大成基金徐彦2022年勇夺正收益！“大满贯”宝藏基金经理
2022年以来，A股调整幅度较大。上证下跌15.12%，深证成指下跌25.85%，沪深300指数下跌21.63%。
受市场影响，我国公募权益基金也经历了较大的波动，截至2022年12月30日，公募权益基金当年整体亏损17.56% (剔除2022年成立基金，仅统计公布了 2021年12月30日净值数据产品，仅统计主代码，包括指数型、混合型、股票型)，仅仅只有208只权益基金盈利，占比仅3.79%。
但这样的行情也是一块试金石，考验各基金的应对。去年的调整中，一些重仓抱团股、赛道股的偏成长风格的基金，回撤相对比较大，而价值风格获得更好的表现。
这其中，来自大成基金的徐彦就是价值风格的一个典型代表：在2022年，他管理的大成致远、大成睿享都取得了正收益；而截至去年底，他管理的所有基金都实现任期正回报，而且回撤相对较低。
可以说，在严苛的市场环境下，徐彦经受住了考验，把他的价值投资理念较好展现出来。
稳健的价值投资者
什么是价值投资？不同的人有不同的理解。
最早的价值投资其实来自格雷厄姆，比较容易的理解就是在买入的时候，看重安全边际、低市盈率、低市净率、高股息率，俗称“拣烟蒂”。
但在多年后的各国投资实战中，对价值投资的理解在不断进化，并没有局限在当初低PE、低PB这样的界定里，而是对公司有更多的要求、对市场有更深的理解。
徐彦，大成基金首席权益投资官
而徐彦，是一名”稳健的价值投资者“，在担任基金经理之后，他很快确定了价值投资理念，以对企业长期价值的判断作为自己投资的基础。
徐彦现在理解的价值，和五年前看重社会、时代、团队，“基于对社会和时代的理解，以合适的价格去买好的公司和好的团队”并不一样，现在更多跟创造而不仅是奋斗密切结合在一起，但价值永远跟真善美这些最朴素的概念结合在一起。
徐彦的选股框架：
自上而下：把握社会、时代发展大方向，企业发展方向同社会及时代发展方向的匹配程度越高，企业就会发展得越好。
自下而上：深入研究企业价值，多维度判断，落脚点是行业空间和生态、核心竞争力、管理团队、商业模式等。
投资理念：基于对企业价值的判断以合适的价格买优质的公司，不参与泡沫。
数据来源：徐彦管理产品的2022年3季报，以上个股不作为推荐。
从大成基金徐彦的持仓来看，偏好大盘价值股，很多都不是市场的热门股，反而是估值较低、较为冷门的公司，但这类持仓，长期来看却有望为组合贡献持续稳定的收益。
数据来源：天天基金，截至2022.9.30，历史业绩不代表未来。
作为一位价值投资者，大成基金徐彦在组合管理上，前10大集中度不高，股票仓位适中，严控回撤。
数据显示，徐彦代表作大成睿享A在2022年的最大回撤为13.29%，大幅低于偏股混合型基金指数最大回撤（26.21%）。
十六年磨一剑
在控制回撤幅度的同时，长期仍能实现稳健盈利，这样的基金对于持有人而言无疑是“稳稳的幸福”。
但是，这样的幸福来得并不容易，对于徐彦这位老将来说，可以说是十六年磨一剑。
徐彦2006年硕士毕业后，最早在一家资产管理公司——东方资产工作，东方资产是负责处理银行坏账和不良资产的，这培养了他严谨务实、重视风险控制的工作风格。
2007年7月，徐彦加入大成基金研究部，2007——2012年是做研究员，2012年10月迈出投资生涯第一步，开始管理大成策略回报基金，之后他先后管理大成竞争优势、大成高新技术产业和大成景阳领先，并取得了较好的业绩。
当时他曾管理的4只产品，在其任职期内的每一个完整自然年度均获得正收益，其中管理时间最长的大成策略回报连续6年取得正收益。
特别是2016年市场下跌，公募基金整体亏损，股票型基金更是平均跌幅超过12%，但是徐彦管理的4只基金，在当年全部正收益。
这和2022年，他的表现何其相似！
在2018年下半年短暂离开大成基金一年后，2019年8月，徐彦回到大成基金，担任股票投资部总监，在2019年12月重新管理产品，一步步打造好产品。
在过去管理公募基金的超8年里，徐彦多次获得过金牛奖、金基金奖、明星基金奖，是市场上少有获得“大满贯”的价值投资基金经理之一。
不断进化，创造价值
最后说一下徐彦给我的感觉，个人觉得他的风格，类似“深度价值”，不追求短期爆发，而重视长期回报，像温莎基金的约翰·聂夫。
约翰·聂夫的风格，同样的是擅长寻找那些目前冷门的，估值低、但是有潜力的逆向股票。
他能够在股票价格非常低、表现极差时将其买入，而在股价过高、走势太强时准确无误的抛出股票，因此，他被称为“市盈率鼻祖、价值发现者、伟大的低本益型基金经理人”。
作为比肩彼得·林奇的投资大师，约翰.聂夫执掌温莎基金31年，22次跑赢市场，投资增长55倍，累计平均年复合回报率达13.7%，年平均收益率超过市场平均收益率达3%以上。
根据天天基金的数据，徐彦管理公募超过8年，最大盈利247.66%，年化回报16.65%（数据来源：天天基金，截至2022.12.30，历史业绩不代表未来），当然，这距离约翰.涅夫还有时间上的差距。
我们也看到，在16年多的从业生涯，8年多公募管理工作中，徐彦不断进化自己，致力给持有人带来高满意度的产品，我们也希望这样的老将越做越好，持续为持有人创造价值。
有句话叫做：三十而立 ，四十而不惑，五十而知天命，六十而耳顺，七十而从心所欲，不逾矩。
大成基金徐彦到了40岁的年纪，对于投资来说，什么事情都看明白了，心中没有什么疑惑，在他看来，投资、乃至人生，都更像一场长跑而不是短跑，这么多年来一直不参与泡沫，也是这个道理。
他的产品适合哪些持有人呢，这里引用徐彦的话：
“假设自己是一个很激进的、喜欢做高风险的投资者，就去选择擅长短跑的基金经理，而假设自己是一个稳健的、比较成熟的，希望有一定安全感的投资者，可以选择稳健的价值投资者管理的基金。”
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