恒银期货20230818 豆粕、生猪、焦煤、焦炭、PTA、甲醇

豆粕

利多因素

1.豆粕低库存

2.由于巴西大豆出口装运被巴西玉米所挤占，所以国内大豆到港比预期的要少

3.国内商检再度收紧使得进口大豆延迟到港

利空因素

1.USDA:截至8月15日当周,约38%的美国大豆种植区域受到干旱影响,而此前一周为43%

基本面方向：

受大豆到港量及豆粕库存低位的影响较大；偏强。

生猪

利多因素

1.短期压栏惜售犹存

利空因素

1.终端走货一般，屠企宰量维持相对低位

2.冻品库存偏高

3.饲料价格中枢下移

基本面方向：

此前养殖端压栏带来压力后移风险，现货阶段上涨乏力，关注养殖端情绪；震荡偏弱。

焦煤

利多因素

1.本周部分高炉继续复产,铁水产量回升

2.近期双焦库存持续减少，处于历史极低位

利空因素

1.蒙煤进口量持续高位，贸易商和煤矿贸易出货情绪较低

2.钢厂高炉利润进被压缩，原料降价的呼声较高,继续提涨概率很小

基本面方向：

低库存、高铁水对价格仍有支撑，但平控政策、钢厂低利润等多方因素制约下上方空间有限。震荡市，中期平控落实后或偏空。

焦炭

利多因素

1.本周部分高炉继续复产,铁水产量回升

2.焦炭产量整体基本维持低位

3.近期双焦库存持续减少，处于历史极低位

利空因素

1.钢厂高炉利润进被压缩，原料降价的呼声较高,继续提涨概率很小

基本面方向：

低库存、高铁水对价格仍有支撑，但平控政策、钢厂低利润等多方因素制约下上方空间有限。震荡市，中期平控落实后或偏空。

PTA

利多因素

1.旺季下聚酯开工高位

2.PTA当前加工费偏低，后续或有更多检修

3.PTA开工回落,累库预期放缓

利空因素

1.8月17日，PX价格环比下跌

基本面方向：

短期内成本端对PTA支撑有所减弱，但低估值也对PTA价格形成支撑；震荡走势。

甲醇

利多因素

1.近期盛虹MTO装置重启，以及宝丰三期烯烃装置的投放以及兴兴MTO装置的重启预期，烯烃需求逐渐转好

利空因素

1.短期煤炭价格季节性走弱

2.进口增量预期较强

3.内陆装置集中复产

基本面方向：

甲醇国内外供给增加，下游需求回升，进口成本偏高运行，煤制成本松动但内地价格偏高，多空因素交织；震荡市。