以中际旭创为代表的风口下的光模块，含金量究竟几何？

炒完算力炒光模块，早前多家机构分析指出，AIGC应用驱动400G/800G高速率光模块在AI服务器中加速渗透，光芯片产品量价齐升。那么，AIGC究竟是不是光通信市场的狂飙利器？

光模块供应商位于光通信产业链中游，产业链上游包括光芯片、电芯片、光组件等，产业链下游是光通信设备商，最终客户包括了电信市场的大型运营商和数通市场的云计算巨头。因此，光模块作为下游面向通信运营商和云服务厂商的产业，景气度与下游的资本开支有着密不可分的联系。

与半导体行业类似，光通信行业通常也表现出强烈的周期性。2020年全球疫情加速居家学习和工作的重大转变，对更快、更普遍、更高可靠性网络的需求愈发强烈，光通信市场进入强劲增长周期，并持续到2022年。然而去年下半年开始光模块市场转为下行，LightCounting甚至一改长达十多年的乐观预期，将2023年以太网光模块市场表现从去年10月的成长2%改为衰退10%，而且市场在2025年前都不会重现两位百分数的增长

据悉，今年一季度以来，光通信行业普遍无单可做，不少公司的销售额都比去年同期大幅度下降。这也从公司一季度的财报中得到相互印证。

光模块技术不断走向高速率、低功耗、小型化、高集成度和高灵敏度。然而光模块厂商在光通信产业链中技术壁垒不高，在激烈的市场竞争中缺乏核心技术含量也就没有多少定价权，而技术创新则主要依赖于上游的光芯片、电芯片驱动。上游的光芯片/电芯片，尤其在高速率等高端产品领域仍然有95%以上被美国和日本的厂商把持。

国产化趋势下，技术突破才有真正的定价权。否则，光模块产业毛利率的上限恐怕最多也就30%。超过这个数，光芯片厂商还不如自己将模块也一起封装了。国内整个产业链的情况如此,同兴衰共荣辱也就在情理之中了.

从目前市场对于光模块的热捧来看,行业内的上市公司年内均取得巨大的涨幅.现在就以行业龙头中际旭创为例做一综合分析,先看技术:

综合分析如下:

1 在长均线144/233尚处于空头排列的情况下,股价有被这两条均线强烈吸引的向下动力;

2 前期该股大宗交易接盘方赚翻了,股价上涨过程中,明显看到筹码在不断稀释;

3 整个光模块行业的基本面不支持继续大幅上涨,大幅回落不可避免

4 在点评其它部分个股的时候,笔者也曾建议超短线可以在继续突破瞬间做多,但目前对于中际旭创笔者不再做如此考量.

5 该股接下来的回落将是疾风暴雨的形式,胜利者属于腿长的.即便你是超级短跑选手,也切记不可恋战!

写在最后:

俗话说:”风来了,猪也会被吹上天”, 光模块会不会像前几年的猪周期那样呢,让我们拭目以待!