一个被人忽视的大好机会！

今年越南股市，可能是一个被人忽视的大好机会！

近几年越南快速崛起，世界瞩目。

特别是2022年，地缘战争、能源危机、历史级大通胀、疫情等黑天鹅频发，大部分国家都遇到了麻烦。

越南增速却高达8%，不仅创下1997年来新高，更在全球TOP40经济体中位列第一。

这种强劲的增长，不是昙花一现。

过去20年，越南GDP飙涨9倍，人均GDP增长高达7倍，是全球增长最快的经济体之一。

持续亮眼的经济表现，让越南逐渐出圈，有段时间甚至被贴上了“小中国”标签。

今年越南股市跌了出好机会，但却被大多数人忽视，多多给大家梳理一下。

01

内外多种优势齐发

1）对外开放、鼓励投资

近些年越南一门心思搞经济，对内大刀阔斧搞改革，对外大力吸引投资。

比如完善税制、废除户籍制度、打破公务员铁饭碗等，为鼓励外企投资，土地、税收方面的优惠都很给力。

两方面作用下，越南经济活力得到释放。

2）人口红利

越南平均年龄32.5岁，老年人口（65岁以上）占比仅5.5%。

人口总量也在持续增加，目前已接近1亿，这意味着越南人口结构相当年轻，没有老龄化的担忧。

由于劳动力充足，人力成本非常低（远低于中国），有巨大的竞争优势。

政策优惠、劳动力低廉，吸引了大量的国际企业。

比如大名鼎鼎的三星、苹果、耐克、阿迪等大厂，陆续把部分生产线转移至越南，逐步加大投资金额。

以三星为例，近些年累计投资近200亿美元，带动其越南供应商增加10倍以上。

数据显示，越南吸引外资总额持续增长，去年更是达到224亿美元，同比增长13.5%，创下2018年以来最高记录。

外企不断加大投资，让越南出口急速增长。

越南2022年进出口总额超过7300亿美元，创历史新高，并连续7年实现贸易顺差。

虽然越南承接的制造业产能，以低端加工为主，但外资带来了资金，带来了技术，带来了就业机会，极大地促进了经济活力。

因此外资和外贸，是推动越南高速增长的杀手锏。

3）城镇化持续提升

随着经济快速增长，越南也在大力搞基建、房地产投资，推动人口城镇化。

反过来，城镇化的提升，又会促进经济增长。

毕竟盖房子、修路、修桥，涉及的上下游链条非常广，对经济的拉动效果立竿见影。

越南目前城镇化率仅为41%，远低于全球平均水平的56%（2021年）。

如果和中国对比，还处在2005年前后的阶段。

因此越南城镇化还在早期，基建地产还有很大的投资潜力，未来很长时间内，都是拉动经济的内生动力。

4）关税优势

近两年老美一直在搞贸易摩擦，而越南享受鹰酱最惠国待遇，和欧盟也签了自贸协定，这间接提升了越南制造的竞争力。

因为在越南投资建厂，可以规避地缘风险，还能享受出口的低税率。

脱钩背景下，全球制造业正在快速转移，越南捡了大便宜。

总体上，开放稳定的政策、低廉的劳动力、持续流入的外资，以及国际环境的加持，是越南经济起飞的几大关键因素。

02

股市跌回历史低位

经济虽抢眼，但股市不给力，经历了一轮熊市。

去年胡志明指数（越南股指）大跌近33%，终结了持续三年的牛市。

主要是多个重大利空共振，导致市场流动性大幅收缩。

1）国内因素

金融地产遭遇监管风暴。

一方面，监管对银行、券商、地产等机构操纵股价、非法交易、过度杠杆等问题重拳出击。

另一方面，铁腕整治地产行业，某大型地产商boss被抓，整个行业进入寒冬，银行风险被放大。

金融地产是越南股市权重板块，行业风声鹤唳，资金大量出逃，其中地产全年暴跌50%以上，大幅拖累股市。

2）外围因素

一是老美持续激进加息，越南汇率扛不住，只能跟随加息（连续两次加100个基点），这让本就很差的流动性，雪上加霜。

二是今年全球经济面临衰退，市场担忧越南出口下滑，拖累经济表现。

越南股市这轮大跌，不是经济的问题。

就拿房地产来说，虽然行业受到强监管，但越南楼市火爆，像胡志明、河内等大城市的房价，均涨幅明显、创下新高。

基本面向好，股市还大跌，这让估值更低了。

胡志明指数最新PE仅10倍出头，分位值0.99%，比历史上99%的时间都便宜。

综上，越南股市已跌进熊市底部，中长期投资价值凸显。

03

越南该如何布局？

依靠政策优惠和人口红利吸引外资、发展制造业、推进城镇化，越南几乎是摸着兔子过河。

目前越南制造业仍以低端加工为主，真正的支柱是金融地产、基建，以及上游的钢铁、煤炭、金属等劳动密集型产业。

这些行业如今在A股不受欢迎，但20年前，也是高速增长的赛道股，也有著名的五朵金花、眉飞色舞等大牛行情。

越南正处在这个阶段，监管不会一棒子打死支柱产业，整治结束后，金融地产依然处于高速发展期。

出口方面，确实存在外需下滑的担忧。

不过当前国际环境下，越南依然在大量承接低端产业转移，而老美近期经济转暖，预示着软着陆的概率增大。

明年全球新一轮复苏，越南出口也会跟随回升。

市场在诸多利空落地后，也有望从底部走出，带来较好回报。

总体上，越南很像20年前的兔子，长期增长潜力大，而股市经过大跌后，估值回到历史低位，安全边际较高，正是耐心布局的阶段。

不过越南毕竟是新兴市场，波动较大；不建议太激进、仓位过重。建议分散、均衡布局。

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一方面风险可以大大分散，另一方面，这些资产都被老米40年未见的加息打趴下了，去年暴跌一年，都跌到了地板上。

我们刚好可以一键打包，一键布局。

只要今年老米加息结束，全球经济可能会逐步复苏，这些优质资产就会迎来一轮长周期上涨。

现在老米加息已经接近晚期，全球市场正在底部挣扎，现在是左侧定投布局的好时机。

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去年我们疯狂抄底A股，现在以躺平为主

今年我们主要布局美股和全球市场

大家跟上节奏。

温馨提示：投资有风险，入市须谨慎，以上观点仅个人思考，不构成投资建议。