【猛兽财经】蔚来将在2022年实现强劲反弹

尽管蔚来（NIO）在2022年将依然面临一系列风险，但如果它能够控制交付增长率，并赶上竞争对手小鹏汽车(XPEV)和理想汽车(Li)，那么蔚来今年可能会出现强劲的反弹!

2021财年业绩令人失望

上个财年，全球电动汽车行业面临着很多挑战，蔚来也是如此。严重的半导体供应短缺、新冠肺炎疫情和相关工厂的关闭、生产预测下调、供应链中断以及可能失控的大规模房地产危机，都是影响蔚来2021年业绩的主要挑战。

然而，蔚来面临的最大挑战是，它的竞争对手小鹏汽车和理想汽车在交付增长方面均已经超过了蔚来。如果蔚来希望在2022财年实现股价大幅上涨，那么它就需要以竞争对手那样的速度交付电动汽车。小鹏汽车和理想汽车在2021年的月度交付增长率都超过了100%。尤其是小鹏汽车的表现特别好，交付增长率每年都在200 - 300%之间。

蔚来最新的月度销售数据喜忧参半，这表明除了推出新产品和调整生产线之外，蔚来今年还有很多工作要做。蔚来去年12月共交付了10489辆电动汽车，这是其连续2个月交付量超过了1万辆大关。

然而，与11月份相比，蔚来的月度交付量下降了389辆，这意味着蔚来的月度交付量在2021年最后一个月没有实现正增长。交付量下降的原因是EC6产量下降，因为蔚来的生产线生产的EC6车型比11月份减少了717辆。12月份，蔚来共交付了4939台、2768台和2782台ES6、EC6和ES8。

蔚来12月份的交付量使其2021年第四季度的交付总量达到了25034辆，同比增长了44.3%（第四季度的季度总交付量是蔚来历史上最高的交付量）。截至2021财年，蔚来共交付了91429辆电动汽车，同比增长了109.1%。

虽然蔚来的交付量再次突破了1万辆大关，但是蔚来依然未能实现强劲的同比增长。这在一定程度上是因为蔚来仍在调整生产线，预计其工厂在今年将会更加忙碌。因为蔚来将在今年推出ET7和ET5车型，这两款车型都将于2022年在中国市场上市销售。

增速预测

我们预计蔚来及其制造合作伙伴将在2022年交付19万辆电动汽车，预计交付增长率将达到108%，如果你相信市场对蔚来销量增长的预测，那么到2022年，它的营收将会同比增长约74%。但我们认为蔚来将在2022财年实现更强劲的销量增长，增幅在80%至85%之间，因为蔚来2021年第四季度的产量和交付量都已大幅回升，而且新的车型也将于今年推出。根据官方消息，ET7将于2022年第一季度推出，预计在1月中旬开放预订，ET5将于2022年秋季开始交付。

我们认为，市场目前还没有充分考虑到蔚来新车型的推出将会带来的交付量和销量增长，因此我们认为蔚来的销量将在2022年全年持续增长，而且由于蔚来的估值在2021年下半年承受了巨大的压力，因此现阶段蔚来的增长前景非常有吸引力。

蔚来的风险

影响中国电动汽车行业和蔚来的风险有很多。比如尚未解决的供应链危机仍笼罩着整个行业，以及新的新冠肺炎疫情可能会导致新工厂关闭等。此外，房地产市场正在努力度过一场重大危机，这场危机可能会对金融市场产生溢出效应。虽然这些风险主要是宏观风险，但对于蔚来的股票而言，可能是重大风险。（关于这一点可以了解一下我们之前的分析《随着恒大的美元债券违约，蔚来的风险也将发生重大变化》），在微观层面上，我们认为蔚来在2022财年面临的风险也将上升。如果蔚来在交付增长方面进一步落后于竞争对手，那么蔚来的股价在今年可能会遇到更大的麻烦。

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