【猛兽财经】发现潜力新股：Rocket公司（RKT.US）

预计Rocket公司未来三到五年的交易价值为48美元到221美元。

以最高可达50美元左右的IPO价格，购买这只股票几乎没有风险。

Rocket只报告了两个合并后的业务部门(直接面向消费者和合作伙伴网络部门)，并没有为股东提供其他业务的更多信息。

2019年，合并后的业务部门报告的贷款发起额为517亿美元。

Rocket Companies Inc (RKT)计划于8月5日进行IPO。据公开报道，IPO价格为20至22美元，将出售1.5亿股。该公司计划筹资32亿美元。

乍一看，Rocket公司似乎是一个复杂的公司，旗下拥有12家子公司:

1. Quicken Loans公司

2. Amrock公司

3. EFB控股公司

4. Lendesk加拿大控股公司

5. LMB HoldCo有限责任公司

6. Nexsys技术有限责任公司

7. RCRA控股有限公司

8. RockTech加拿大公司

9. 岩石中心有限责任公司

10. 火箭住宅房地产有限责任公司

11. RockLoans控股有限责任公司

12. 伍德沃德资本管理有限公司

Rocket公司将被要求创建和报告合并财务报表。在其财务报表报告中，它只提供了两个业务部门，包括直接面向消费者和合作伙伴网络的部门，而对其他业务部门的信息披露显得有些不足。

从数据上看，2019年，合并后的业务部门报告的贷款发起额为517亿美元。直接面向消费者的贷款发放量为318亿美元，合作伙伴网络的贷款发放量为199亿美元。2018年，QuickenLoans公司成为仅次于富国银行(WFC)的第二大抵押贷款银行。

12家子公司就属于这两类。Rocket的独特之处在于，它所有的子公司都在贷款市场上运营，有些是贷款的资本控股公司，有些是技术服务提供商，还有一些是合作伙伴网络公司的一部分。

下面我们来细看一下Rocket的财务数据。

收入

2019年，Rocket公司的133%的收入来自出售贷款的收益。利息收入占总收入的3%，服务费收入占19%。

在它的两份报告中显示，直接面向消费者的收入占82%，合作伙伴网络收入占13%；2019年直接面向消费者的收入增长了14%。合作伙伴网络的收入增长了138%。

净收益

该业务2019年的营业收入为8.98亿美元。其最高的运营费用是一般和管理费用，其次是折旧和摊销费用。他们似乎有22亿美元的债务，但他们没有在损益表上报告任何资本融资利息支付。

偿付能力

在过去的三年里，他们分别报告了以下净营运资本的变化：+14384.3万美元，+2939.8万美元和-292997.8万美元。它们2019年的现金流期末余额为14亿美元，第一季度末为23亿美元。

2017年、2018年和2019年股东权益分别为28亿美元、28亿美元和35亿美元。此次IPO将为股东权益增加32亿美元。

估值

在首次公开募股之前，Rocket公司以每股22美元的发行价提供了可观的上涨空间。折现自由现金流显示每股净现值约为48美元。业内公开竞争对手的可比市盈率显示，该公司的估值约为54美元，市盈率为221美元。企业价值/销售倍数为0.71，而竞争对手的平均值为18。企业价值/EBIT约为4，而竞争对手的平均值为22。这使得Rocket公司在未来3到5年的估价为48到221美元。

总结

考虑到这些预期，Rocket公司看起来是一个有着巨大上涨潜力的标的。以IPO价格(最高在50美元左右)来计算，风险很小。Rocket公司的股价似乎将可能是IPO当天发行价的两倍或三倍，它甚至还有进一步上涨的潜力，尤其是考虑到Lending Club 222倍的市盈率。

从长期来看，提高在业务领域的财务信息透明度将对十分有必要，投资者应该追踪更多更全面的财务数据，仅就目前的财务报告来看，投资者建立股票模型都有些困难。

以上仅作为投资交流，不代表投资建议

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