华泰柏瑞基金这3只产品存在的价值是什么呢？

近期，低估值板块反弹之声不绝于耳，金融、地产在沉寂了许久之后似乎又变成市场焦点。

不过选择产品不要盲目"以貌取人"，比如主动管理产品中东证资管、交银施罗德和兴证全球都有很多明星产品重仓这两个方向。此外，还有一些金融、地产的被动产品也可以关注。

而真正冠以金融、地产之名的产品可能反而并不怎么出众。比如华泰柏瑞新金融地产混合，该产品成立于2018年01月23日，投资目标是在严格控制风险和保持资产流动性的前提下，把握金融地产相关的行业投资机会，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争基金资产的持续稳健增值。很明显这是一只以投资金融和地产板块为主的产品。

据wind数据显示，华泰柏瑞新金融地产混合今年以来亏损4.8%，近1年盈利2.93%，近2年盈利26.25%。

坦白讲，相较于金融和地产两个板块近2年的表现，华泰柏瑞新金融地产混合的走势完全可以接受。此外，华泰柏瑞新金融地产混合业绩表现与比较基准基本重叠。

从持仓来看，华泰柏瑞新金融地产混合偏爱具有增长性的二三线地产股和金融股，比如前十持仓中的华发股份、华夏幸福、中南建设、荣盛发展、兴业银行和南京银行都属于此类。

不过令笔者意外的是，作为聚焦在金融和地产行业的一只基金产品，中国平安只能排名第18位，保利地产、金地集团、万科A和招商银行这样的行业龙头竟然没有入法眼，连持仓大名单都没有进，要知道持仓名单末尾还有甘李药业、捷安高科和首都在线这样的非金融和地产板块的股票。

行吧，每个人都有自己的选择，基金经理自然有自己的投资逻辑，只是感觉没有了这类股票，这只金融地产基金就没有那个"味"了。

华泰柏瑞新金融地产混合的基金经理为杨景涵，此人从业时间不短。资料显示，杨景涵2004年至2006年于平安资产管理有限公司，任投资分析师；2006年至2009年9月于生命人寿保险公司，历任投连投资经理、投资经理、基金投资部负责人。2009年10月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，任专户投资部投资经理。2014年6月至2015年4月任研究部总监助理。2015年4月至2018年4月任华泰柏瑞新利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

杨景涵目前管理3只产品，分别为华泰柏瑞新金融地产混合、华泰柏瑞享利混合A和华泰柏瑞多策略混合，其中华泰柏瑞金融地产规模0.5亿元，华泰柏瑞多策略混合规模0.32亿元，2只产品濒临清盘。业绩最好的华泰柏瑞享利A规模2.32亿元，2016年12月29日管理至今，任职回报36.17%，年化回报8.43%，同类排名854/1243。

结合杨景涵的三只产品会发现，他是真的非常喜欢金融和地产，翻阅历史持仓几乎都扎根于这两大板块，哪怕是没有冠以金融地产之名的华泰柏瑞享利混合A和华泰柏瑞多策略混合也是如此。

此外，这两只产品与华泰柏瑞新金融地产混合的持仓高度重合。华泰柏瑞享利混合A前十大持仓中有华发股份、兴业银行、南京银行、中国建筑、建发股份、华夏幸福、中国铁建、北京银行；华泰柏瑞多策略混合前十大持仓中有华发股份、荣盛发展、中南建设、中国建筑、兴业银行、华夏幸福、北京银行、中国铁建等。

一样的配方自然会做出一样的味道，三只产品的业绩也是差的比较一致。

值得注意的是，作为力图追求超额收益的主动产品，华泰柏瑞新金融地产混合跑输了被动产品。如某公司的地产金融ETF，今年还实现盈利1.31%，近1年盈利4.32%，近2年26.94%，年化收益率为10%。

笔者不禁要问，既然有业绩更好，费率更低的产品，干嘛还要买华泰柏瑞这只主动产品呢？

如果再进一步问，既然这3只产品无法为投资者带来超额收益，那它们存在的价值又是什么呢？