【外围市场综述】

周五晚美国三大股指全线收涨，道指涨2.51%报34058.75点，标普500指数涨2.24%报4384.65点，纳指涨1.64%报13694.62点。本周，道指跌0.06%，标普500指数涨0.82%，纳指涨1.08%。

欧股收盘大幅反弹，德国DAX指数涨3.67%报14567.23点，法国CAC40指数涨3.55%报6752.43点，英国富时100指数涨3.91%报7489.46点。俄罗斯MOEX指数收盘报2470.48，涨20.04%。

COMEX黄金期货跌1.88%，国际油价全线下跌，美油4月合约跌0.94%，伦敦基本金属收盘多数下跌。

国内商品期货夜盘收盘多数下跌，能源化工品普遍下跌，燃油跌超5%，纯碱跌4%，PTA、短纤、乙二醇跌近4%，沥青跌2.65%。

黑色系表现分化，铁矿石涨1%，动力煤、焦炭跌超1%。农产品重挫，菜油跌超6%，菜粕跌5.9%，棕榈、豆二跌超4%，豆油、豆一跌3.8%。

大商所调整豆油、棕榈油、焦煤、焦炭等相关品种合约手续费费率。其中，自3月1日交易时起，焦煤、焦炭非1月、5月、9月合约日内交易手续费均为成交金额万分之1.4。

周五北向资金净买入63.85亿元，本周累计净卖出64.12亿元，连续两周净卖出。煤炭、有色、新能源、白酒股获外资加仓，陕西煤业净买入5.34亿元，隆基股份净买入4.5亿元；紫金矿业净买入3.47亿元，连续4日累计净买入12.8亿元；此外，宁德时代净买入超3亿元，贵州茅台、五粮液净买入超2亿元，亿纬锂能、迈瑞医疗、包钢股份净买入超1亿元。

净卖出方面，大金融板块持续遭抛售，中国平安再遭净卖出4.9亿元，连续5日累计净卖出25.1亿元；东方财富、招商银行净卖出超3亿元，兴业银行净卖出超1亿元；此外，北方华创净卖出4.03亿元，立讯精密净卖出1.85亿元。

港股高开低走，恒生指数收盘跌0.59%报22767.18点；恒生科技指数涨0.84%报5112.62点；恒生国企指数跌0.49%报7991.64点；大市成交1427亿港元。油气、煤炭、地产股跌幅居前，中国石油领跌蓝筹。医药、科技股反弹，荣昌生物涨超14%。

南向资金净买入31.6亿港元。美团-W、药明生物、腾讯控股分别获净买入7亿港元、5.91亿港元、3.91亿港元。净卖出方面，香港交易所、中国移动、碧桂园服务分别遭净卖出6.65亿港元、2.13亿港元、1.63亿港元。

【形势分析】

综合上述信息，可以看到，由于局势并没有明显恶化，各方仍较为克制，最坏的结果并未出现，因此金融市场避险情绪降温，周四晚美股率先持续反弹，但欧股下跌，周五亚太股市震荡，周五晚欧美股市股市纷纷反弹，黄金、原油及其他商品价格普遍下跌。

受此影响，如果周一前周边形势不再恶化，下周A股反弹概率加大。

同时，商品市场针对煤炭再次限价，同时调高农产品保证金和交易费率，这是因为大宗商品价格整体有上涨趋势，不只是能源领域，农产品领域同样如此；

全球通胀已经在持续推高商品价格，而周边局势则进一步加剧了这种情况。

比如CBOT小麦价格一直处于持续上涨中，本周二、三、四更是连续大幅上涨，虽然由于周边局势缓和，导致周五大跌8%，但本周总体涨幅仍达到8%。

因此从宏观角度说，能源、粮食价格继续上涨的概率较大；

从操作的角度看，这两类领域值得中线关注。

【资金及汇率动向】

近期资金及汇率动向非常有意思，由于老美进入加息预期，而我们则在主动宽松，按理说资金应该是流出的，美元对人MIN币的汇率应该涨才对；

但事实是，2月18日16时起，境外离岸人MIN币兑美元汇率突然大幅上涨约200个基点，一度创下2018年5月以来最高值。

而最新消息，北京时间2月24日，在岸、离岸人MIN币对美元汇率盘中创下新高。截至10点50分，在岸人MIN币对美元汇率盘中最高6.31，创2018年4月25日以来新高；离岸人MIN币对美元汇率最高触及6.3072，创2018年4月25日新高。

这就很耐人寻味了，有传闻说，这是因为周边过于动荡，大部分经济体都被牵涉其中，而相对稳的我们，就成了国际资本的避风港；

这种这次汇率变动就能看出一些端倪，因为率先起涨的是离岸价格，是指在境外进行交易的人NIN币，不受管制。

然后才引起在岸价格的跟涨，这恰恰给这种观点提供了佐证；

这些资本流入到了哪里？

会给我们带来什么影响？

相关内容的详细分析，我们会在周日晚的直播进行。

【ZUI高会议释放信号】

25号，ZUI高局会议召开。

这次会议有一个重点：强化金融风险防控，坚决维护金融稳定大局。

我们都知道，越强调，就说明问题越大，所以看来是真到了危机时刻了。

毕竟现在外围一片动荡，不只是老毛子的事，全球通胀严重，经济能否软着陆谁也不清楚。

而我们面临来自多方的挤压，管控不能放松，但不放松进出口、消费等就会必然受到影响，怎么取舍确实难办。

所以今年较大概率是比较艰难的一年，大家做好防御心理准备，不求有功，但求无过。

【说回市场】

本周由于外围局势的影响，指数没有继续延续节后的反弹，但其实走的算不错了，一直在横盘整理，没有出现放量下跌的走势，创业板指数甚至有小幅的拉升。

说明资金并没有撤出市场，而是选择了回避已经拉高的权重板块（金融、地产、基建），回流低位板块避险（前期核心题材、医药、化工、小金属等）。

金融、地产、基建甚至煤炭板块在本周都出现了幅度不同的调整，而且截止到目前为止，这一波调整还没有完全结束。

之前一直不受待见的2021年的核心题材板块（大科技、新能源车、光伏、军工）以及之前还在放量大跌的CXO等医药板块，却纷纷获得资金青睐，持续流入。

这一方面说明资金避险情绪较强，另一方面也是因为这些板块大多已经在低位横盘震荡许久，并且不再有资金放量下跌，所以会有资金尝试抄底，而抄底之后没有出现新的抛压，就会出现更多资金跟风进场，进而形成了现在的走法。

所以市场机制其实一直都没有变化，始终都在围绕着抱团和抛售来转化，拉的多了就会有资金抛售，抛的多了就会有更多跟风资金抛售。

反之跌的多了就会有资金尝试抄底，抄完之后没有砸盘的就会有更多资金进场跟风。

所以我们需要做的就是观察板块的形态，以及哪些板块有资金流入。

从目前的情况来看，前期核心热点以及化工、小金属、医药等板块的拉起还都没有完全到位，下周应该还有延续性向上的走势，不过还是要看量能的情况，因为这些板块的拉升已经持续了较长时间，所以如果无法继续放量的话，就会有调整需求。

至于是持续调整还是缩量调整之后再次拉起，要看调整时候的量能，同样也要观察权重板块资金是否有回流。

因为市场的本质就是资金的流入流出，所以观察资金面是最为准确的信号。

有缩量底部形态不再有抛压的板块，如果再能有些消息面的利好，大概率就会借势拉起。

目前从形态来看最符合这个条件的就是电力板块，白酒板块形态也还不错，但是从本周的量能来看，弱了一些。

所以下周这些板块都可以关注，重点关注拉起的量能情况。

而在节后曾经火爆的数字经济和基建板块，目前都还处在调整当中，特别是基建板块由于跟随权重板块的调整，短线下跌量能较大，仍然没有企稳迹象，所以要注意回避。

数字经济板块总体处在震荡当中，没有太大的抛压，主要是因为上方没有多少套牢盘，所以后边再次拉起以及拉升幅度应该会更好一些，可以关注。

同时受到外围情况影响的能源板块，也就是石油、天然气以及Gold，则更多是看天吃饭。和技术形态关系不大，所以可预测性较弱，但总体看来由于局势的问题以及通胀的影响还是会震荡向上走的概率偏大。

好了，今天我们就说到这儿，下周再和大家在盘中一起时是分析。

我们会每30分钟发布一次实时解盘，有兴趣的小伙伴可以到我们的主页刷新观看。

大家下周见~

标签：