聊透东方财富（三）券商为什么涨不动

06-07,14-15年：

券商的基本面不会恶化:

PB和ROE的关联度是比较强

因为激烈的价格战，佣金现在已经接近万二了，快要按照万分之一点收取了

券商开始去通道化，资管业务还是上升的:

总结:资管业务逐渐类公募化。

信用业务是利润新增长点:

自营业务的投资净收益，发展两融，收益也留在内部:

信用业务和自营业务之间是有关联的

某券商的香港公司去年一年，一把亏掉了去年n年的利润，所以就有了一系列的监管指标，高风险业务的估值天生就是要打折的: