市盈率 (P/E) -案例分析阿里巴巴和腾讯控股，你愿意买谁？

市盈率 (P/E) 是投资者和分析师确定股票估值时使用最广泛的指标之一 。除了显示一家公司的股价是被高估还是被低估之外，市盈率还可以揭示一只股票的估值与其行业组别或标准普尔 500 指数等基准相比如何。

市盈率有助于投资者确定股票的市场价值与公司收益的比较。

简而言之：

市盈率显示了市场今天愿意根据过去或未来的收益为股票支付的价格。

高市盈率可能意味着股票价格相对于收益而言很高，并且可能被高估了。

相反，较低的市盈率可能表明当前股价相对于收益较低。 

什么是市盈率？

市盈率的计算公式=股票的当前价格/最新的每股收益。

高市盈率表明投资者将其视为成长股。这也可能意味着股票被高估了。标准普尔 500 指数股票的平均市盈率为 25。

增长快于平均水平的公司通常具有更高的市盈率，例如科技公司。较高的市盈率表明，由于未来的增长预期，投资者今天愿意支付更高的股价。标准普尔 500 指数的平均市盈率历来介于 13 至 15 之间。

例如，当前市盈率为 25，高于标准普尔平均水平的公司，市盈率为 25 倍。高倍数表明投资者期望公司的增长高于整体市场。高市盈率并不一定意味着股票被高估。任何市盈率都需要在公司所在行业的市盈率背景下加以考虑。

投资者不仅使用市盈率来确定股票的市场价值，而且还用于确定未来的收益增长。例如，如果预期收益会增加，投资者可能会期望公司因此增加股息。更高的收益和更高的股息通常会导致更高的股价。

分析市盈率

如前所述，要确定一只股票是被高估 还是 被低估，应该将其与同行业或同行业的其他股票进行比较。板块由行业组组成，行业组由具有类似业务（如银行或金融服务）的股票组成。 

在大多数情况下，一个行业集团将在商业周期 的特定阶段受益 。因此，很多专业投资者在轮到周期上行时，会集中关注一个行业板块。请记住，市盈率是衡量预期收益的指标。随着经济的成熟， 通货膨胀 趋于上升。因此，美联储提高利率以减缓经济并抑制通货膨胀以防止价格快速上涨。 

某些行业在这种环境下表现良好。例如，银行在利率上升时赚取更多收入，因为它们可以对信用卡和抵押贷款等信贷产品收取更高的利率。基础材料和能源公司也从通货膨胀中获得收益提振，因为它们可以对收获的商品收取更高的价格。

相反，在经济衰退即将结束时，利率通常会很低，银行的收入往往会减少。然而，消费 周期性股票 通常具有更高的收益，因为当利率较低时，消费者可能更愿意赊购。

有许多特定行业的股票市盈率预计会上升的例子。投资者可以在预期从经济周期中受益的行业内寻找股票，并找到市盈率最低的公司，以确定哪些股票被低估的程度最高。

我们来分析一下阿里巴巴股票，近三年，阿里巴巴股票跌跌不休。原因很多，有美国政策打压，也有国内经营不善，资产收益下降因素。

净资产收益指标看，连续下降，同比下降显著，估计马老师早就套现跑路。额。

对于目前收益情况，市盈率算出来是105.91，阿里巴巴股价仍处于严重高估状态，不属于优先选择对象。根据作者经验，阿里巴巴股票因创造利润能力下降，股票价格还有一定下降空间。

当然企业财务指标很多，场景也不同。我们从不同指标，不同场景会得到不同结论。此案例仅从市盈角度描述。

我们看看腾讯控股案例，腾讯股票从下降到198元左右时，触底反弹，目前价格在314左右。市盈率14.35，对比阿里巴巴的105.91，实在是好了很多。腾讯股票价格虽然比阿里巴巴贵，但从市盈率指标看，腾讯公司更适合投资。

腾讯净资产收益率22年三个季度不断上升，收益在不断增加，这增强投资人信息。这也解释了腾讯股票不断上涨原因。当然还有其他很多原因，比如政策因素，腾讯和联通有战略合作。这种利好消息越多，股票价格上升概率越高。

市盈率的局限性

市盈率方程或价格的第一部分很简单，因为很容易获得股票的当前市场价格。另一方面，确定合适的收益数字可能更加困难。投资者必须确定如何定义收益以及影响收益的因素。因此，市盈率存在一些限制，因为某些因素会影响公司的市盈率。这些限制包括：

1.波动的市场价格可以在短期内摆脱市盈率。 

2.公司的盈利构成通常很难确定。市盈率通常是通过衡量历史收益或往绩收益来计算的。不幸的是，历史收益对投资者没有多大用处，因为它们几乎无法揭示未来收益，而未来收益是投资者最感兴趣的。

远期收益或未来收益基于 华尔街 分析师的意见。分析师在经济扩张时期的假设可能过于乐观，而在经济收缩时期则过于悲观。出售子公司等一次性调整可能会在短期内增加收益。这使得对未来收益的预测变得复杂，因为从长期来看，出售现金的涌入不会对收益做出可持续的贡献。尽管远期收益可能有用，但它们容易出错。

盈利增长不计入市盈率。市盈率的最大限制是它几乎不能告诉投资者公司每股收益的增长前景。如果公司增长迅速，投资者可能会乐于以高市盈率购买它，并期望收益增长会使市盈率回落至较低水平。如果盈利增长不够快，投资者可能会在别处寻找市盈率较低的股票。简而言之，很难判断高市盈率是预期增长的结果，还是股票被高估了。

市盈增长比PEG

AP/E 比率，即使是使用远期 收益估计计算的比率，也并不总是表明 P/E 是否适合公司的预测增长率。为了解决这一限制，投资者转向另一种称为 PEG 比率的比率。

PEG 衡量市盈率与盈利增长之间的关系，为投资者提供比单独的市盈率更完整的故事。

换句话说，PEG 比率允许投资者通过分析公司今天的收益和未来的预期增长率来计算股票价格是高估还是低估。计算如下：

使用 PEG 比率的一个好处是考虑到未来的增长预期，我们可以比较不同行业的相对 估值 ，这些行业可能具有非常不同的现行市盈率。这有助于比较不同的行业，这些行业往往都有自己的历史市盈率范围。例如，下面是生物技术股票和综合石油公司的相对估值比较。

尽管这两家虚构的公司的估值和增长率截然不同，但 PEG 比率给出了相对估值的同类比较。相对估值是什么意思？这是一种确定特定股票或广泛行业是否比 标准普尔 500 指数 或 纳斯达克指数等 广泛市场指数更贵或更便宜的数学方法。

如果标准普尔 500 指数的当前市盈率为 16 倍的往绩市盈率，分析师对标准普尔 500 指数未来五年盈利增长的平均预期为 12%，则标准普尔 500 指数的 PEG 比率将为（16/ 12), 或 1.33。

总结

市盈率 (P/E) 是投资者用来确定公司股票价格相对于其收益的估值是否适当的最常用比率之一。市盈率很受欢迎，也很容易计算，但它有一些缺点，投资者在用它来确定股票估值时应该考虑到。 

由于市盈率不考虑未来收益增长，因此 PEG 比率可以更深入地了解股票的估值。通过提供前瞻性视角，PEG 成为投资者计算股票未来前景的宝贵工具。

然而，没有一个单一的比率可以告诉投资者他们需要了解的关于一只股票的全部信息。使用各种比率来全面了解公司的财务状况及其股票估值非常重要。

每个投资者都希望在预测公司的未来方面有优势，但公司的收益指导报表可能不是可靠的来源。

如果你能预测公司未来盈利趋势，你将是真正投资高手！

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