金融硕士 | 套期保值面临的风险

在空头套期保值和多头套期保值中，假设风险可以被完全抵消。但实际中，套期保值通常是非完全套期保值。以空头套期保值为例，无法消除的风险包括:

①基差（Basis）风险。基差是指现货价格与期货价格之差，在期货价格收敛于现货市场的过程中，基差会随着期货价格和现货价格变动幅度的差距而变化。当现货价格的增长大于期货价格的增长时，基差也随之增加，称为基差增大。当期货价格的增长大于现货价格增长时，称为基差减少。基差风险会直接影响企业的套期保值效果。

②违约风险。标的资产可能存在违约风险，即存在坏账的可能性，而期货合约则没有违约风险。

③延迟或提前收款风险。标的资产可能提前或延迟收回，因此其预期到期期限可能长于或短于期货合约的到期期限。

④交易费用。在没有交易费用且市场完全有效时，对冲交易的净现值为零，即可以做到完全套期保值，但是，在现实经济中，交易者至少需要承担少量的交易费用。