波司登澄清：内容虚假且有误导！复牌！

【中国服装圈·1728期】

做空机构Bonitas Research 周日发布报告，指责总部位于江苏的波司登公司涉嫌利益输送，被大股东抽血，同时虚报利润。

波司登遭沽空机构Bonitas 做空后大幅跳水，公司随后宣布停牌，截至停牌，波司登跌24.78%报1.73港元，成交额3.27亿港元，成交量1.72亿股，最新总市值185亿港元，股价创2018年7月以来最大跌幅。

波司登回应称，这个报告里面的内容都不属实，我们会尽快发布澄清公告。

6月25日，波司登在港交所发布公告，否认Bonitas报告中对公司的所有指控，并称报告包含具有误导性、偏见性、选择性、不准确及不完整的陈述，以及毫无根据的指控和不负责任的猜测。

波司登认为Bonitas可能在公司股票中拥有投资头寸，这或许意味着，如果波司登股价随报告意见变动，Bonitas可能实现重大收益，且该报告的个别作者选择保持匿名。 

一：净利润周期不同

波司登回应：沽空报告并不是将同类项目相比，且对中国附属公司的表述容易引起公众混淆，因为，双方的会计准则和报告审计周期不同。

报告采用中国会计准则与公司国际财务报告准则不同；报告采用的报告期（截至12月31日止年度）与公司年度报告采用报告期（截至3月31日止年度）不同；

报告涵盖的子公司数量远低于公司年度报告所涵盖的子公司数量（至少80家或以上），并未反应波司登整体运营情况。

此外，报告对波司登的内部业务运营缺乏了解。公司子公司用于不同目的，包括购买原材料，进行设计及销售，而这些子公司将不可避免地与波司登其他

子公司进行交易，因此，彼此之间的交易属正常运营交易。此交易及相关资产负债表项目（如贸易应收款项及贸易应付款项）于上市公司合并报表时予以抵销，且不会扭曲或夸大公司整体财务状况。

二：收购品牌创立早价值高

波司登回应：自2011年起，在扩展非羽绒服业务过程中，公司把握机会透过与各种强大发展潜力品牌并购，以期产生协同效应，构建女士时装品牌组合，继而奠定波司登开发女性时装业务的基础。

女装品牌「杰西」由周美和先生于1998年创立，并非沽空机构所称的由周先生2008年通过收购成立。周先生在女装业拥有逾18年经验，是协助公司评估收购合适品牌以进一步拓展女装业务的重要人员之一。

「邦宝」品牌及「柯利亚诺」品牌也有很长发展历史。这两个品牌分别于2004年及1992年创立，并在各自细分市场中积累了大量消费者。

女装品牌的三次收购（即「杰西」、「邦宝」、「柯利亚诺」及「柯罗芭」）的收购作价是经参考各种因素后确定，其中包括参考业内同行的市盈率后测算未来盈利能力，及在收购关键时点的财务表现，所提供的利润保证以及付款方式，而非仅参考这些目标公司的净资产价值。

此外，三次收购前，公司已聘请国际知名专业审计师、法律顾问、估值师及╱或其他顾问进行尽职调查及估值，确保定价的公平合理及符合公司所有股东的整体利益。

公司已就每项收购事项分别经董事会批准，收购女装品牌为公司的重要布局。通过三家公司的协同效益以及女装市场的不同定位，公司致力于打造一个贯穿南北市场的女装时装平台。

波司登的董事会也再次重申，公司在各收购公告节点，及孔圣元博士及其实控实体就遵循上市规则及证券及期货条例进行了详细披露。并无就上述三项收购事项违反任何上市规则或法律规定。

三：付款可提供文件支持

2017年2月17日公告披露，出售物业价值约人民币5400万元，是江苏东华土地房地产资产评估有限公司于2016年12月31日就该物业市值作出估值后，经交易双方公平磋商确定。

交易对方山东冰飞服饰有限公司分别于2017年3月及2017年5月收到所得款项人民币500万元及人民币4900万元。并于当年划入公司之全资子公司波司登国际服饰（中国）有限公司所管理的资金池。

公司对收到的所有付款均可提供文件支持。公司认为，以议价价格处置资产以及买方未支付款项之指控完全不正确。

四：财务状况文件所以高红利，后期还会增持

波司登回应：该指控毫无根据。公司上市以来，几乎每年按比例向股东派发现金股息。公司认为派发股息的惯例为股东提供了稳定及满意回报，并间接证明公司财务状况稳健。

波司登董事局主席兼总裁高德康表示，对公司整体发展、前景及增长潜力充满信心，并计划于日后适当时点进一步增持公司股份。

此外，波司登也计划于适当时机进一步回购公司股份。已向港交所申请恢复股票交易。受此消息影响，波司登今日开盘报1.92港元，涨幅超10%。

波司登财报数据显示，2014财年销售额82.38亿元，同比下跌11.7%；净利润下跌35.6%至6.95亿元。2015财年收入62.93亿元，同比下跌23.6%；净利润1.32亿元，同比下降81%。2016财年，收入57.87亿元，同比下跌约8%。

2017年波司登去除男装、居家、童装等业务，重聚焦羽绒服主业。随着系统革新，业绩开始反弹。2017财年波司登销售额为68.17亿元，净利润为3.92亿元。

2019年2月25日，波司登曾披露截至当日起品牌羽绒服业务2018/19财年累计零售金额超百亿元，累计营收同比增幅超35%，中高端销量增长超过500%。

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