12/6 反弹行情可能受上方缺口压制

昨天沪深股指大幅上涨后，今天两市小幅整理，波动不大，总体走势良好。

现在大家关心比较多的可能是此轮大盘反弹行情，什么时候可能会结束？

昨天和今天，媒体上又有人喊出了牛市行情已经启动的观点。但笔者并没有那么乐观，现在说牛市可能为时过早，而且于操作上帮助意义不大。短线看，笔者反而认为风险在累积，反弹行情可能受上方缺口的压制，短线可能还有些反弹空间，但要适度谨慎。

宏观形势对股市的影响今天就不谈了，总体变化不大吧。今天主要从技术面的角度来分析大盘后市的可能走势，以便于在操作上提前做一些准备。

从沪深股指目前的技术形态上看，总体仍处于止跌反弹的上行通道之中。从K线图上来看，沪深股指下方都已经有两个缺口。按照缺口理论，第一个缺口可以算突破缺口，第二个缺口可以算持续性缺口，见下图（笔者用文字做了标识）：

缺口理论在实际操作中，具有较强的参考意义，对于当下行情，参考意义可能还算比较大。

缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，通常又称为跳空。当股价出现缺口，经过几天甚至更长时间的变动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺口的封闭，也有人称为缺口回补，或者回补缺口。

缺口分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口与消耗性缺口（有人也称竭尽缺口）等四种。普通缺口一般是指出现缺口后，短时间内被回补了的缺口，一般意义不大。突破缺口和持续性缺口参考意义比较大。突破缺口一般是指横盘整理一段时间后，向上或者向下出现的一个较大的跳空，从而摆脱整理平台的吸引，而出现的方向性的选择。突破缺口是下一轮行情的重要支撑点或者压力点。

如果向上出现缺口，则可能出现一波连续上涨行情，此时向上的突破点位，就形成重要的支撑点位；如果向下出现缺口，则可能出现一波连续下跌行情，此时的向下突破点位，就形成未来反弹的重要压力位。缺口理论对分析大盘和个股走势，都具有较强的参考意义，本次大盘行情出现的两个缺口是向上的，则可以称为是趋势性上行行情。

缺口理论还有个重要的功能，可以根据缺口的大小以及发生的部位，来推测反弹或者下跌的可能幅度。其测量的方法是，从突破缺口的突破点开始，到持续性缺口开始点的垂直距离，就是未来指数或者股价可能会达到的幅度。下面用上证指数来举例，见下图（笔者做了标识）：

从上图可以看到，持续性缺口的开始点是3170.90点，突破缺口的起始点是3080.18点，距离是3170.90-3080.18=90.72点。按照缺口理论，未来反弹的可能高度则为：3170.90+90.72=3261.62点。

而从技术图上看，上证指数上一次跌下来的缺口，也就是向下的突破缺口，点位是3259.66点。前面我们说了，向下的突破缺口是未来反弹的重要压力位，3259.66点可以认为是重要压力位，3261.62点与3259.66点，这两个点位刚好接近，取整数的话就是3260点。

也就是说，按照缺口理论，无论从下分析还是从上分析，都指向了3260点附近这个位置。换句话说，本轮上证指数反弹的阶段性高点，可能就在上方缺口的3260点附近。

当然，缺口理论只是技术分析的一种方法，技术分析往往需要结合多个指标综合分析，而且技术分析也只是一种参考，并不一定完全正确。宏观环境或者政策环境或者个股基本面等发生变化，都会影响技术分析的结果。不过，在具体操作中，参考一下技术分析的预判，或许是有益的吧？

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曹忠民  投资顾问（执业资格：S0980610120272）