胆子真大！沃得农机IPO疑造假，海通证券一查就撤，今年共撤19单

一台大型“联合收割机”准备开进A股割韭菜，如今轰然趴窝，它的名字叫沃得农机，驾驶员叫海通证券。

10月25日晚，深交所官网披露，已经走到注册阶段的沃得农机，在证监会审阅注册申请文件过程中，公司保荐机构海通证券提交了撤回申请，主动要求撤回注册申请文件，证监会根据相关规定，决定终止公司发行注册程序。

因沃得农机上市前大额分红40亿，甚至10亿是在审期间分掉，随后转身就来股市募资60亿，更有23亿用来补充流动资金，市场立刻将其与近期被热议的浙江国祥、福华化学相联系。但实际上，此次主动撤回的真实原因是——沃得农机高度疑似财务造假，存在经销商高买低卖、银行流水转账对手方被篡改等情形。

据飞瞰财金统计，加上此次沃得农机，海通证券今年已经撤回19单IPO，撤否率近17%，在保荐家数过百家的六家头部券商中高居第一。就在6月16日，上交所官网公布了一则罚单，对海通证券在科创板项目保荐工作中履责不到位的情形予以警示，涉及3个IPO项目。

上市前清仓式分红

但并非IPO终止主因

近期A股走势羸弱，韭菜们对割韭菜的行为早已深恶痛绝，终于在3000点附近跌跌不休时点爆发。

先是一家主营空调业务叫浙江国祥的，资产来自2011年华夏幸借壳后剥离的国祥股份，由时任国祥股份董秘徐根伟、文员徐士方夫妇以8000万价格拿下控制权，如今转手又来二次上市圈钱，还被一众机构哄抬出50多倍的估值和近百亿的发行市值。

浙江国祥还“清仓+透支”式分红，2017-2020年浙江国祥共分红1.39亿元，近七成到了实控人夫妇口袋，而同期累计实现净利润仅为1.46亿元。浙江国祥IPO计划募集7.37亿元，拿2亿来补充流动资金，但保荐机构给它募了24亿元，超募16个亿。

于是韭菜们情绪爆发了，不少大V爷出来发声，很快浙江国祥临门一脚被上交所暂停发行，并进行专项核查，目前核查结果尚未公布。

随后又有一家叫福华化学的公司，被曝2021年分红7亿元，2022年再分红26亿元，也是一大半流入了大股东腰包。分完红福华化学却要来IPO募资60亿，有27.51亿用来“补充流动资金及偿还银行贷款”，金额刚好覆盖2022年的分红金额。

韭菜们于是又不淡定了，既然公司有钱大手笔分红，为啥不拿这个钱去补流、还贷？干嘛伸手问股民要？10月19日，深交所发言人回应，福华化学目前在问询阶段，自9月开始处于“中止审核”状态，后续将严格审核，依法依规进行处理。

而这次，又曝出个沃得农机，其实也是差不多的故事，上市前清仓式加透支式分红。

报告期内（2018年至2020年及2021年半年报），公司净利润总计29.88亿元，而报告期内分红金额总计30亿元。其中2018年甚至严重透支，公司未分配利润16个多亿分红26亿，这样到2019年，加上当年净利润，期账上的未分配利润也还是负的近3个多亿。

值得注意的是，在申报期间，2022年沃得农机又进一步现金分红10亿元，这样分红总额达到40亿元。更夸张的是，沃得农机上市前夕大幅分红给出的理由是：为解决大股东资金占用问题。也就是说，用沃得农机分红的钱来还占用的沃得农机的钱，然后没钱了就来找资本市场。沃得农机这次IPO要募60亿，拿23亿“补充流动资金”。

不得不佩服，沃得农机不愧是主营联合收割机的，割起韭菜来也是棋高一着。

经销商高买低卖

银行流水遭到篡改

不过，从时间线来看，沃得农机此次IPO失败并非因上市前清仓式分红，主要是存在虚增收入、虚假陈述疑点，高度疑似财务造假。

早在2022年1月沃得农机就过会了，2022年2月提交注册，但证监会从此前反馈信息和申报内容中发现诸多疑点，于是在2022年下半年对公司展开了现场检查。检查结果显示，沃得农机在收入、存货、经销商等方面皆存在异常。

首先的一个异常是，公司非买断式经销商竟然高价买低价卖，这是在做慈善吗？

初步测算，2019年至2021年经销商发票价格低于发行人结算价格差额合计为-5704万元、-11411万元和-7116万元，涉及销售金额（含税）为6.21亿元、12.19亿元和8.16亿元。同时考虑经销商承担运费每台约1000至5000元，按发行人经销商平均承担运费为1000元/台测算，价格差额和涉及金额将进一步增加。

证监会还发现，沃得农机存在补贴系统购机时间晚于CRM销售系统中购机时间且存在跨期、补贴系统与CRM销售系统中的购机人名不一致、经销商物流签收系统与收入确认时间跨期、部分产品无维修记录等问题。2019年至2021年涉及收入金额5.64亿元、16.7亿元和16.34亿元，其中跨年涉及金额886.06万元、4154.84万元和8804.96万元。

对此，证监会要求针对经销商对外销售价格低于与发行人结算价格，说明是否存在经销商配合发行人虚增收入的情形；针对补贴系统购机时间与CRM销售系统中购机时间存在不一致、经销商物流签收系统与收入确认时间跨期，说明是否存在收入确认时点不准确，提前或延后确认收入情形。

此外，沃得农机关联方丹阳曲阿财务管理顾问有限公司于2020年7月29日通过尾号7823的银行账户向发行人主要重叠钢材供应商丹阳市悦兴金属贸易有限公司转账2600万元。检查发现，保荐机构获取的丹阳曲阿尾号7823账户资金流水复印件中，该笔转账的对手方被篡改为江苏晶工工具有限公司。

对此，证监会要求沃得农机说明上述事项发生的原因，是否构成虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

海通证券今年撤回19单

6月刚被上交所处罚

需要指出的是，此前走到注册阶段撤回的IPO项目大多是公司和保荐机构一同申请撤回，而沃得农机一案则只有保荐机构海通证券提交撤回申请。据飞瞰财金统计，海通证券是今年保荐项目过百的头部券商中撤否率最高的一家。

东财choice数据显示，今年以来海通证券共保荐IPO项目112家，仅次于中信证券和中信建投，主动撤回家次达到了19家，甚至超过中信建投。这些撤回项目，大部分来自创业板和科创板，达到了14家。

撤否率来看，海通证券更是在保荐家数过百的六家头部券商（中信、中信建投、海通、华泰、国泰君安、中金）中高居第一，达到了16.96%。而剩余五家券商的撤否率最高的只有14%，最低的则为10%出头，中位数在13%。

就在今年6月16日，上交所官网公布了一则罚单，对海通证券在科创板项目保荐工作中履责不到位的情形予以警示。

上交所指出，海通证券在惠强新材、明峰医疗、治臻股份三个项目中保荐核查工作履职尽责不到位，保荐业务内部质量控制存在薄弱环节。上交所要求，海通证券应当引以为戒，采取切实措施进行整改，对照相关问题进行内部追责，并在20个交易日内提交书面整改报告。

其中，惠强新材项目出现对重要审核问询问题选择性漏答的情况，海通证券本应对惠强新材的解释说明进行核查并修改，但仅对合规性、合理性、公允性发布肯定意见。另外，首轮问询中关于研发费用核算准确性、研发人员快速增加、直接材料成本变动趋势等多项异常情形，惠强新材均未予以充分解释说明，海通证券相关核查工作不到位。

明峰医疗项目则被查出了对于收入、存货、采购成本、资金流水等重要信息核查不到位的情形。比如，在资金流水核查方面，发行人实际控制人控制企业与发行人存在业务往来，保荐人未完整调取相关企业资金流水，且对于未调取流水的替代性措施有效性不足；工作底稿中明峰医疗银行流水账户存在部分交易区间无交易对手方信息的情况，且未见相关替代性程序资料。

在治臻股份项目中，海通证券对发行人的采购成本核查不到位，对重要原材料盘点记录不完整；研发费用核查不到位，部分出库单存在后补情形。

飞瞰财金

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