音乐平台对比，腾讯音乐 VS Spotify，哪个更值得投资？
疫情期间大家留在家中的时间增加，在家娱乐需求受惠扩张，音乐平台便是其中一个受惠行业。目前在欧美市场取得强劲渗透的Spotify（股票代码：SPOT）与在中国市场享有领先优势的腾讯音乐（股票代码：TME）相比，哪个更值得投资呢？
腾讯音乐历史业绩增长更强
Spotify的业务遍佈全球市场，腾讯音乐的业务则集中于中国地区。不过，Spotify的业务版图虽大，业绩增长却不及腾讯音乐。在过去3年，腾讯音乐的收入增长率达80%，大幅超过Spotify的32%。腾讯音乐的强势增长可以归因于母公司腾讯在中国建立的完善在线渠道有利于腾讯音乐接触市场。至于Spotify，其平台的足迹遍遍全球市场，但其所面临的竞争却比腾讯音乐更高，如Apple Music，平台增长速度因而没有腾讯音乐快。
腾讯音乐盈利能力更高
音乐平台的盈利来源主要以规模经济为主，因为音乐平台的经营费用，以及平台提供的娱乐内容的授权费用可随着平台用户基数扩大而被摊薄。腾讯音乐在中国市场所取得的强势渗透已成功带来可观的规模经济效应，在过去3年的经营利润与盈利均超过200%的增长。
至于Spotify，其业务版图虽然广阔，但市场竞争让平台的规模增长受限，至今仍未进入盈利阶段，过去1年的经营利润率依然处于负数。相比之下，腾讯音乐的经营利润率已达到两位数，运营优势明显超过Spotify。
腾讯音乐增长前景更明朗
通过比较Spotify与腾讯音乐的历史业绩，可以看出腾讯音乐更占优势。展望中长线，腾讯音乐的增长前景也比Spotify更明朗，一来腾讯音乐在中国市场的市场规模已大幅超过对手，二来外资进入中国市场的门槛较高，腾讯音乐可享有主场优势，受海外品牌竞争的威胁有限。
至于Spotify，在其经营业务的市场存在不少实力强劲的竞争对手，如苹果旗下的Apple Music，增长前景的不确定性较高。
结论
如果要从两者之间选其一，那肯定选历史业绩表现更好，增长前景更明朗的腾讯音乐。
以上仅作为投资交流，不代表投资建议
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