国防军工指数今日收跌，投军工需要注意啥？

2022-08-03 10:30 作者:金融系船长 0人读过 | 我要投稿

写在最前：【我的回本之路】是一个系列的持续分享，主要跟大家分享我是怎么理财的。涉及持仓盈亏情况，调仓信息，持仓基金的研究，相关基金经理的研究等。

超越哥伦布是2020年3月成立的组合，金融系船长是在2021年12月29日一次性买入200万，目标持有5年，不会无限弹药补仓，不会赎回到银行卡里，是一个纯内部调仓的配置。

上一次调仓是在7月15日，卖出创业板和中证500指数基金部分仓位。现在组合里，58.23%的权益类仓位，20.54%的货币基金。

截止到8月1日，金融系船长的200万超越哥伦布市值为188.27万。比市场近期平均跌幅要小很多。

因某人之前发声要去台湾省，A股各大指数今日下跌明显，截止到收盘，上证收跌2.26%、沪深300和创业板指分别收跌1.95%、2.02%。

今日为数不多高开板块之一的国防军工，收盘也是跌的，全天振幅超过3%。

两周前，金融系船长采访了主要投军工行业的基金经理——天弘高端制造的基金经理李佳明。

说明一下，船长理财是一个买方服务品牌，不以接基金公司广子挣钱，不过船长既然采访到了基金经理，还是要把基金经理的理念转述给各位。

在聊到为什么把这只基金定位为“军工主题基金”时，他提到了：

“军工是有长期逻辑在的，同时短期可以兑现景气度，所以是一个长短兼有的行业。

总结下来，佳明总看好军工，有以下几个原因：

首先，军工是一个典型的后周期行业。当一个国家的经济发展到一定阶段之后，才会对军工有比较强烈的需求。数据上来看，中国的军费相关支出占gdp的比重只有1.3%，还不及北约的2%。所以军工行业未来不缺需求。

其次，在供给端，因为军工产业的研制周期很长，大概需要设计十年才能定型。所以这几年大家发现中国有很多新的武器装备投产。其实都是以前设计完的，但只是恰好在这个时间点投产。

第三是整个社会的机制，从2007年开始，军工进入了这个市场化的阶段，整个的改革周期长达十年左右，一直到2018年最后一轮军品利案机制改革之后，军工行业才真正意义上差不多到了一个市场化的阶段。不再是那种虚高的报价了。

在估值方面，从整个军工的历史的估值水平上来看它是处在历史低位的。除了主机厂，无论哪个环节的行业中位数，军工的PEG基本上都是小于1的。

所以，基金经理认为，从2020年开始，军工行业才真正意义上从一个初创期的行业进入到了一个成长期的行业。这里面很多公司在未来的很长一段时间里面都会有非常不错的持续的增长，而且还会涌入很多新的公司，对于这个二级市场投资来说是一段非常不错的的黄金期。

不过，熟悉军工行业的朋友们应该知道，最近几年大家对军工的看法普遍如此，但整个军工行业，看指数的话，从18年低点到现在，4年的时间涨了不到1倍，中间最大回撤超过40%。

金融系船长的理解是，这类持仓行业集中的基金是一把双刃剑。如果投资人认可基金经理的投研逻辑，一直持有不动，那投进去的钱必定在某个时间段里坐过山车。如果希望在某个行业上，赚的多亏得少，避免不了要自己去择时。择时则需要非常强的底层研究能力，比如读报表的能力、对于开信息数据的挖掘的分析的能力、对资金面变动的敏感性等等。

如果非要使用的话，建议搭配其他风格分散的基金一起，并且控制好持仓比例。