【猛兽财经】剖析滴滴上市之迷

最近传出滴滴出行拟在港股上市，而且连金额也有提及，言之凿凿又正值IPO潮，自然惹人注意；但不久后又有媒体报导美团点评(3690) 有意收购滴滴。

拆解滴滴上市之谜，自然会明白美团(3690)在出行领域为何这么执著：出行不只是新业务那么简单，而是关乎美团前景的策略性一环。

滴滴传IPO，这不是第一次    

上周有媒体报导滴滴出行正与投行接洽，计划今年内在港股上市，计划募资6000亿港元。第二天，滴滴管理层澄清，公司目前暂无相关计划。

才两天后，又有媒体报导美团有意收购滴滴出行，但遭滴滴拒绝，原因是希望可以独立发展。

消息满天飞，这也难怪，滴滴是出行领域的领先品牌，一举一动自然备受注目。早在2018年已经传过滴滴打算在2019下半年进行IPO，当时估值已达700至800亿美元，其后数次传出滴滴部份股东有意变卖手中股权。

究竟滴滴是要上市，还是被收购？这些问题的关键，全在于滴滴的「缺钱」程度。

滴滴CEO表示公司已有盈利

像Uber一样，滴滴是一门长期亏损的生意。滴滴并不经常公开财务状况，在2019年2月，滴滴曾透露2018年全年亏损109亿人民币，自2012年起6年累计亏损390亿元人民币。

今年5月，滴滴CEO表示国内的乘车量已达到疫情前水平的6至7成，而且滴滴核心网约车业务已经开始盈利。同样是在5月，滴滴出行的自动驾驶部门完成了超过5亿美元的融资，领投者正是软银的愿景基金。

从以上发展来看，滴滴当前仍有足够条件，选择自己想走的路。这又是一条怎样的路？

滴滴的发展版图与美团有重叠

滴滴在今年4月的年度战略会上，公布未来3年的战略目标「0188」，意思是：没有安全一切归零，3年内实现全球每天服务1亿单，国内出行渗透率8%，全球月活跃用户超过8亿。

出行是滴滴起家的事业，在这个领域的发展的速度当然很快。在现有叫车业务基础上，滴滴最近推出了升级版「青菜拼车」，专攻白领及下沉市场。在无人驾驶车队方面，在软银的支持下，团队规模达到200人，年底预计达到600 人，在加州研究中心也有200人。今年滴滴将在上海及其他城市加速自动驾驶网约车服务，这一切的目标，就是要成为自动驾驶服务出行的领导品牌。

然而，滴滴的野心并不止于此，而是推出多元化业务。今年滴滴在21个城市推出跑腿业务；6月滴滴货运在成都和杭州两地上线，反应理想，公司计划陆续在北上广深等30城市开通。

就像滴滴在战略会上所描述的那样，未来滴滴一方面将持续优化一站式出行平台，另一方面则发力开展新业务，包括小桔车服、自动驾驶、金融、智慧交通等，同时「探索新赛道」。

这些新业务，有不少将与美团的发展版图重叠。

美团如何撑得起过万亿估值

美团当前市值约11000亿港元，用户数4.49亿，去年公司首次录得22亿元人民币盈利，今年第1季因疫情打击，亏损16亿元人民币。

美团的未来，没有可能只建立在现有的外卖、旅游业务上，而美团也在不断开创围绕「吃喝玩乐」周边的增值服务，例如最近崛起的宅经济商机。然而，以规模及格局来说，「行」是生活服务不可或缺的一块，美团也有在此领域部署，例如投资理想汽车，但距离滴滴出行的布局，还差得很远。

「智慧出行」已成了巨头之间的兵家必争之地，腾讯 (700)、阿里巴巴 (9988)都分别在小程序及电动汽车两方面布局「智慧出行」市场；对于这两个巨头，在这个领域布局只是产业延伸的其中一步；但对美团来说，能不能在这个领域「插旗」，关乎未来的立足空间，影响及意义就重大得多了。

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