Snap在5年后将会发展成怎样？
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当Snap（SNAP）在2017年初公开上市时，许多人批评称，它即使上市了也难以证明其高估值是合理的，也难以缩小亏损并抵御Facebook（FB）旗下的Instagram。
长期以來，批评者似乎是对的。随着Instagram抄袭Snap的功能后，Snapchat的每日活跃用戶（DAU）也在2018年开始停滞不前。而且还在继续消耗现金，市销率也很高。
Snap的股价在2017年末，曾一度跌破发行价17美元，在2018年更是暴跌到了5美元。但是它又在2020年初反弹回来了，后来又在去年3月跌到10美元以下了。
然而，这次下跌实际上是一次巨大的买入机会，因为Snap现在的股价约为60美元。接下来就让我们来看看Snap是如何卷土重来的，以及未來五年內的发展方向。
Snap是如何卷土重来的
如果我们跟踪Snap在过去四年中的DAU增长，我们可以看到为什么Snap的股价在被投资者在2018年看空后会出现再次上涨。
Snap的DAU在2021年第一季度同比增长了22％，达到了2.8亿，并且预计这个数字在第二季度还会进一步增长22％，达到2.9亿。
Snap的平均每用户收入（ARPU）也在随着平均广告价格的上涨而继续攀升。这种增长可以归因于它在青少年用户中的受欢迎程度，公司具有更多视频内容的“Ｄiscover”标签扩展，以及在增强现实（AR）镜头和app内游戏中持续增长。
这些功能使Snapchat与Instagram区别开来，并锁定了用户。这就是为什么Snap的收入在过去四年持续增长原因。
Snap在2021年第一季度的收入同比增长了66％至7.7亿美元，并预计第二季度的收入将增长81％至85％。这种加速增长表明Snapchat仍然是希望瞄准Z代消费者的公司以及广告主所需要的顶级广告平台。
未来五年会发展成什么样？
Snap预计，在未来几年中，每年的收入将以超过50％的速度增长。它预计增长将由自助服务广告平台扩展所推动，是一个不断增长的高价值广告组合，结合了商业广告，以及以AR为主的镜头和游戏中广告。
它也可以演变成一个“ 社交购物”平台。而且它已经提供了可购物的广告，并允许用户通过拍照在亚马逊（AMZN )上购买产品。它最近还收购了两家初创公司，Fit Analytics和Craze，用来加速在相关领域的扩张。Snap的Spectacles智能眼镜也会继续小批量生产，最终也可能会融入这些AR购物功能。
Snap还将Snapchat转变成了一个围墙花园（围墙花园是一个控制用户对应用、网页和服务进行访问的环境，把用户限制在一个特定范围内，只允许用户访问或享受指定的内容、应用或服务，禁止或限制用户访问或享受其他未被允许的内容），用来提供游戏和音乐以及APP内的小程序内容。这种策略与腾讯（00700）的微信更相似。
腾讯已经是Snap最大股东之一，因此看到Snapchat未来发展成为像微信这样的超级应用也就不足为奇了。腾讯还是全球最大游戏发行商，因此我们将来也可能会看到某些游戏出现在Snap Games中。
Snap还一直在测试一种名为Snap Tokens的app内货币，从而通过游戏获利。Snap表示，最终可能将这些Tokens从游戏扩展到其他应用程序的功能上。一种潜在的用途是在Spotlight上向创作者打赏，Spotlight具有类似于TikTok的功能，可播放像病毒一样传播的短视频。
Spotlight的扩展可以吸引更多的用户使用Snap Map，后者可以在地图上突出显示公共视频。该平台可以扩大Snap的护城河从而抗衡TikTok。
虽然Snap仍然不赚钱，但公司的自由现金流上个季度首次出现了正增长，因为它降低了每个DAU的基础设施成本，同时通过更高的广告价格提升了ARPU。如果这些积极趋势持续下去，Snap最终将在未来五年内实现以通用会计准则（GAAP）为基础的盈利。
Snap的计划似乎很有希望，但仍面临不可预测的风险。在iOS和Android系统上最近出现的资料隐私更改，可能会影响该公司广告收入，债务水准仍在上升以及TikTok悄然扩展成社交媒体平台，可能会威胁Snapchat和Instagram。
更快的增长
我们不会准确预测出Snap五年内的市值是多少，但是公司的扩展策略，和改善了的财务状况表明它仍有增长空间。该股的价格可能有点贵，今年市销率为23倍，但它的增长速度长和明确的未来计划，很容易证明该股的溢价估值是合理的。
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