2021年8月18日基金估值播报（97期）

1、最近A股跌疯了

2、为什么上半年跌的这么惨烈？

3、A股真的要不行了吗？

4、股票市场短期来看是投票机,长期来看是称重机

5、投资大佬对市场波动的看法

6、2021年8月18日基金估值播报

一、最近A股跌疯了

最近各个赛道基金，全线暴跌。

看表格颜色，就知道有多惨了吧……

今年以来白酒、医药、消费、中丐互怜这些“核心资产”没有一个正的。

最近三个月跌幅更是全在10%以上。

都说买基金要做时间的朋友，长期持有，但是基民纷纷表示：

这样跌真抗不住……

倾巢之下，焉有完卵。股市如此惨烈，基金自然也与暴跌为伍：凄凄惨惨戚戚……

在灾难面前，

有基民化悲痛为力量，靠送外卖补仓，心中依然充满希望。

也有基民心态大崩，扬言要与基金经理拼命。

还有基民看破红尘，终于放下“执念”，化身大文豪……

短短半年时间。

基金从日入斗金的人间天堂变了成间炼（监）狱。

有基民调侃：从“时间的朋友”变成了“时间的狱友”... ...

二、为什么上半年跌的这么惨烈？

网叔看了一下几个券商的观点，主要原因大概是外资出逃。

跌的狠的，都是过去外资持有占比高的。

外资为什么要出逃？

外资的出逃其实早有预谋。

犹记得去年疫情爆发之初，A股人心惶惶，一路暴跌。

沪深300指数PE罕见的降到了11倍，PE百分位跌到了33.25%。

这是黄金底啊。

外国资本主义大佬是何等精明……

看着这样的机会到来，当然不会手软。当机立断就把目标转向了A股，开始大量买入A股基本面出色的核心优质资产。

而这些外资，也是推动过去一年A股上涨重要力量。

从去年四月到今年二月，不到一年的时间，沪深300指数涨幅将近60%。

很快的，外资就赚到钱了。

赚到钱了，要么继续持有，要么考虑止盈。

所谓外资，又不真正了解中国，他们可不会想着赌中国的国运，陪伴中国的企业一起成长。

所以，必然会走向见好就收……

而恰逢此时，国内的政策也在步步加剧。

今年7月，JG的一纸文件就让国外总规模万亿的“K12教育”全军覆没。

与此同时，互联网的反垄断也步步紧逼……

投资中最大的风险就是不确定性，既然无法确定，那就先撤离战场，“让子弹飞一会”。

对于外资来讲，毕竟不了解中国……

就在前不久，日本首富孙正义就公开发表声明：

“根据公司的战略部署和研判，决定暂停对中国市场的投资，静观其变。”

三、A股真的要不行了吗？

A股行不行，不是这些外国人决定的！

投资还是要回归常识，A股行不行，明确讲是中国的国运决定的，是中国企业的赚钱能力和上升空间决定的。

那么，A股到底行不行？

我们以数据说话！

下面，网叔整理了过去三年A股核心赛道盈利数据：

净利润方面，

从2018到2020年，白酒、消费、医药等几大核心赛道节节攀升。

ROE（净资产回报率）方面，

除了白酒横盘之外，大医药、大消费都是呈上升趋势。

也就是说，我国的核心赛道的核心企业的赚钱能力是越来越强了。

如果放到整个A股：

从2018到2020年，A股公司的盈利能力也整体趋势向上。

虽然2020受疫情影响盈利增速有所放缓，但是在今年疫情控制住之后，从机构预期来看，今年的业务及盈利增速可能会达到一个新高。

就连大家吐槽的中丐互怜。

从2021年互联网巨头上半年更新的财报，收入增速依然普遍在20%以上……

有业绩支撑，中国的企业还是值得信赖的。

当然，路坎坷也其修远兮。

当然的中国经济，也面临着巨大的转型压力。

内外交困。

内部，如此巨大的经济体量，想要实现从高速度到高质量转变，其难度可想而知……

外部，以美国为首的西方势力已经开始疯狂围追堵截。不惜一切代价，打击、制裁我国的高科技公司，比如华为、字节跳动。

美国人的态度也非常清晰：

你做我的小弟通过996享受点小幸福，我可以接受。

毕竟，中国制造也方便美国人民。

但你想以下犯上，跟抢饭碗，想和我一样地幸福，那是万万不可以的！

投资，就是赌国运。

当然，你如果不相信国运，也可以。

不要在中国投资，因为按你的理解，中国经济注定要GG，那干嘛要去以身涉险呢？

四、涨跌，短期来看是投票机，长期来看是称重机

股市赛道涨跌，短期是投票机，受情绪影响；长期是称重机，取决于基本面。

反应A股走势的沪深300，每年都会有20%的波动。

短期市场充满了不确定性。

市场的涨跌，是千万人同时做决策，然后产生的一致性反馈结果。

在投资中，承受波动不可避免！

不管是成熟度不高的A股：

还是成熟度较高的美股：

几乎每隔一段时间都会出现一次大波动。但是长期来看，每次波动之后，都会继续上升。

五、投资大佬对市场波动的看法

文章最后，给大家分享一下大佬是如何看待市场波动的，希望能对大家有所帮助。

1、股神巴菲特

（1）市场情绪的波动可能是随机的，也就是说这种波动是难以预测的

（2）我不做预测股市涨跌或经济波动的事。如果你觉得我能预测出来，或者认为不预测就做不了投资，合伙公司就不适合你。

（3）然而，只要股票继续如此不长记性，由于投资者的恐惧和贪婪导致股价波动，任何一个进取的投资者只要投资思路合理，就有机会获得相当好的收益。

（4）永远不要让市场价格的短期波动左右你的判断，那样的话这些原本可以利用的差价反而会让你负债累累

（5）就我个人而言，我坚持去年的信中谈分散时所说的理念，在此基础上，我愿意承受短期波动的痛苦（欢乐我都不谈），以换取长期收益的最大化。但是，我不愿为了追求更高的长期收益，去承受严重的本金永久损失风险。

（6）股票的市场价格围绕内在价值剧烈波动，但是，长期来看，市场价格总有反映内在价值的时候。

2、“价值投资之父”格雷厄姆

（1）投资者基本会把短期内股票价格的涨跌看作随机波动，而这种波动大部分是微不足道的。同时，由于这种波动是随机的，没人能系统化地预测这种趋势。观测短期波动与投资根本无关。

（2）短期市场就好比一台投票机，表盘数字时刻波动；长期市场则更像一台体重计。

（3）投资者和投机者之间最现实的区别，在于他们对待股市的态度。投机者的主要兴趣在于预测市场波动，并从中获利；投资者的主要兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。

（4）如果说企业内在价值的增长是投资的回报那么由市场波动导致的估值变化带来的回报其实也含有一定的投机成分，只不过是主次关系而已。投资和投机并不具有道德上的高下之分，但投资脚踏的是更为坚实的土地，并且相关知识也更容易被普通人掌握。而投机却似乎需要更多的天赋，并且其获利也更容易出现大起大落。

3、知名投资人李杰

（1）我们都知道，企业经营是需要时间来改变的，但证券市场却往往由于各种原因，在基本面没有大变化的情况下产生股价的明显波动。这样看来似乎利用市场波动来赚钱有其基础（波动是客观且频繁存在的事实），但正因为股价波动极其快速且缺乏可遵循的逻辑关系（很多波动是毫无理由的），因此难以出现持续有效的方法。相反，投资的时间越长，企业经营的结果对投资者收益的重要性就越大、确定性越强。

（2）当一个人开始觉得自己看市场“很准”，有某种预测市场的“天赋”的时候，这个人就开始为自己的大败埋下种子了；当一个人开始意识到预测市场波动是徒劳的时候，他的投资意识就开始觉醒了；当一个人决策时放弃“一定会怎样”而拾起“概率和赔率”的时候，他的投资就得到一次升华了。

（3）估值差可能在短期内驱动某个市场波动的产生，但长期来看最重要的还是各自的价值创造能力。如果不是特别纠结于中短期内投资业绩的波动性（实际上这也不是一个重要的问题，总是试图以平滑净值波动做无谓的努力其实才是得不偿失的），那么对这个因素最好还是“迟钝”一些的好，不要过于自作聪明地去做加法，更不要将这种行为常规化。

（4）在一个不过几年的环境内，由于市场偏好等因素的差别，股价是可以完全脱离其价值规律而呈现高度不规律的波动性的。但如果他认为自己能留下是因为技术好而不是幸运，那么可以试试继续以此为职业扔5年、10年看看结果如何。

（5）长期持有首先是一种对股市规律的认识：短期来看造成市场价格波动的因素非常复杂而且难以把握。但长期来看，股价必将回归企业的基本价值。所以，长期持有实际上是一种“以退为进”的选择：放弃复杂不可测的部分，而牢牢抓住可以确定性回报的部分。

六、2021年8月18日基金估值播报

目前大盘估值处于合理区间，但是行情分化严重。

一方面，科技成长股和价值股偏高股；

另一方面，大量小盘股处于低估状态。

至于行业，分化更为明显。

芯片半导体和新能源前景诱人，但是处于超高估的状态，普通投资者参与的风险偏高；

银行、证券、保险和地产处于超低估的状态，安全边际高，但成长性存疑；

互联网目前低估，但行业面临政策性风险，短期面临压力；

消费、医药成长性相对稳定，但长期的估值偏高，短期在调整，可伺机等一波机会。

目前债券市场收益率偏低，估值偏高，不适宜进场。

沪深300的风险溢价率居于合理区间，投资债市和股市的性价比相当。