医美行业有多暴利？

医美行业有多暴利？
分众传媒董事长江南春在一次访谈中曾谈到他对未来生意的理解：“未来你的生意只要在三爱三怕三缺里面，就不会怕没生意做，爱美爱玩爱健康，怕老怕死怕孤独，缺爱缺心情缺刺激。”无论经济如何发展，人类爱美的刚需从未改变，但“颜值经济”在不同时代的表现形式却在不断变化。如今，站上风口的成为了医疗美容。
 
*何为医疗美容？
医疗美容是指运用药物、手术、医疗器械以及其他具有创伤性或者不可逆性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑的美容方式。中国2019年的医美市场规模达到2500亿，近五年复合增长率30%。不过，目前中国的医美渗透率依然在全球处于较低水平。多家知名机构预测，未来这一行业将继续保持超高速增长，2025年中国医美行业市场规模可以达到万亿级别。
 
*得到资本市场认可
9月28日，爱美客登陆创业板上市，随后几个交易日连续大幅上涨，截止10月23日，其市值已经达到500亿。另外两家华熙生物和昊海生科的市值也达到620亿和180亿，医美三剑客上市后均表现不俗，合计总市值近1300亿，凸显出资本市场对这一赛道的认可。
 
值得注意的是，医美三剑客华熙生物、爱美客、昊海生科无论是在毛利率还是净利率方面，全部都远高于销售化妆品、护肤品的公司珀莱雅、上海家化、御家汇。市公司中能够达到毛利率90%水平的恐怕只有贵州茅台等高端白酒公司了。
 
*产业链价值分配巨大
处于医美产业链上游的原料生产与针剂生产商毛利率和净利率最高，代表企业就是A股上市的三家医美巨头：华熙生物、爱美客、昊海生科。这一环节的产品需要获批医疗器械的生产资质，且对生产技术要求很高，因此有一定进入门槛。
 
中游的医美机构包括公立医院里的整形外科以及私立的诊疗机构、美容医院和经销商等，这一领域集中度很低，充斥着大量不规范的私立美容机构。正是因为其非常分散的集中度，所以议价能力很弱，大部分行业利润都被市场集中度高的上游所获取。
 
下游医美平台的代表是在美股上市的新氧科技。新氧一家占据了50%的市场份额，其市值达到13亿美金。不过，过高的获客成本拉低了净利率。用户尚未对医美线上平台形成高信任度，因此下游医美平台仍需要解决诸多困难才能获得持续的高速发展。
 
苏宁金融研究院指出，一个行业好不好固然需要看产业链中企业的毛利率等基本特征，但最终判断企业能不能持续赚取高额利润则要看竞争格局，决定一个产业链中价值分配的关键因素是竞争格局，拥有一定进入门槛并且假以时日能够形成竞争壁垒的企业才会拿走行业中最大的一块蛋糕。