【前言】原本想3月完成所有财管的学习，看来还是拖延了。今天是4月1日星期六，明日是4月2日星期日。我要在这两个周末完成所有的CPA财务管理。

【第二十章 业绩评价】

本章共计涉及四个内容：1.业绩评价的分类；2.关键绩效指标KPI；3.经济增加值EVA；4.平衡记分卡

 

【业绩评价的分类】

业绩评价分为：财务业绩评价与非财务业绩评价。

 

财务业绩评价的优点：反应综合经营成果，操作便捷易于理解。

财务业绩评价的缺点：无法反应管理者在企业的长期业绩改善方面所做出的努力，即无法反应长期。只注重最终的财务结果，对达成该结果的改善过程则欠缺考虑。可能无法公允的反映管理层的真正业绩。

 

非财务业绩评价的优点：避免财务业绩只侧重过去、比较短视的不足。更体现长远业绩，更体现外部对企业的整体评价。

非财务业绩评价的缺点：一些关键的非财务业绩指标往往比较主观，数据的收集比较困难，评价指标数据的可靠性难以保证。

 

【关键绩效指标法】

关键绩效指标法的含义：基于战略目标，将价值创造与战略目标有效联系并以此进行管理。

关键绩效指标法的应用：既可以单独使用，也可以与经济增加值、平衡记分卡结合。

关键绩效指标法的对象：企业、所属单位、员工。

关键绩效指标法的制定：第一步构建指标体系；第二步设定指标权重；第三步设定目标值。

指标体系的构成：企业级、所属单位部门级、岗位员工级。

指标体系分类：结果类和动因类。

结果类包括：投资报酬率、权益净利率、经济增加值、EBIT、自由现金流量等。

动因类包括：资本性支出、单位生产成本、产销量、客户及员工满意度等。

构建体系的要求有：明确、可度量、战略相关性高、每级不超过10个。

设定关键绩效指标权重，原则是根据企业价值贡献或支持的程度及重要性水平设定。单项5%至30%之间，特别重要的可适当提高或设立一票否决制度。

设定关键绩效指标的目标值时，参考标准有：行业标准或竞争对手标准，内部标准或历史经验值。

内部标准，如战略目标、生产或预算目标等。

历史经验值，如果前两种无法确定的，可以按历史经验值确定。

关键绩效指标法的优点：利于战略目标实现；有效实现企业价值增值目标；实施成本低，利于推广实施。（有效实现企业价值增值目标；实施成本低，利于推广实施）。

关键绩效指标法的缺点：指标选取需要透彻理解企业战略，难度较大。设计不当将导致错误的价值导向和管理缺失。（设计不当将导致错误的价值导向和管理缺失）。

 

【经济增加值】

首先对比经济增加值与业绩评价章节投资中心的剩余收益概念，因为两者的计算公式有相似之处。

剩余收益 = 税前经营利润 减去 平均净经营资产 乘以 要求的税前报酬率。

经济增加值 = 调整后的税后净营业利润 减去 调整后平均资本占用 乘以 加权平均税后资本成本。

区别点：剩余收益是税前经营利润，并且无需调整。经济增加值是税后营业利润，并且需要调整。

剩余收益是平均净经营资产，不需要调整。经济增加值是使用调整后的平均资产占用。

剩余收益是乘以要求的税前报酬率，是税前的，并且来自主观估计。

经济增加值是乘以加权平均税后的资本成本，是税后的，并且并非主观估计的，是实际的资本成本。

 

经济增加值分为：基本的，披露的，简化的。

基本的经济增加值=税后净营业利润 减 报表平均总资产 乘以 加权平均资本成本。

基本的经济增加值的优点：相对于会计利润来说是个进步，它承认了股权资金的成本。

基本的经济增加值的缺点：经营利润和总资产是按照会计准则计算的，歪曲了公司的真实业绩。

 

披露的经济增加值：调整后的税后净营业利润 减 调整后的平均资产占用 乘以 加权平均资本成本。

披露的经济增加值调整项目有：1.费用化的税后研发支出；2.费用化的税后战略投资；3.费用化的税后营销支出；4.税后折旧费用调整为沉淀资金折旧法，将对未来利润做出贡献的支出。

总结，税后净营业利润的调整包括：研发支出、战略支出、营销支出、折旧费用。利润和资本同时调增。

 

简化的经济增加值。是国家央企的经济增加值。

简化的经济增加值=调整后税后净营业利润 减 调整后平均资本 乘以 加权平均税后资本成本。

税后净营业利润的调整为：净利润+费用化利息乘以75%+资本化和费用化的研发支出乘以75%

调整后的平均资本=平均所有者权益+平均带息负债 减 平均在建工程。注意这里主要是减去了平均在建工程。

加权资本成本中，股权资本成本国务院有单独规定：充分竞争的商业企业为6.5%；关系国家安全、经济命脉的商业企业为5.5%；公益类为4.5%；军工、电力、农业等通用性差的下浮0.5%。

 

经济增加值的优点：

1. 考虑了所有资本的成本，真实反应了企业价值创造能力。

2. 实现了企业利益、经营者利益、员工利益的统一，激励创造价值。

3. 遏制企业盲目扩张，引导注重长期价值创造。

4. 不仅是业绩评价指标，还是一种全面财务管理和薪酬激励框架，把资本预算、业绩评价报酬结合起来。

5. 公司可以用其宣传目标和成就，投资人可以用其选择有前景的公司，还是股票分析家中强有力的工具。

 

经济增加值的缺点：

1. 仅能衡量1至3年，无法衡量长期价值创造情况。

2. 基于财务指标，无法综合评价营运效率效果。

3. 不同行业、阶段、规模的企业调整项目和资本成本不同，计算复杂，影响可比性。

4. 绝对数指标，不便于比较不同公司业绩。

5. 不便于比较不同成长阶段的公司业绩。

6. 计算方法尚存争议，不利于建立统一规范。

 

 

【平衡记分卡】

平衡记分卡的基本原理，包括四个方面：财务维度，顾客维度，内部业务流程维度，学习和成长维度。

财务维度包括：投资报酬率、自由现金流量、权益净利率、资产负债率、经济增加值、总资产周转率、EBIT。

顾客维度包括：市场份额、顾客满意度、客户获得率、客户保持率、战略客户数量。

内部业务流程维度包括：生产负荷率、产品合格率、交货及时率。

学习和成长维度包括：新产品开发周期、员工生产率、员工满意度、员工保持率、培训计划完完成率。

 

平衡记分卡的四个平衡：外部与内部平衡，成果与驱动因素平衡，财务与非财务平衡，短期和长期平衡。

外部与内部、成果与动因、财务与非财务、短期与长期。

 

平衡记分卡的优点：

1. 战略目标逐层分解并转化为绩效指标和行动方案，使整个组织协调一致。

2. 四个维度确定绩效指标，更全面完整。

3. 学习与成长作为一个维度，增强可持续发展动力。

 

平衡记分卡的缺点：

1. 专业技术要求高、工作量大、操作难度大、实施复杂成本高。

2. 指标权重分配困难，非财务指标的量化工作难以落实。

3. 系统性强、涉及面广、需要专业人员指导，需要全员参与和长期修正，对信息系统、管理能力要求高。