美1.1万亿国债堆成山，中美脱钩走到最后一步？拜登政府准备赖账

拜登政府下半年有一个大难题，面对堆积成山的1.1万亿美元国债，怎么卖出去是很头疼的，虽然中国显然是拜登求助的对象，但不排除未来拜登政府赖账的可能性。

在美国政府今年5月末达成提升债务上限的共识之后，接下来美元印钞机将重新开启，大量的美债又将流入市场，那么今年会有多少的新增美债呢？根据摩根大通的预计，在2023年底之前，美国政府会借入1.1万亿美元的短期国债，这相当于为本就供应充足的美债市场注入更充足的供应量，随之而来的问题也很简单，那就是很可能没有人来接盘这么多的美债资产。一个很直观的例子是，当前世界上最大的海外美债持有国日本，持有的美债总量也就是1.1万亿美元左右，拜登政府今年印钞机这么一动，等于又发出了一个日本持仓总量的短期美债，怎么卖出去当然是个问题。

说到这里，很多人可能都不约而同地想到了一个问题，那就是美国肯定会寻求让中国来接盘更多美债。以中国的经济实力，以及现在的美债持仓量，中方完全有能力大规模地增加美债持有。也就是说，如果中国能够配合美联储，那么至少在今年，拜登政府不用担心美债的流动性危机。在这样的背景下，有外媒透露称美国财政部长耶伦已经等来了访华机会，预计耶伦有可能于今年7月份访问中国。如果此事真的发生，那么这无疑会是拜登政府为获得中国在美债问题上的帮助，主动发出的一次“推销”行动，只不过这一次美国的胃口恐怕不小，要推销的东西或许是数千亿美元的美债。

而对于中国是否要增加购买美债的问题，这个问题是很复杂的，需要综合考虑风险、收益以及国际关系。从正面的角度说，买美债不是没有好处的，一方面可以通过买美债来获取利润，每年的利息是一笔不小的收入。而另一方面，则可以通过持有美债来稳定中美关系，给两国关系增加一块“压舱石”同时也给了中国一个在金融层面随时可以反制美国的工具，那就是大规模抛售的可能性。但从负面角度说，购买美债也同样存在风险，最核心的问题就是一点，那就是美国不断地借债还债，已经有了很浓的“庞氏骗局”的味道，接下来，美国会不会选择彻底赖账，直接不给中国偿还呢？

就目前来看，美国还不至于直接赖账，因为只要赖账，就等于是历史性的违约，会对美国的信誉造成空前的打击，同时也代表着中美之间的彻底决裂。可以如此断言，只要美国还没准备好和中国全面撕破脸，那么中国持有的美债就不至于被赖掉。只不过从长远来看，中美两国虽然现在的经贸联系极其紧密，但在美国政府努力推动对华脱钩战略的背景下，中美之间的相互依赖程度正在下降。虽然中方再三强调脱钩对中美两国都不是好事，但美国本着遏制中国的战略目标，却在切实地推动这一战略，而目前没能推起来，主要问题不是美国不想，而是拜登政府很难做到罢了。

事实上，正如中方之前所提醒美国的那样，中美关系已经跌入历史低谷，这是对两国多方面关系的恰当描述，目前也没有看到两国关系真正回升的希望。如今，中美两国可能已走到了全面脱钩的最后一步，只需要一个意外的推动，例如台海冲突的爆发，都可能造成两国的全面脱钩，而到那时，中国手中的美债资产安全性就是一个非常严肃的问题了。因此，中方需要早做准备，随时应对各种可能的突发情况。