个数目存入银行，按5厘的利息计算，也可得到37.5元的利息。可是，购买股票的人估计到把资本投入股份企业的冒险性，就力图以较小的数目购买股票。股票行市以股息的多少和利息的高低为转移。在股息提高或利息率下降时，股票行市就要上涨；相反地，在股息减少或利息率上涨时，就要下降。

  开办股份企业时发行的股票的价格总和同实际投入这个企业的资本总额之间的差额形成创业利润。如果原先投入企业的资本为1,000万元，而发行的股票的价格总和为1,500万元，这时，创业利润就为500万元。创业利润是大资本家致富的重要手段之一。

  个人企业改成股份公司后，资本似乎增加了一倍，取得了双重的存在。投入企业的1,000万元实际资本表现为厂房、仓库、机器、原料、成品以及保存在企业出纳处或银行往来账上的资金。但是在成立股份公司时，同这笔现实资本并存的还有有价证券，即在本例中总额为1,500万元的股票。于是造成一种假象，似乎出现了新的现实资本。其实，股票只是企业的实际资本的反映。同时，股票已经离开企业而单独存在；股票可以买卖；银行可以用股票做抵押品发放贷款等等。

  以前持有者带来收入的有价证券形式存在的资本叫做虚拟资本。属于虚拟资本的有股票和债券。债券是银行、企业或国家发行的并使持有者每年得到固定利息的证券。例如有息公债的债券，就能使持有者得到这种固定收入。到了规定的期限，应把债券赎回。

  构成虚拟资本的有价证券与实际资本不同，它本身并不具备价值，只是间接地反映实际资本的运动。虚拟资本可能发生与实际资本的变动不一致的增减。

  随着资本主义的发展，虚拟资本的增长大大快于实际资本的增长。这是由利息率逐渐下降[6]、股份企业迅速推广和公债数量激增引起的。

  下列材料可以说明虚拟资本大大膨胀的情形：整个资本主义世界的有价证券发行额[7]，1881-1890年间为645亿法郎，1891-1900间为1,004亿法郎，1901-1910年间为1,978亿法郎，1921-1930年间约为6,000亿法郎。

  有价证券[8]在证券交易所买卖。证券交易所是有价证券市场。交易所登记每一个时刻买卖有价证券的行市；在交易所外面，也按这种行市进行有价证券的交易，比如银行就是如此，银行在股票和债券的发行方而，在有价证券的买卖方面，都起着重要作用。在证券交易所中进行着有价证券的投机活动；这种投机与有价证券的供求变化所引起的行市的频繁波动联系着的。有价证券的供求不仅受市场行情波动的影响，而且受政治事件的影响。例如国际局势紧张时，生产军火的企业的股票行市就要上升。反之，国际局势缓和时，这些企业的股票行市便会下跌。交易所里的首脑往往散布谣言，以影响股票行市向他们所希望的方向发展。

  期货交易，即以某个企业的股票行市的涨落来赌博，在交易所的投机活动中占有很大地位。

  由于交易所的投机活动，受害的主要是持有少量股票和其他有价证券的人，而大资本家却大发横财。结果，交易所的投机活动引起各资本家之间资本的再分配。既然在这种投机性的赌博中占有一切优势的是大资本家和最大资本家，所以交易所的投机活动促进着资本集中，使资本家上层分子发财，使中小私有者破产。

  信用的普及，特别是股份公司的流行，日益使资本家变成利息和股息的获得者，而生产的管理却委托给雇佣人员      经理和厂长。这样就愈来愈加强资本主义所有制的寄生性。

注：

[1] 股东。

[2] 马克思：《资本论》，1957年人民出版社版，第1卷第791页。

[3] 小资产阶级或最富裕的工人。

[4] 即预备资本。

[5] 用2万张股票除75万元。

[6] 由此引起有价证券行市上升，从而提高虚拟资本额。

[7] 按战前的金法郎计算。

[8] 股票、债券等等。