九牧王(601566)要点解析20230301
概要：
一、近3日涨约33.14%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约35.99%，大幅跑赢其行业指数。
二、当前估值：相对历史平均值高估，与当前行业值较匹配。重要股东交易：增持方大幅盈利，减持方卖飞了，很后悔。券商预测：价格预期较谨慎，空间不大，业绩预测相当乐观，但或许过于乐观，预期业绩远超当前行业值。
三、财务状况：盈利能力与质量一般，资本结构与偿债能力一般，营运能力较强，成长性一般，现金流状况一般。
四、主营业务：公司当前以男裤为主营业务发展，茄克业务影响也较大。
分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-02-28涨跌幅回顾分析
近3日涨约33.14%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约35.99%，大幅跑赢其行业指数。
2. 当前60均线趋势向上，股价(11.45)在布林带上轨（3倍标准差）之上，或面临一定的回调压力。
二、当前价格如何？
1. 当前估值状况：
当前PE(TTM)为其近10年PE中位数的169.35%，为服装家纺(行业)当前PE估值的93.77%，处于平均PE上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。
2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【增】持均价约为：7.69,共增持约0.104亿股(约占当前流通股本的0.0181%)，增持金额累计约0.799亿元。近一年重要股东交易【减】持均价约为：7.42,共减持约0.104亿股(约占当前流通股本的0.0181%)，减持金额累计约0.772亿元。
3. 券商研报统计：
说明：a.推荐力度：10分制，卖出取负值;b.时效可信度：根据报告发布时间距离财报发布日(发布日当天可信度取1)的天数计算得来，越接近1可信度越高;c.推荐力度、预测EPS、预测价格、时效可信度均取相应平均值，PE价格取近10年中位数，行业PE取当前值;d.注意，以上仅为对可收集到的券商研报作出的统计分析，仅适用于中长期预测，且国内研报普遍偏“乐观”，请谨慎参考。
公司未来几年的财报预测数合计约14份，时效可信度约25.5%，少有关注，或许是缺乏挖掘研究价值。若按当前PE估值(40.66)，取当前年报预测EPS(0.57)计算，股价约为23.18，对应当前股价(11.45)涨跌幅约为102.45%。
4. 融资交易情况：当前融资余额约11565.58万元，约占流通市值1.76%，相对近一年日均融资余额增长约2.4%，但当前融资余额增长方向并不明确。若以近60天成交量加权平均价8.3元，单票1倍杠杆作融资操作计算，融资预警线为6.22元，强平价约为5.4元，当前（最新价11.45元）两融资金相对较安全。
三、财务状况如何？
九牧王(601566)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“标准无保留意见”。
1. 盈利能力与收益质量(得分5)：
销售毛利率为60.06%，销售净利率为5.99%，净利率较低且不能有效的将毛率转化成净利，盈利能力不强，近三年销售净利率较为平稳，波动较小，盈利能力保持稳定。
净资产收益率(ROE)为4.71%，回报率相对较低，近三年的ROE相对较为平稳，波动较小。
扣非后净利占比（净利润）为88.41%，盈利现金比率为91.22%，净利润基本来源于公司日常经营，质量较高。
2. 资本结构与偿债能力(得分4)：
资产负债率为34.23%，公司负债水平偏中性，其中，流动资产占比为42.53%，资产结构偏中性；流动负债占比为84.08%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。
流动比率为1.48，经营活动现金流净额/流动负债为0.11，或存在较大的短期偿债压力；长期债务与营运资金比率为0.3963，长期债务安全性高。
3. 营运能力(得分8)：
总资产周转率为0.51，固定资产周转率为7.68，初略看，公司营运能力似乎一般，着重看一下，流动资产周转率为1.21，应收账款周转率为18.15，细分项营运指标都表现优秀。
4. 成长能力(得分4)：
营业收入增长率为14.15%，营业利润增长率为-49.4%，营收增速与去年基本持平，但营利增速却大幅下滑，成长能力下降，去年营收增速为-6.47%,前年为4.53%，成长增速不稳定。
5. 现金流(得分6)：
经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约1.45，现金购销比率为39.9%，经营性现金流能基本覆盖费用、成本等现金支出。
6. 财务风险：
公司商誉约0.3939亿元，占比（总资产）约0.64%，比较低，商誉减值影响小。
应收账款约1.7273亿元，占比（总资产）约2.8%，比较低，应收账款坏账影响小。
存货价值约9.086亿元，占比（总资产）约14.75%，不高，存货跌价影响有限。
Z值财务风险预警模型：Z值2.8652，财务状况：良好。
四、业务状况如何？
主营业务：公司当前以男裤为主营业务发展，茄克业务影响也较大。
公司是中国领先的商务休闲男装品牌企业，公司核心产品九牧王男裤及茄克多年来深受消费者的喜爱和好评。公司采用业务纵向一体化的模式，集品牌推广、研发设计、生产、销售为一体，经营九牧王品牌的男裤及其它服饰类产品。公司始终专注于以男裤为核心的中高档商务休闲男装的战略发展方向，致力于让男士拥有高性价比的精工时尚服饰，满足不同消费者在不同场合的穿着需求。公司获得“中国最受消费者欢迎的休闲装品牌”、“中国十大最具影响力品牌”、“中国家庭最受欢迎十大服装品牌”、“中国行业领先品牌”等荣誉。公司将以强大的资本力量进行产融结合，加大对服装主业的投资力度，助力品牌拓展前行：聚焦服装产业，通过收购兼并参股，发展多品牌；与细分产业的行业龙头、高发展潜力品牌进行战略参股合作，并逐步参与新兴产业的投资。
五、重要投资时点有哪些？
* 【九牧王2022年报预约披露日期】: 首次预约 (2023-04-29) | 初次变更 (2023-04-26)
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