"2020年以来的4轮市场反弹行情中，科创100指数是3轮反弹行情中涨幅最高的宽基指数。"

作者：罗宾

编辑：tuya

据财经涂鸦消息，近日，博时基金“把脉市场，科创中国”四季度投资分享会，博时基金投资决策委员会专职委员于善辉、博时基金首席投资官兼权益投研一体化总监曾鹏、指数与量化投资部基金经理唐屹兵、指数与量化投资部投资总监赵云阳、基金经理王祥等就四季度宏观形势及投资策略进行了分享了观点。

指数与量化投资部基金经理唐屹兵以《掘金科技创新小巨人》为题，分享了科创100指数ETF（下称“科创100”）的投资价值。

科创板定位于“硬科技”，目前上市公司数量超560家，面向世界科技前沿、经济主战场、国家重大需求，为高新技术和战略新兴产业助力。唐屹兵介绍，科创100指数ETF最突出的两个特点是“科技创新”和“小巨人”，市值增长空间非常大。科创100指数ETF于今年9月正式上市，并于日前正式纳入两融标的，目前在同类标的ETF产品中规模最大、流动性领先。

中小市值规模特征显著，行业覆盖更均衡

科创100指数是科创板第二只宽基指数，与科创50指数共同构成了上证科创板规模指数系列。唐屹兵介绍，科创100中小市值规模特征显著，聚焦中小“硬科技”企业，80%公司市值在50-200亿之间；行业分布聚焦新兴产业、科技含量高，更加均衡。

从中证一级行业来看，科创100前五大行业分别为医药生物、电子、电力设备、机械设备和计算机；从中证二级行业分类来看，前五大行业分别为半导体、医疗器械、生物制品、电池和软件开发，行业集中度较低。其中，超过半数样本分布于生物医药、高端装备、新材料等科创50权重分布相对较低的产业，彰显出高成长性与科技创新性的企业特质，与科创50指数形成较好互补。

唐屹兵还提到，通过相关性的研究发现，科创板表现与10年期美债收益率在统计学上有很大负相关性。过去两三年，无论是科创50还是科创100指数，都走出了与美债收益率的映射关系。因此，科创板指数产品投资的短期择时需要重点考虑到美债收益率变化。

研发投入强度高，专利数据验证成分股科创能力

唐屹兵表示，从长期投资价值看，科创100指数研发投入强度高，2022年研发费用占营收比重超过10%，同期A股平均占比约为2.3%。研发投入是未来高成长性的一个保障。

对于研发的产出，专利数量和质量可以很直观的地衡量科创100的科技创新能力。目前，科创100指数中成分股公司有效的专利总数超6万件，包括发明公开审查中专利、实用新型专利、外观设计专利和发明授权专利。

唐屹兵进一步指出：“在一份专利中，可以通过覆盖的分类号、说明书字数、附图数、前引后引等来衡量它的质量。其中，分类号一般使用IPC分类，这是目前国际通用的专利文献分类和检索工具，包含8个大类，在一定程度上体现专利质量——通常认为一件专利所涵盖的分类越多，其技术应用面越广泛，科创100中的专利平均覆盖3个IPC大类，优于其它宽基指数。”专利的说明书字数多、附图数量多、撰写详尽，说明专利的撰写质量较为优质。科创100的专利平均说明书字数超过8000字，平均附图数接近6个，大幅领先其它宽基指数。

最后，唐屹兵表示，历史表现还显示出了科创100指数高弹性的特征。2020年以来的4轮市场反弹行情中，科创100指数是3轮反弹行情中涨幅最高的宽基指数，甚至超过了行业指数的反弹涨幅。因此，对于希望在市场底部区域布局高弹性品种的投资者来说，科创100是一个非常合适的选择。