趋势投资方法论4：经济好，政府放水，股指就一定会上涨吗？

投资者在一些券商或者专业研究机构的研报中经常会看到这样的观点，经济上行股市上涨，政府量化宽松股市上涨。事实上是这样吗？大致是这样的但是却非常不精确。

1 股市的涨跌和货币政策或者经济基本面存在较大程度上的关联性

首先我们必须承认，股市的涨跌和政府货币政策或者经济基本面情况存在较大程度上的关联的。国内每一轮股市上涨要么是当时政府在进行量化宽松，要么是经济当时处于上行周期。如果经济上行叠加良好宽松那么股市上涨的概率极高除了一些正常性的技术性回调，经济下行叠加良好宽松（主要出现在货币政策调整未赶上经济变化时期），那么股市必跌。如果货币信号和经济信号对冲，二者的作用相对冲，那么股市未来的涨跌不定。

上证指数各个周期中货币政策和基本面变化情况

2 用宏观经济分析结果来指导投资实践的精确度不够

但我们用经济基本面数据和国家货币政策来指导投资实践的精确度不够：1.首先经济数据不一定能够完全的准确的反映基本面的变化情况，不同的经济数据之间是存在冲突的。2.投资者尤其是专业投资机构一般预判基本面数据和政府货币政策的变化情况，因此股市涨跌经常会在基本面或流动性变化之前。3.基本面数据和流动性情况和股市涨跌之间的逻辑关系无法准确量化。

股市变化周期和经济数据周期变化情况

3 经济基本面数据和国家货币政策可能预估股指的大概运作空间和方向

但是不是说我们跟踪经济数据纯属无用功呢？不是，我们可以综合基本面数据和国家货币政策来预估股市未来的上涨空间，通过长期趋势线来判断估值运行的下行空间。如果我们对市场基本面和流动性进行细致的研究，就不难得出：2019年股指难以突破2017年股指运行区间下轨、2022年股指难以突破2021年股指运行区间下轨、以及2021年顶部区域略高于2018年的结论。

股市变化周期和经济数据周期变化情况