财务管理习题及答案（精编版）（四）

第 八 章　营运资金   
     一、单项选择题。 
1.与企业为应付紧急情况而需要保持的现金余额无关的是（   ）。
A.企业愿意承担风险的程度
B.企业临时举债能力的强弱
C.企业销售水平
D.企业对现金流量预测的可靠程度
 正确答案：C
答案解析：企业为应付紧急情况而需要保持的现金余额基于预防动机，它主要取决于：企业愿意承担风险的程度、企业临时举债能力的强弱、企业对现金流量预测的可靠程度。

2.下列各项成本中与现金的持有量成正比例关系的是（   ）
A.管理成本
B.企业持有现金放弃的再投资收益
C.固定性转换成本
D.短缺成本
 正确答案：B
答案解析：现金管理成本具有固定成本的性质，在一定范围内与现金持有量关系不大，属于决策无关成本；放弃的再投资收益即机会成本属于变动成本，它与现金持有量成正比例关系；固定性转换成本与现金持有量成反比例关系；短缺成本与现金持有量反方向变动。

 3.在现金持有量的成本分析模式和存货模式中均需要考虑的因素包括（   ）。
A.管理成本
B.转换成本
C.短缺成本
D.机会成本
 正确答案：D
答案解析：现金持有量的成本分析模式考虑的是机会成本和短缺成本，现金持有量的存货模式考虑的是机会成本和固定性转换成本，所以二者均考虑的因素是机会成本。
 4.某企业若采用银行业务集中法增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的500万元减至200万元。企业综合资金成本率为10%，因增设收款中心每年将增加相关费用10万元，则该企业分散收账收益净额为（  ）万元。
A．10
B．18
C．20
D．24

正确答案：C
答案解析：分散收账收益净额＝（分散收账前应收账款投资额－分散收账后应收账款投资额）×企业综合资金成本率－因增设收账中心每年增加费用额，本题中，分散收账收益净额＝（500－200）×10％－10＝20（万元）
5.某企业年赊销额500万元（一年按360天计算），应收账款周转率为10次，变动成本率60％，资金成本率8％，则企业的应收账款机会成本为（  ）万元。
A.2.4
B.30
C.3.6
D.4.2

正确答案：A
答案解析：应收账款平均收账天数＝360/10＝36（天），所以应收账款机会成本＝500/360×36×60％×8％＝2.4（万元）。

 6.企业在制定或选择信用标准时不需要考虑的因素包括（  　）。
A.预计可以获得的利润                     B.同行业竞争对手的情况
C.客户资信程度                           D.企业承担违约风险的能力
正确答案：A
答案解析：企业在制定或选择信用标准时应考虑三个基本因素：（1）同行业竞争对手的情况；（2）企业承担违约风险的能力；（3）客户的资信程度。
 7.（   ）反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务的最终保证。
A.信用品质
B.偿付能力
C.资本
D.抵押品
正确答案：C
答案解析：资本反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务的最终保证。

8.某公司2005年应收账款总额为800万元，当年必要现金支付总额为500万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为300万元，则该公司2005年应收账款收现保证率为（   ）。
A.70%
B.20%
C.25%
D.50%
 正确答案：C
答案解析：应收账款收现保证率＝（当期必要现金支出总额－当期其它稳定可靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额=（500-300）/800=25%。
9.下列各项中不属于存货变动性储存成本的是（   ）。
A.存货的变质损失
B.储存存货仓库的折旧费
C.存货的保险费用
D.存货占用资金的应计利息
  正确答案：B
答案解析：仓库的折旧费、仓库职工的固定月工资属于存货的固定储存成本，其余三项均属于存货的变动性储存成本。
10.下列各项中不属于存货经济进货批量基本模式假设条件的是（   ）。
A.不存在数量折扣
B.存货的耗用是均衡的
C.仓储条件不受限制
D.可能出现缺货的情况
 正确答案：D
答案解析：存货经济进货批量基本模式的假设前提包括：
（1）一定时期的进货总量可以准确的予以预测；
（2）存货的消耗比较均衡；
（3）价格稳定、不存在数量折扣且能一次到货；
（4）仓储条件以及所需现金不受限制；
（5）不允许缺货；
（6）存货市场供应充足。

 11.某企业全年耗用A材料2400吨，每次的订货成本为1600元，每吨材料年储备成本12元，单位缺货成本为4元，则经济进货批量情况下的平均缺货量为（   ）吨。
A.1200
B.600
C.300
D.400
 正确答案：A
答案解析：

12.下列说法错误的是（   ）。
A.存货保本储存天数和存货保利储存天数均与每日变动储存费成反比
B.存货保本储存天数和存货保利储存天数均与目标利润反方向变动
C.存货保利储存天数与固定储存费用反方向变动
D.存货保利储存天数与毛利同方向变动
正确答案：B
答案解析：存货保本储存天数与目标利润无关，存货保利储存天数与目标利润反方向变动。

 13.在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的金额比重大致为（   ）。
A.0.7：0.2：0.1                    B.0.1：0.2：0.7
C.0.5：0.3：0.2                    D.0.2：0.3：0.5
  正确答案：A
答案解析：存货ABC分类的标准主要有两个：一是金额标准，二是品种数量标准。其中金额标准是最基础的，品种数量标准仅作为参考，一般而言，三类存货的金额比重大致为A：B：C=0.7：0.2：0.1，而品种数量比重大致为A：B：C=0.1：0.2：0.7，因此A正确。
    14.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为250000元，每次转换有价证券的固定成本为400元，有价证券的年利率为8%，则全年固定性转换成本是（ ）元。
A.1000
B.2000
C.3000
D.4000
正确答案：B
答案解析：

15.某企业销售商品，年赊销额为500万元，信用条件为（2/10，1/20，n/40），预计将会有60％客户享受2％的现金折扣，30％的客户享受1％的现金折扣，其余的客户均在信用期付款，则企业应收账款平均收账天数为（   ）。
A.14
B.15
C.16
D.无法计算

正确答案：C
答案解析：应收账款平均收账天数＝60％×10＋30％×20＋10％×40＝16（天）。

二、多项选择题。 
1.与固定资产投资相比，流动资产投资的特点包括（   ）。
A.投资回收期短
B.流动性强
C.具有并存性
D.具有波动性
正确答案：ABCD
答案解析：与固定资产投资相比，流动资产投资的特点包括投资回收期短；流动性强；具有并存性；具有波动性。

2.与长期负债筹资相比，流动负债的特点包括（   ）。
A.速度快
B.弹性大
C.成本低
D.风险小
 正确答案：ABC
答案解析：与长期负债筹资相比，流动负债的特点包括速度快、弹性大、成本低、风险大。 3.下列各项中属于企业为满足交易动机所持有现金的是（   ）。
A.偿还到期债务
B.派发现金股利
C.在银行维持补偿性余额
D.缴纳税款
  正确答案：ABD
答案解析：企业为了组织日常生产经营活动，必须保持一定数额的现金余额，用于购买原材料、支付工资、缴纳税款、偿付到期债务、派发现金股利等。
 4.企业基于投机动机的现金持有量往往与（   ）有关。
A.企业对待风险的态度
B.企业临时举债能力的强弱
C.企业在金融市场的投资机会
D.企业销售水平
  正确答案：AC
答案解析：企业基于投机动机的现金持有量往往与企业在金融市场的投资机会以及企业对待风险的态度有关。
5.企业运用存货模式确定最佳现金持有量所依据的假设包括（    ）。
A．所需现金只能通过银行借款取得
B．预算期内现金需要总量可以预测
C．现金支出过程比较稳定 
D．证券利率及固定性交易费用可以知悉
  正确答案：BCD
答案解析：运用存货模式确定最佳现金持有量的假设条件包括：
（1）所需的现金可以通过证券变现取得，证券变现的不确定性很小；
（2）预算期内现金需要总量可以预测；
（3）现金支付过程比较稳定，现金余额降至零时，可以通过部分证券变现得以补足；
（4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用已知。
6.利用邮政信箱法和银行业务集中法进行现金回收管理的共同优点包括（   ）。
A.缩短票据邮寄时间
B.缩短票据结算时间
C.减少收账人员
D.缩短票据停留时间

正确答案：AD
答案解析：利用邮政信箱法和银行业务集中法都可以缩短票据的邮寄时间和票据的停留时间。

7.现金支出管理的方法包括（   ）。
A.合理利用“浮游量”
B.推迟支付应付款
C.采用汇票付款
D.改进工资支付方式
 正确答案：ABCD
答案解析：现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间，主要方法有合理利用“浮游量”、推迟支付应付款、采用汇票付款、改进工资支付方式。
 8.应收账款的功能包括（   ）。
A.促进销售
B.减少存货
C.增加现金
D.减少借款
 正确答案：AB
答案解析：应收账款的功能包括促进销售、减少存货。
9.应收账款的信用条件包括（   ）。
A.信用期限
B.折扣期限
C.现金折扣率
D.收账政策
  正确答案：ABC
答案解析：应收账款的信用政策包括信用标准、信用条件、和收账政策，其中信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣率。
 10.对信用标准进行定量分析，能够解决的问题是（     ）。
A.扩大销售收入
B.具体确定客户的信用等级
C.确定坏账损失率
D.降低销售成本
 正确答案：BC
答案解析：对信用标准进行定量分析，旨在解决两个问题：一是确定客户拒付账款的风险，即坏账损失率；二是具体确定客户的信用等级，以作为给予或拒绝信用的依据。

 11.不适当的延长信用期限给企业带来的后果包括（   ）。
A.应收账款机会成本增加
B.坏账损失减少
C.坏账损失增加
D.收账费用增加
 正确答案：ACD
答案解析：不适当的延长信用期限产生的不良后果，一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；二是引起坏账损失和收账费用的增加。

 12.下列各项中属于应收账款管理成本的是（   ）。
A.资金因投资应收账款丧失的其他收入
B.应收账款无法收回带来的损失
C.客户资信调查费用
D.应收账款收账费用

正确答案：CD
答案解析：应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支，主要包括对客户的资信调查费用、收账费用和其他费用。选项A属于应收账款机会成本，因应收账款无法收回带来的损失属于坏账成本。
 13.存货的短缺成本包括（   ）。
A.替代材料紧急采购的额外开支
B.材料供应中断造成的停工损失
C.延误发货造成的信誉损失
D.丧失销售机会的损失
 正确答案：ABCD
答案解析：存货的短缺成本包括由于材料供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损失以及丧失销售机会的损失等。如果能够以替代材料解决库存材料供应中断之急的话，缺货成本表现为替代材料紧急采购的额外开支。
三、判断题。 
1.企业持有的现金总额就是各种动机所需的现金余额之和。（   ）
正确答案：错
答案解析：由于各种动机所需的现金可以调节使用，企业持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额的简单相加，前者通常小于后者。
  2.现金与有价证券的变动性转换成本与证券交易次数有关，属于决策相关成本。（   ）
 正确答案：错
答案解析：变动性转换成本是依据委托成交金额计算的，它与证券交易次数关系不大，属于决策无关成本；固定性转换成本与证券交易次数有关，属于决策相关成本。
   3.现金浮游量是指企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差。（   ）
 正确答案：错
答案解析：现金浮游量是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。
  4.偿付能力是决定是否给予客户信用的首要因素。（   ）

正确答案：错
答案解析：信用品质是决定是否给予客户信用的首要因素。
   5.企业通过信用调查和严格信用审批制度，可以解决账款遭到拖欠甚至拒付的问题。（   ）
 正确答案：错
答案解析：在企业向客户提供商业信用时，必须考虑三个问题：客户是否会拖欠或拒付账款，程度如何；怎样最大限度地防止客户拖欠账款；一旦账款遭到拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策。其中一、二个问题主要靠信用调查和严格信用审批制度；第三个问题则必须通过制定完善的收账方针，采取有效的收账措施予以解决。
 6.存货具有降低进货成本的功能。（   ）
 正确答案：对
答案解析：存货的功能包括：防止停工待料、适应市场变化、降低进货成本、维持均衡生产。
   7.存货进价又称进货成本，是指存货本身的价值，等于采购单价与采购数量的乘积。（   ）
 正确答案：错
答案解析：进货成本包括存货进价和进货费用，存货进价又称购置成本，是指存货本身的价值，等于采购单价与采购数量的乘积；进货费用又称订货成本，是指企业为组织进货而开支的费用。
   8.现金与有价证券转换时发生的证券过户费属于变动性转换成本。（  ）
 正确答案：错
答案解析：变动性转换成本是依据委托成交金额计算的，它与证券交易次数关系不大，比如委托买卖的佣金和手续费均属于变动性转换成本，而证券过户费属于固定性转换成本。
   9.在有数量折扣的经济进货批量模式下，需要考虑的相关成本包括进货成本、变动性进货费用和变动性储存成本。（   ）
 正确答案：错
答案解析：在有数量折扣的经济进货批量模式下，需要考虑的相关成本包括存货进价、变动性进货费用和变动性储存成本。注意进货成本包括存货进价和进货费用，进货费用中的固定性进货费用是决策的无关成本。
  10.企业营运资金越多，则企业的风险越大，收益率越高。（   ）

正确答案：错
答案解析：企业营运资金越多，则企业的风险越小，收益率越低。
   11.信用条件是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。（ ）

正确答案：错
答案解析：信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。
   12.企业现金管理的目的首先是使得现金获得最大的收益，其次是保证日常生产经营业务的现金需求。（   ）正确答案：错
答案解析：企业现金管理的目的首先是保证日常生产经营业务的现金需求，其次才是使得现金获得最大的收益。
   四、计算题。 
1.AB公司现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金300000元，现金与有价证券的转换成本为每次600元，有价证券的年利率为10%。
要求：
（1）计算最佳现金持有量。
（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。
（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
 正确答案：  
2.A公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：

项目 现行收帐政策 甲方案 乙方案 
年销售额（万元/年） 2400 2600 2700 
收帐费用（万元/年） 40 20 10 
所有账户的平均收帐期 2个月 3个月 4个月 
所有账户的坏账损失率 2% 2.5% 3% 
乙知A公司的变动成本率为80%，资金成本率为10%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。
要求：通过计算分析回答应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？
正确答案：项目 现行收帐政策 方案甲 方案乙 
年销售额 2400 2600 2700 
毛利（信用成本前收益） 480 520 540 
平均应收账款 400 650 900 
应收账款投资应计利息 400×0.8×10%＝32 650×0.8×10%＝52 900×0.8×10%＝72 
坏账费用 2400×2%＝48 2600×2.5%＝65 2700×3%＝81 
收帐费用 40 20 10 
信用成本后收益 360 383 377 
因此，应采纳甲方案。  
3.某公司甲材料的年需要量为3600千克。销售企业规定：客户每批购买量不足900千克的，按照单价为8元/千克计算；每批购买量900千克以上，1800千克以下的，价格优惠3%；每批购买量1800千克以上的，价格优惠5%。已知每批进货费用25元，单位材料的年储存成本2元。要求计算实行数量折扣时的最佳经济进货批量。
  正确答案：

每次进货300千克时的存货相关总成本为：
存货相关总成本＝3600×8+3600/300×25+300/2×2
＝28800+300+300=29400（元）
每次进货900千克时的存货相关总成本为：
存货相关总成本＝3600×8×（1-3%）+3600/900×25+900/2×2
＝27936+100+900=28936（元）
每次进货1800千克时的存货相关总成本为：
存货相关总成本＝3600×8×（1-5%）+3600/1800×25+1800/2×2
＝27360+50+1800=29210（元）
通过比较可以看出，每次进货为900千克时的存货相关总成本最低，所以最佳经济进货批量为900千克。
  4.某商品流通企业销售一批商品共500件，该商品单位进价400元（不含增值税），单位售价为450元（不含增值税），经销该批商品的一次性费用为5000元。
已知该商品的进货款来自于银行贷款，年利率为5.4%，商品的月保管费用率为3‰，流转环节的税金及附加为2500元。一年按360天计算。
要求：
（1）计算该批商品的保本储存天数；
（2）如果是批进批出的情况，企业要求获得目标利润7500元，计算该批商品的保利储存天数；
（3）如果是批进批出的情况，该批商品超过保利期10天后售出，计算该批商品的实际获利额；
（4）如果是批进批出的情况，该批商品超过保本期1天后售出，计算该批商品的实际亏损额；
（5）如果是批进零售的情况，日均销售量为4台，则经销该批商品的获利额是多少？
正确答案：

（3）超过保利期10天售出的实际获利额
=7500-[500×400×（5.4%/360+3‰/30）]×10
=7000（元）
（4）超过保本期1天售出的实际亏损额=500×400×（5.4%/360+3‰/30）
=50（元）
（5）批进零售情况下的平均实际储存天数＝（500/4＋1）/2＝63（天）
经销该批商品的获利额＝该批商品的每日变动储存费×（平均保本储存天数－平均实际储存天数）＝500×400×（5.4%/360+3‰/30）×（350－63）＝14350（元）

第 九 章　利润分配   
     一、单项选择题。 
1.利润分配应遵循的原则中（ ）是正确处理投资者利益关系的关键。
A.依法分配原则
B.兼顾各方面利益原则
C.分配与积累并重原则
D.投资与收益对等原则
 正确答案：D
答案解析：利润分配应遵循的原则包括依法分配原则；兼顾各方面利益原则；分配与积累并重原则；投资与收益对等原则，其中投资与收益对等原则是正确处理投资者利益关系的关键。

 2.下列在确定公司利润分配政策时应考虑的因素中，不属于股东因素的是（    ）。
A.规避风险　　　　　　　　　　　　　B.稳定股利收入
C.防止公司控制权旁落　　　　　　　　D.公司未来的投资机会
正确答案：D
答案解析：股东因素包括规避风险、稳定股利收入、防止分散公司控制权以及避税等问题。公司未来的投资机会属于公司因素。

 3.（   ）的依据是股利无关论。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
 正确答案：A
答案解析：剩余股利政策的依据是股利无关论，其他三种股利政策的依据均是股利重要论。

4.（   ）认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，所以投资者更喜欢现金股利。
A.在手之鸟理论
B.信号传递理论
C.代理理论
D.股利无关论
正确答案：A
答案解析：在手之鸟理论认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，所以投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留在公司。
   5.剩余股利政策的优点是（   ）。
A.有利于树立良好的形象
B.有利于投资者安排收入和支出
C.有利于企业价值的长期最大化
D.体现投资风险与收益的对等
  正确答案：C
答案解析：剩余股利政策的优点是可以保持理想的资本结构，使综合资金成本最低，实现企业价值的长期最大化。其缺点表现在不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。固定股利支付率政策能够体现投资风险与收益的对等。
   6.某公司2005年度净利润为4000万元，预计2006年投资所需的资金为2000万元，假设目标资金结构是负债资金占60%，企业按照15%的比例计提盈余公积金，公司采用剩余股利政策发放股利，则2005年度企业可向投资者支付的股利为（   ）万元。
A.2600
B.3200
C.2800
D.2200
  正确答案：B
答案解析：2005年度企业可向投资者支付的股利＝4000－2000×（1－60%）＝3200（万元）。
 7.（   ）适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策

正确答案：B
答案解析：固定股利政策适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司，但该政策很难被长期采用。
   8.（   ）既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好的结合。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
 正确答案：D
答案解析：低正常股利加额外股利政策既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好的相结合，因而为许多企业所采用。
  9.上市公司发放现金股利的原因不包括（   ）。
A.投资者偏好
B.减少代理成本
C.传递公司的未来信息
D.减少公司所得税负担

正确答案：D
答案解析：上市公司发放现金股利主要处于三个原因：投资者偏好、减少代理成本、传递公司的未来信息。
 10.（   ）是领取股利的权利与股票相互分离的日期。
A.股利宣告日
B.股权登记日
C.除息日
D.股利支付日

正确答案：C
答案解析：除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日之前股利权从属于股票，从除息日开始，股利权与股票分离。

 11.股票股利与股票分割影响的区别在于（   ）。
A.股东的持股比例是否变化
B.所有者权益总额是否变化
C.所有者权益结构是否变化
D.股东所持股票的市场价值总额是否变化
 正确答案：C
答案解析：股票股利和股票分割不同点和相同点总结如下：
　内容 　　股票股利 　　股票分割 
不同点 　　（1）面值不变
　　（2）股东权益结构变
　　（3）属于股利支付方式 　（1）面值变小
　（2）股东权益结构不变
　（3）不属于股利支付方式 
相同点 　　（1）普通股股数增加（股票分割增加更多）；
　　（2）每股收益和每股市价下降（股票分割下降更多）；
　　（3）股东持股比例不变，股票市场价值总额不变；
　　（4）资产总额、负债总额、股东权益总额不变。 
12.股票回购的方式不包括（   ）。
A.向股东标购
B.用普通股换回债券
C.与少数大股东协商购买
D.在市场上直接购买

正确答案：B
答案解析：股票回购的方式有三种：在市场上直接购买；向股东标购；与少数大股东协商购买。

13.股票回购的负面效应不包括（   ）。
A.造成资金短缺
B.发起人忽视公司的长远发展
C.导致内部操纵股价
D.降低企业股票价值
  正确答案：D
答案解析：股票回购的负效应包括（1）股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲；（2）回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益；（3）股票回购容易导致内幕操纵股价。
 14.某公司现有发行在外的普通股200万股，每股面值1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价10元，若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司报表中资本公积的数额将会增加（  ）万元。
A.180
B.280
C.480
D.300
 正确答案：A
答案解析：发放股票股利之后增加的资本公积＝200×10%×10－200×10%×1＝180（万元）

二、多项选择题。 
1.在确定利润分配政策时须考虑股东因素，其中主张限制股利的是（    ）。
A.稳定收入考虑
B.避税考虑
C.控制权考虑
D.规避风险考虑
正确答案：BC
答案解析：出于控制权考虑，公司的股东往往主张限制股利的支付，以防止控制权旁落他人；一些高收入的股东出于避税考虑，往往要求限制股利的支付，以便从股价上涨中获利；为了获得稳定的收入，一些依靠定期股利生活的股东，往往要求企业支付稳定的股利，反对企业留存较多的利润；一些股东认为留存更多的留存收益引起股价上涨而获得的资本利得是有风险的，为了规避风险，他们往往要求支付较多的股利。 

 2.影响利润分配的其他因素主要包括（   ）。
A.控制权
B.超额累积利润约束
C.债务合同限制
D.通货膨胀限制
 正确答案：CD
答案解析：影响利润分配的其他因素主要包括债务合同限制和通货膨胀。控制权考虑属于股东因素，超额累积利润约束属于法律因素。 

 3.公司以支付现金股利的方式向市场传递信息，通常也要付出较为高昂的代价，这些代价包括（   ）。
A.较高的所得税负担
B.重返资本市场后承担必不可少的交易成本
C.摊薄每股收益
D.产生机会成本
 正确答案：ABCD
答案解析：公司以支付现金股利的方式向市场传递信息，通常也要付出较为高昂的代价，这些代价包括（1）较高的所得税负担；（2）一旦公司因分派现金股利造成现金流量短缺，就有可能被迫重返资本市场发行新股，而这一方面会随之产生必不可少的交易成本，另一方面又会扩大股本，摊薄每股收益，对公司的市场价值产生不利影响；（3）如果公司因分派现金股利造成投资不足，并丧失有利的投资机会，还会产生一定的机会成本。

 4.尽管以派现方式向市场传递利好信号需要付出很高的成本，但仍然有很多公司选择派现作为股利支付的主要方式，其原因主要有（   ）。
A.声誉激励理论
B.逆向选择理论
C.交易成本理论
D.制度约束理论
正确答案：ABCD
答案解析：尽管以派现方式向市场传递利好信号需要付出很高的成本，但仍然有很多公司选择派现作为股利支付的主要方式，其原因主要有以下四种：声誉激励理论、逆向选择理论、交易成本理论、制度约束理论。

5.股利无关论是建立在“完美且完全的资本市场”的假设条件之上的，这一假设包括（   ）。
A.完善的竞争假设
B.信息完备假设
C.存在交易成本假设
D.理性投资者假设
 正确答案：ABD
答案解析：股利无关论是建立在“完美且完全的资本市场”的假设条件之上的，这一假设包括：完善的竞争假设、信息完备假设、交易成本为零假设、理性投资者假设。

 6.固定股利支付率政策的优点包括（ ）。
A.使股利与企业盈余紧密结合
B.体现投资风险与收益的对等
C.有利于稳定股票价格
D.缺乏财务弹性
正确答案：AB
答案解析：固定股利支付率政策的优点包括：使股利与企业盈余紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则；保持股利与利润间的一定比例关系，体现投资风险与收益的对等。这种政策的缺点是：不利于股票价格的稳定与上涨；缺乏财务弹性；确定合理的股利支付率难度很大。

 7.企业选择股利政策类型时通常需要考虑的因素包括（   ）。
A.企业所处的成长与发展阶段
B.股利信号传递功能
C.目前的投资机会
D.企业的信誉状况
  正确答案：ACD
答案解析：企业选择股利政策类型时通常需要考虑的因素包括企业所处的成长与发展阶段、企业支付能力的稳定情况、企业获利能力的稳定情况、目前的投资机会、投资者的态度、企业的信誉状况。
8.企业确定股利支付水平需要考虑的因素包括（   ）。
A.企业所处的成长与发展阶段
B.企业的控制权结构
C.顾客效应
D.通货膨胀因素
 正确答案：ABCD
答案解析：企业确定股利支付水平需要考虑的因素包括（1）企业所处的成长周期及目前的投资机会；（2）企业的再筹资能力及筹资成本；（3）企业的控制权结构；（4）顾客效应；（5）股利信号传递功能；（6）贷款协议以及法律限制；（7）通货膨胀因素等。

 9.关于股票股利的说法正确的是（   ）。
A.发放股票股利便于今后配股融通更多的资金和刺激股价
B.发放股票股利不会引起所有者权益总额的变化
C.发放股票股利会引起所有者权益内部结构的变化
D.发放股票股利没有改变股东的持股比例，但是改变了股东所持股票的市场价值总额
正确答案：ABC
答案解析：发放股票股利的优点包括：①可将现金留存公司用于追加投资，同时减少筹资费用；②股票变现能力强，易流通，股东乐于接受；③可传递公司未来经营绩效的信号，增强经营者对公司未来的信心；④便于今后配股融通更多资金和刺激股价。发放股票股利不会引起资产的流出和负债的增加，也不会引起所有者权益总额的变化，但是会引起所有者权益内部结构的变化。发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌，但发放股票股利后股东所持有股份的比例并未改变，每位股东所持有股票的市场价值总额仍保持不变。

 10.股票回购的动机包括（   ）。
A.改善企业资金结构
B.满足认股权的行使
C.分配超额现金
D.清除小股东
正确答案：ABCD
答案解析：股票回购的动机包括（1）提高财务杠杆比例，改善企业资本结构；（2）满足企业兼并与收购的需要；（3）分配企业超额现金；（4）满足认股权的行使；（5）在公司的股票价值被低估时，提高其市场价值；（6）清除小股东；（7）巩固内部人控制地位。

11.影响股票回购的因素包括（   ）。
A.税收因素
B.投资者对股票回购的反应
C.对股票市场价值的影响
D.对公司信用等级的影响
 正确答案：ABCD
答案解析：股票回购应考虑的因素包括（1）股票回购的节税效应；（2）投资者对股票回购的反应；（3）股票回购对股票市场价值的影响；（4）股票回购对公司信用等级的影响。

 三、判断题。 
1.资本积累约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企业当期利润或留存收益。（   ）

正确答案：错
答案解析：资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企业当期利润或留存收益。资本积累约束要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金。
    2.处于成长期的公司多采取多分少留的政策，而陷入经营收缩的公司多采取少分多留的政策。（   ）
 正确答案：错
答案解析：处于成长期的公司投资机会往往较多，所以多采取少分多留的政策，而陷入经营收缩的公司投资机会往往较少，所以多采取多分少留的政策。
3.股利分配的信号传递理论认为股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。（   ）
 正确答案：错
答案解析：代理理论认为股利政策有助于减缓管理者和股东之间，以及股东与债权人之间的代理冲突，也就是说，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。
4.股利分配的税收效应理论认为股利政策不仅与股价相关，而且由于税赋的影响，企业应采用高股利政策。（   ）
 正确答案：错
答案解析：股利分配的税收效应理论认为股利政策不仅与股价相关，而且由于税赋的影响，企业应采用低股利政策。
  5.股份有限公司利润分配的顺序是：提取法定公积金、提取法定公益金、提取任意公积金、弥补以前年度亏损、向投资者分配利润或股利。（   ）
 正确答案：错
答案解析：股份有限公司利润分配的顺序是：弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取法定公益金、提取任意公积金、向投资者分配利润或股利。
    6.法定公积金按照本年实现净利润的10%提取，法定公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。（   ）
 正确答案：错
答案解析：法定公积金按照本年实现净利润弥补以前年度亏损后的10%提取，法定公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。

7.只要企业有足够的现金就可以支付现金股利。（   ）
 正确答案：错
答案解析：企业采用现金股利形式时，必须具备两个基本条件：公司要有足够的未指明用途的留存收益（未分配利润）；公司要有足够的现金。
   8.通常在除息日之前进行交易的股票，其价格高于在除息日后进行交易的股票价格。（   ）
 正确答案：对
答案解析：通常在除息日之前进行交易的股票，其价格高于在除息日后进行交易的股票价格，其原因主要在于前种股票的价格包含应得的股利收入在内。
    9.股票分割可能会增加股东的现金股利，使股东感到满意。（   ）
正确答案：对
答案解析：股票分割的作用：（1）有利于促进股票流通和交易；（2）有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力；（3）可能增加股东的现金股利，使股东感到满意；（4）有利于增强投资者对公司的信心。
  10.出于稳定收入考虑，股东最不赞成固定股利支付率政策。（  ）
正确答案：错
答案解析：一些股东往往靠定期的股利维持生活，他们要求公司支付稳定的股利，反对公司留存较多的利润。剩余股利政策下，最大限度地使用净利润来满足投资方案所需要的自有资金数额，在满足上述需要后，将剩余股利分配给股东。这意味着就算公司有盈利，也不一定会分配股利，而其他几种股利政策，不会出现有盈利不分股利的情况，所以出于稳定收入考虑，股东最不赞成剩余股利政策。
 11.在公司的高速发展阶段，企业往往需要大量的资金，此时适应于采用剩余股利政策。（   ）

正确答案：错
答案解析：在公司的初创阶段适应于采用剩余股利政策，在公司的高速发展阶段，适应于采用低正常股利加额外股利政策。
  四、计算题。 
1.某公司2004年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2006年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司2005年度的税后利润为1200万元。
要求：
（1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？
（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？
（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，则2005年度公司可以发放多少现金股利？
 正确答案：（1）2005年度公司留存利润＝1200－500＝700（万元）
2006年自有资金需要量＝1000×80%＝800（万元）
2006年外部自有资金筹集数额＝800－700＝100（万元）
（2）2004年股利支付率＝500/1000＝50%
2005年公司留存利润＝1200×（1－50%）＝600（万元）
2006年自有资金需要量＝1000×80%＝800（万元）
2006年外部自有资金筹集数额＝800－600＝200（万元）
（3）2006年自有资金需要量＝1000×80%＝800（万元）
2005年发放的现金股利＝1200－800＝400（万元）  
2.正保公司年终进行利润分配前的股东权益情况如下表所示：
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　单位：万元
股本（面值3元已发行100万股） 　　300  
　　资本公积 　　300 
　　未分配利润 　　600 
　　股东权益合计 　　1200 
回答下列互不关联的两个问题：
（1）如果公司宣布发放10%的股票股利，若当时该股票市价为5元，股票股利的金额按照当时的市价计算，并按发放股票股利后的股数发放现金股利每股0.1元。则计算发放股利后的股东权益各项目的数额；
（2）如果按照1股换3股的比例进行股票分割，计算进行股票分割后股东权益各项目的数额。
正确答案：（1）增加的普通股股数＝100×10%＝10（万股）
增加的普通股股本＝10×3＝30（万元）
增加的资本公积＝10×5－30＝20（万元）
发放股利后的股本＝300＋30＝330（万元）
发放股利后的资本公积＝300＋20＝320（万元）
发放的现金股利＝110×0.1＝11（万元）
未分配利润减少额＝10×5＋11＝61（万元）
发放股利后的未分配利润＝600－61＝539（万元）
发放股利后的股东权益合计＝330＋320＋539＝1189（万元）
（2）股票分割后普通股股数变为300万股，每股面值1元，股本仍然为300万元；
资本公积为300万元，未分配利润为600万元，股东权益总额为1200万元。