泓德基金苏昌景：企业盈利逐渐走向温和修复
2022年4月底以来，在疫情形势向好与一系列稳增长政策持续推出的背景下，A股先后经历了估值底、政策底，逐渐走向盈利底的修复过程中，并进一步触发市场反弹行情。近期在国内经济基本面复苏预期持续强化的驱动下，A股呈现持续反弹走势，市场主要指数继续收涨。泓德基金基金经理苏昌景对经济数据及政策进行分析，一方面，最新公布的经济数据显示6月经济继续延续5月以来恢复态势，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、54.7%和54.1%，均升至扩张区间。另外一方面，6月部分利好政策仍在持续出台，国务院联防联控机制最新发布《第九版新冠肺炎防控方案》，对防控工作进一步优化，泓德基金基金经理苏昌景表示政策的放松进一步促进国内人员的流动，各地文化和旅游活动或将进一步恢复。
前期泓德基金基金经理苏昌景研判市场“估值底”与“政策底”大概率已经形成，经过两个月的修复，当前无论从经济数据还是资本市场的表现来看，都显示当前国内企业盈利逐渐走向温和修复过程中。后续疫后修复和稳增长政策持续发力之下，泓德基金基金经理苏昌景认为经济最差的时刻或即将过去，基本面与企业盈利大概率将实现企稳回升。同时，“宽信用”政策提振下，市场情绪和风险偏好也将很大程度回升，中长期来看，泓德基金基金经理苏昌景认为优质资产的配置仍属于正当时。
但是，短期泓德基金基金经理苏昌景表示仍需要关注一些扰动因素，一方面是经济盈利不及预期的风险。随着中报披露期的到来，经济盈利预测下修的逐渐显现或将对市场形成一定的压力。另一方面，后续疫情的不确定性、地产需求对刺激弹性减弱以及海外加息等一系列不确定因素一定程度影响经济修复节奏。
未来投资操作泓德基金基金经理苏昌景将继续保持均衡配置风格，保持行业和持股的适度分散。基于目前的市场环境与未来发展趋势，泓德基金基金经理苏昌景重点关注 “稳增长”、“新半军”、“泛消费”、“资源类”四条主线下的高质量成长型/价值型企业。组合管理层面，一方面评估不同市场阶段上述各板块基本面的方向和清晰程度，另一方面则对各个板块选择出个股的性价比做出权衡，通过组合优化模型去得到一个性价比不错的投资组合。
