探讨迪士尼被忽视的增长潜力
自2020年3月底以来，迪士尼(DIS)股价已反弹逾80%。投资者寄希望于迪士尼的流媒体服务(Disney+、Hulu、ESPN+)的持续增长，上季度，迪士尼的直接消费收入同比增长59%，达到40亿美元。但管理层利用疫情期间的停工时间进行了重大改进，并为主题公园的新景点作准备，这些举措都可能使该部门的利润，在未来几年达到高于疫情前的水平。
在主题公园释放增长
迪士尼计划扩大乐园，这部分在疫情之前为公司创造了大约一半的营业利润。迪士尼刚刚在迪士尼乐园度假区开设了复仇者园区，而此时正值其迪士尼系列Loki在6月首演后，收视率非常强劲。投资者不应忽视Disney+未来对乐园游览的影响。
迪士尼乐园还有许多其他景点：香港迪士尼乐园新增的冰雪奇缘景点、奥兰多迪士尼世界埃普科特公园（Epcot Park）的更新、上海迪士尼度假区的Zootopia，增加三艘新的游轮等等。
除了这些举措之外，迪士尼还在酒店推出了非接触式登记服务、热门游乐设施的虚拟排队服务、以及其他数位改进，以增加用户体验，并腾出时间让客人在等候时进行其他活动。
当客人有更多的时间在公园做其他事情时，它会导致更多的收入机会，因为客人不必整天聚集在乐园某个景点的周围。随着每位客人支出的增加，它对迪士尼的利润产生了直接影响，请记住，首席执行官Bob Chapek是优化成本和提高利润率的大师。
2020年2月被任命为首席执行官之前，Chapek在2011年至2015年领导消费品领域，该部门的运营利润率从26.7%提高至38.9%。2015年被任命为首席执行官前，Chapek
带领乐园部门从2015财年的18.7% 运营利润率到2019财年的25.7%。鉴于这些结果，很容易看出他为什么被任命为Bob
Iger的继任者。
投资者应为进一步提升利润率做好准备。在最近的瑞士信贷会议上，Chapek说，利润率有机会实现「有影响的」复苏。正如Chapek所提及，随着乐园重新开放，管理层正在看到「令人鼓舞的潜在需求」，这种复苏正在非常进行。
Chapek说：「我们美国的公园前瞻性预订非常强劲，从消费者身上看到的情况来看，我们的迪士尼邮轮公司的潜在需求也非常强劲。」
投资者低估迪士尼的价值
传统的估值指标目前并不十分有用，因为股票在过去一年反弹，而利润却在疫情期间下降，但有一种方法可以拆解迪士尼目前的价值。我们可以估计迪士尼的流媒体业务在3年内可能的价值，这将让我们了解市场将为迪士尼帝国的其余部分，包括主题公园等业务的价值。
如果迪士尼实现其订阅用户目标，到2024财年，其直接面向消费者的收入将达到约300亿美元。如果采用市销率约6倍，这与Netflix市销率8.8倍有所折让，迪士尼的直接消费业务在3年内可能价值1,800亿美元。与
Netflix目前的2,350亿美元市值相比，是合理的。
迪士尼目前的市值约3,190亿美元，因此流媒体业务的价值，很可能超过投资者目前愿意为迪士尼支付的所有价值的一半。
但这会严重低估迪士尼的核心资产，如媒体网络、主题公园、工作室和消费品。这些核心业务在2019财年创造了近150亿美元的营业利润，这些都是利润丰厚的细分市场，应以营业利润的12至15倍交易，这些资产的价值约为2,000亿美元。
除此之外，Chapek 还计划提高公园的利润率，迪士尼的核心业务很可能在3年内获得超过150亿美元的运营利润。分析师目前预计，到2023财年，迪士尼的营业收入将达185亿美元。
主题公园盈利能力的提高不会被投资者忽视。利润的提高和流媒体的持续增长相结合，将在未来几年推动该股走高。能走多高？这完全取决于管理层提升乐园利润率的程度，以及Disney+能够吸引多少用户，投资者应该关注这两件事。
猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过美股投资获得自由。另外在美股投资这件事上，猛兽总是独行，牛羊才成群。我们像猛兽一样关注着全球美股、港股等股票市场并且为投资人提供专业的财经资讯、金融圈社交、知识问答、线上线下活动海外营销等服务。另外猛兽财经旗下还运营着一款基于地理位置的陌生人金融社交平台：金钱世界社区。
